信託的實質是一種財産管理制度，各路資金在信託的“調和”下，資金得到更有效地利用，並獲得投資收益，通過信託制度解決了“混合所有制”當中的“效率”和“公平”的兩大難題

　　中國國有企業改革的起點，首先始於放權讓利。從最初的擴大企業自主權到實施利改稅，再到後來推廣承包制，進而發展成為建立現代企業制度，中國國有企業改革經歷了一個漸進的歷史過程。如今中國的國有企業已經進入第五輪改革，即混合所有制改革時期。

　　無論從效率、公平抑或是價值體系的構建，信託無疑是各路資本天生的載體。因為信託的實質是一種財産管理制度，其核心內容是“得人之信，受人之托，履人之囑，代人理財”。各路資金能通過信託的“調和”，使資金得到更有效地利用，並獲得投資收益，通過信託制度解決了“混合所有制”當中的“效率”和“公平”的兩大難題。

　　信託應該如何介入混合所有制？主要有以下幾個渠道。

　　1、産融結合中信託提供橋梁。國企多為大中型企業，在經歷了最初的生産經營、技術創新、生産性服務業，都會經歷産業和金融資本的磨合階段，在這個階段，國資與民資有巨大的合作空間，而信託可以為這種磨合提供專業的金融服務。當前，國企改革可以充分利用這個空間來做足文章，諸如資産證券化、企業債等均可進行廣泛嘗試。信託可以以此作為引入社會資本的契機，讓民資通過信託的橋梁參與到國企的經營運作當中，推動混合所有制的發展。

　　2、通過子公司或者分公司進行股權投資。未來對於非上市的國有企業可能更多的是通過産權或經營權公開拍賣轉讓的方式，讓社會資本大量參與，此時信託可通過聚合較為分散的民營資本，提高其議價能力與話語權，更好地保護中小股東利益。對於一些壟斷國企以及大型國企，一些關於關乎國計民生的領域民資一時是難以進入的，這些企業的混合所有制預計將會分層次、分類型推進。比如信託通過與子公司或分公司進行合作，尋找結合點和切入點，這樣才能“門當戶對”，實現真正融合，以增量帶動存量逐漸把母公司改造過來，讓混合所有制經濟煥發出旺盛的活力。

　　3、進入大型國企分離出來的服務性企業。我國石油行業、電信行業動輒幾十萬人、上百萬人，而國際上最大的石油公司也只是幾萬人，原因在於他們只經營核心業務，為這類核心業務服務的都是外包的服務機構，而這些服務機構都已經完全市場化。另外公共服務類、公益事業類國企，可通過向社會第三方購買服務的方式實現功能版本升級。對於這類分離的服務性公司，信託資金便完全可進入，將這些服務功能分離出來的社會性公司進行資源整合，如話務服務公司既可以服務於銀行也可以服務於電信，同時通過股票上市通過資本市場對它強化約束。

　　此外，我們還可以借助信託制度對混合所有制企業進行資本管理。目前我國國有企業的運作模式為政府作為出資人對國企進行管理，但政府機構是非市場化的行政機構，無法勝任市場競爭領域中的資本代理人角色，引入民間資本之後各方面的融合也不是短期能夠磨合的難題，如果啟用信託代理模式，這些問題都能迎刃而解。國有資産與民間資本可以委託代理給專業的信託公司，由信託公司進行經營性代理，既可以使政府機構保持股東身份，又避免了依靠行政方式直接干預經營管理的弊端，同時各類資本的摩擦和矛盾也能通過信託進行調和，促使各方利益主體齊心合力地建設公司價值體系謀求企業價值的提升。由於代表了受益人的利益，信託會更加關注企業的經營管理和業績，關注企業和自身的聲譽。因此，信託資本管理模式對於利益各方都是共贏的。

　　以上公司價值體系的構建將倒逼著原有的國有體制從行政化管理體制向市場化的經營體制進行轉變，順應了中國國企改革的核心要點。在公司價值體系構建的大框架下，在以市場為導向的信託計劃指導下，原有的公司的法人治理結構將被倒逼著進行改革，公司的經營模式也將從之前的行政管理向信託類的資本管理進行轉變。

　　目前國企改革涉入深水區，歷史沉澱複雜，多方利益交織，如何確保被寄予厚望的“混合所有制企業”能夠兼取國企、民企之長，成長為中國經濟長期穩定增長的中堅力量，是改革踐行者們面臨的一大課題。國企改革的大方向已定，相關的制度建設將“摸著石頭過河”，隨著改革的深入也將逐漸建立和不斷完善，信託作為為實體經濟與資本的服務機構，將促進各類資本主體的有機融合，不斷總結經驗，優化業務模式，助推中國改革的深化，最大地實現價值增值。