從8月份PMI數據來看，國內需求仍較為疲軟，製造業在8月仍呈擴張態勢，但增速較7月有所放緩，中國經濟在下半年仍面臨下行風險，政策需進一步寬鬆以穩固經濟復蘇。微刺激和定向寬鬆政策或將得到延續。

　　8月中國製造業採購經理指數（PMI）回落至51.1%，比上月回落0.6個百分點，低於市場普遍預期，為今年以來的次高點。其中，進出口形勢和中小企業生存狀態是市場關注的重點。

　　分析人士表示，當前宏觀經濟形勢總體處於復蘇的過程中，但受經濟週期的制約，這一過程將呈現弱態，市場預期更為敏感，很容易受突發事件的影響，宏觀經濟仍然需要微刺激和定向寬鬆。

　　經濟復蘇繼續呈弱勢

　　“如果説現在經濟形勢總體是在企穩、築底、回升，那需要在這些詞的前邊加上弱勢二字。”在看完8月份的PMI數據之後，首創證券研發部副總經理王劍輝這樣向國際商報記者表示。

　　9月1日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會發佈的數據顯示，8月中國製造業採購經理指數（PMI）為51.1%，比上月回落0.6個百分點，在連續5個月回升後出現回調。

　　從統計PMI的12個分項數據來看，呈現出“2升10降”的態勢。其中，兩個上升的指數為生産經營活動預期指數和産成品庫存指數，分別為57.9%和48.1%；在10個下降的指數中，生産指數、新訂單指數、採購量指數均位於臨界點以上，分別為53.2%、52.5%和51.9%，表明中國製造業總體上仍然繼續保持增長態勢。

　　王劍輝分析認為，雖然目前中國經濟總體仍然處在企穩回升的過程中，但在經濟週期的影響下，其復蘇處於弱勢區間，市場對經濟的預期也很容易受到風吹草動的影響，比如烏克蘭局勢緊張等問題，直接影響到歐洲多國的PMI，也波及市場對全球經濟的預期。在弱勢和偶發事件作用下，波動企穩將是中國經濟復蘇之路的常態。

　　不過，在弱勢復蘇的同時，中國經濟仍然蘊藏著向上的能量。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，雖然本月PMI及部分分項指數出現了“2升10降”的現象，但生産經營活動預期指數比上月上升2.6個百分點，達到57.9%的較高水準，為今年5月以來的高點，表明企業對未來一段時間的市場預期仍比較樂觀。

　　外貿繼續向好可期待

　　“受四季度消費旺季影響，出口不會受太大影響。”王劍輝表示，隨著對區域衝突事件擔憂心理的平復，以及四季度消費旺季的到來，八九月份的進出口形勢或將繼續向好。

　　在外貿方面，王劍輝表示，雖然全球經濟在緩慢復蘇，但烏克蘭危機等區域衝突事件的發生，很容易影響全球投資貿易的信心，中國也難逃其擾。統計數據顯示，8月份新訂單指數為52.5%，比上月回落1.1個百分點，而新出口訂單指數為50.0%，處於臨界點。進口則更為疲弱，進口指數為48.5%，比上月下降0.8個百分點，該指數自2013年12月以來一直位於臨界點以下。

　　觀察近期PMI數據，中小企業的狀況仍值得關注。統計數據顯示，8月份大型企業PMI為51.9%，總體表現較好；中型企業和小型企業PMI分別為49.9%和49.1%，均比上月下降，其中小型企業PMI在7月份短暫高於榮枯線後，重回榮枯線下，中小企業呈現弱態。

　　趙慶河表示，小型企業回升基礎並不穩固，生産經營依然面臨較多困難，扶持小微企業的定向政策措施還需落到實處。

　　市場分析人士指出，在當前經濟週期下，一方面需要給中小企業提供更多政策關懷，另一方面更需要釋放活力，借機培育新的增長點，或將成為拉動經濟復蘇的重要力量，也可以為經濟復蘇後持久發展提前佈局。

　　匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，從8月份PMI數據來看，國內需求仍較為疲軟，製造業在8月仍呈擴張態勢，但增速較7月有所放緩，中國經濟在下半年仍面臨下行風險，政策需進一步寬鬆以穩固經濟復蘇。微刺激和定向寬鬆政策或將得到延續。