新預演算法推進地方債務“陽光化”
- 發佈時間：2014-09-02 09:33:47 來源：廣州日報 責任編輯：羅伯特
業內稱城投債或回歸企業債本源
本報訊 （記者周宇寧）地方債務的“陽光化”將再下一城。據報道，歷時十年的預演算法修改完成。修改後的預演算法要求“政府的全部收入和支出都納入預算”，業內人士認為，這有助於建立政府預算全口徑體系，強化地方政府預算約束。此外，由於新預演算法賦予省級地方政府適度的發債權，未來地方債規模或會擴大。
繼地方債試點“自發自還”後，新預演算法的修訂為地方債務的陽光化再度指出明確方向。
新預演算法明確指出，將“政府的全部收入和支出都納入預算”。中國建投投資研究院特約研究員鄧海清指出，收支均納入全口徑的核算，並且輔以資訊公開程度和透明度的增強，將有助於地方政府預算約束的強化，解決地方財政軟約束的詬病。
此外，新預演算法也為省級政府發行地方債開了一個口子：“經國務院批准的省、自治區、直轄市預算中必須的建設投資的部分資金，可以在國務院確定的限額內，通過發行地方政府債券以舉借債務的方式籌措。”
東莞銀行金融市場部分析師陳龍認為，這意味著地方發債規模將會擴大。但擴大後地方債如何授權、如何透明，仍是未知數。
新預演算法指出：“除前款規定外，地方各級政府不得以任何形式舉借任何債務”，“除了法律另有規定外，地方政府及其所屬部門、單位不得以任何方式，為任何單位和個人債務提供任何擔保。”
目前，地方政府舉債主體包括政府以及融資平臺兩種。由於地方發債受限，融資平臺成了地方借貸的主要來源，其中，由融資平臺發行的債券又稱城投債。業內人士指出，過去未納入預算的城投企業債務不斷膨脹，不但增加了地方隱性債務規模，而且作為企業通過發債或通過信託融資，也直接推高了地方政府融資成本。
鄧海清指出，上述規定或意味著地方政府通過土地財政鏈，以信託或者城投債方式籌措資金的可能性大大降低。招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮指出，未來城投債將會逐漸向企業債轉型，“政府的歸政府，企業的歸企業”，長遠來看城投債市場將出現分化，對符合預演算法方向的省會平臺或用於公益性支出的城投債將看好。
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