今年上半年，由於高尾隨佣金新基金的密集發行成立，推動基金整體尾隨佣金比例再創新高，上半年高達120隻基金扣除客戶維護費之後的凈管理費收入不足10萬元，出於經濟因素考慮，這些基金或將成為清盤、轉型重點。

　　尾隨佣金比例

　　升至18.99％

　　根據天相投顧對基金中報的統計顯示，上半年基金支付給銷售渠道的尾隨佣金達到23.6億元，佔需要支付客戶維護費基金管理費收入的18.99％，超過去年同期的18.35％，創出歷史新高。

　　各家基金公司尾隨佣金比例差異很大，其中共有40家基金公司尾隨佣金佔管理費比例超過20％，佔基金總數近一半，處於弱勢地位的小公司和新公司依然是渠道盤剝的重點，道富基金、華宸未來基金和財通基金上半年尾隨佣金佔管理費比例分別高達76％、68％和51％，意味著這些公司要將一半以上的管理費支付給銷售機構。浙商基金、紐銀梅隆西部基金、國金通用基金等小公司尾隨佣金比例也都超過40%，上述幾家小公司尾傭比例處於業內最高水準。

　　在規模較大的基金公司中，工銀瑞信、華商基金、招商基金和景順長城基金（財苑）等尾隨佣金比例較高，這和這些基金公司較為密集的新基金髮行不無關係。

　　就單只基金情況看，剔除掉聯接基金，成立時間較短的新基金成為尾隨佣金比例最高的一類群體，信誠季季債、銀華多利寶、銀華中證成長、華富恒富分級、景順優質成長、道富增鑫等成立不久基金的尾隨佣金比例均超過75％。

　　這也意味著基金公司發行新基金越多，支付給銷售機構的尾隨佣金也越多。新基金依然沒能擺脫為銷售機構打工的地位。

　　120隻基金

　　凈管理費收入不足10萬

　　半年報顯示，基金公司上半年合計收入管理費141.24億元，同比小幅增長，但剔除掉支付給渠道的尾隨佣金，凈管理費收入只有117.64億元。華夏基金以12.28億元收入依然是管理費最高的基金公司，天弘基金、嘉實基金、南方基金和易方達基金位居第二到第五名，廣發基金、工銀瑞信、博時基金、景順長城基金和上投摩根基金排名管理費收入第六到第十名。和去年同期相比，可以的72家基金公司中有44家管理費收入下滑，佔比達到61%。一些大型基金公司管理費收入縮水超億元，個別小公司管理費縮水幅度達到62%。

　　不過，天弘基金和華夏基金兩家大型基金公司上半年管理費收入均出現顯著增長，其中天弘基金依靠餘額寶管理費激增15.97倍，華夏基金則依靠貨幣基金管理費增長4.8％，寶盈基金上半年收入也大增六成，景順長城、中歐基金、農銀匯理等基金公司管理費收入也增長顯著。

　　單只基金之間管理費收入差異巨大，扣除掉尾隨佣金的凈管理費收入計算，上半年有多達120隻基金凈管理費收入不足10萬元，在非聯接基金中，工銀安心增利貨幣基金凈管理費收入最少，只有0.67萬元，工銀資源、銀華300、華寶活期通、交銀60天等基金凈管理費收入分別只有1.05萬、1.44萬、1.76萬和1.84萬元，對基金公司來説，這些基金扣除調運營成本和人力成本，處於虧損運作狀態。在匯添富基金打響了迷你基金清盤第一槍之後，這些虧損運作基金很可能成為基金公司清盤或轉型的主要對象。

　　而聯接基金由於90%以上資産投向ETF並不收取管理費，導致絕大多數此類基金客戶維護費遠超管理費收入，意味著凈管理費收入為負，這不少屬於ETF及其聯接基金規模都很小的類別，這些基金同樣多虧損運營，也很可能被基金公司重點處置。（證券時報記者 朱景鋒）