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科倫藥業立足大輸液 穩步推進向研髮型藥企轉型

  • 發佈時間:2014-08-28 07:38:00  來源:中國經濟網  作者:文/戈健  責任編輯:羅伯特

  今日,科倫藥業(002422.SZ)交出了中報成績單,公司的營業收入同比增長。2014上半年公司實現銷售收入39.67億元,同比增長24.70%,歸屬於上市公司股東的凈利潤5.37億元,同比增長0.47%。

  能夠交出如此一份成績單,公司的輸液類産品功不可沒,該産品銷售收入佔總收入近8成,這也無愧公司"大輸液"龍頭的稱號。另一方面,公司的非輸液類産品同樣表現不俗,該類産品實現銷售收入8.22億元,同比增長63.88%,並且已連續五年保持快速增長。

  值得一提的是,科倫藥業喊出的"三發驅動"戰略也在穩步推進,公司的新藥研發頗有成效。科倫藥業表示,截至目前,公司2014年新立項55個,包括輸液藥物、小分子創新藥物等。

  中期營收穩步增長

  科倫藥業屬於醫藥製造業,主要從事大容量注射劑(輸液)、小容量注射劑(水針劑)、片劑、膠囊劑、顆粒劑、口服液、腹膜透析液等24種劑型的藥品,以及抗生素中間體、原料藥、醫藥包材、醫療器械等産品的研發、生産和銷售。公司是中國輸液行業中品種最為齊全、包裝形式最為完備的醫藥製造企業之一,亦是目前國內産業鏈最為完善的大型醫藥集團之一。

  從今日公司發佈的中報可以看出,科倫藥業上半年的營業收入維持增長實屬不易,公司提及,2014年被認為是"招標大年",但是從半年實際情況來看,進展比市場預期要慢。2014年上半年,在全國招投標進展緩慢的背景下,科倫藥業的銷售收入繼續保持增長。2014上半年公司實現銷售收入39.67億元,同比增長24.70%,歸屬於上市公司股東的凈利潤5.37億元,同比增長0.47%。

  從中報"成績單"來看,輸液類産品功不可沒,該産品實現銷售收入31.33億元,同比增長17.18%,而非輸液類産品更是錦上添花,實現銷售收入8.22億元,同比增長63.88%,已連續五年保持快速增長。

  科倫藥業提及,2014年上半年,公司通過加大高毛利軟塑包裝治療性輸液産品推廣力度,積極拓展可立袋、PP軟袋等新型包裝輸液市場及雙閥非PVC軟袋市場等措施,保證了公司輸液類産品整體毛利率水準的相對穩定。輸液類産品的銷售計劃基本按預期完成。受各省區藥品招投標進度延遲影響,僅PP軟袋的銷量增長落後於銷售規劃。

  對此,科倫藥業表示,公司已通過加大非標市場拓展力度,積極開發民營醫院等措施加大PP軟袋的銷售力度,力爭完成全年銷售規劃。

  對於未來的業績經營情況,科倫藥業預測今年前三季度凈利潤將實現0~20%的增幅,凈利潤變動區間8.49億元~10.19億元。對於業績變動的原因,科倫藥業表示,主要是新建與改建生産線完工投産,公司經營規模擴大,同時産品結構不斷優化,致利潤增加。子公司伊犁川寧硫氰酸紅黴素生産線産能逐步釋放,融資成本增加影響了利潤的增幅。

  值得一提的是,就在今年6月,有4家機構赴上市公司調研,這些機構分別是華創證券、重陽投資、新華基金[微網志]、中銀國際。其就招投標、抗生素行業、川寧項目、大輸液、研發等方面進行了溝通交流。

  "三發驅動"戰略穩步推進

  除了經營情況外,從科倫藥業中報中也可以看到,公司先前投資的一些項目已陸續完工。

  資料顯示,科倫藥業在2012年啟動哈薩克新廠建設項目,項目總投資7000萬元,建設符合歐盟GMP標準的抗腫瘤注射劑生産線和塑瓶輸液生産線各一條,塑瓶輸液生産線年産輸液6000萬瓶。

  據悉,截至2014年6月30日,科倫哈薩克工程建設已全部完成,塑瓶輸液生産線正式投入生産,其生産銷售較原計劃有所滯延,主要是由於人員簽證、産品註冊申請等因素影響;目前抗腫瘤水針生産線設備調試完畢,處於産品申報階段。科倫哈薩克項目預計2014年8月實現銷售。該項目作為公司打開中亞國家市場的窗口,在公司國際化戰略佈局上有著重要的地位,同時公司開展中亞各國和俄羅斯的産品註冊,以持續增加市場資源。

  另外,公司新迪醫藥化工中間體生産線建設項目建設已基本完成,對醫藥中間體的生産工藝進行了優化,達到了規模化生産的要求,並在新建車間進行了調試試生産,爭取年內完成該建設項目的試生産工作。

  除此之外,備受矚目的邛崍分公司化學原料藥生産線建設項目也有新進展。中報提及,截至2014年6月30日,邛崍分公司化學原料藥生産線建設項目建設完成大部分工作,預計9月底全部完工。下半年將採取各種有效措施推進工程進度,同時進行原料藥的GMP認證準備工作,力爭年內完成該建設項目的試生産。

  對於公司為何同時開工多項目的原因,科倫藥業表示,公司的幾個項目看似無關聯,其實是一個産業鏈,每個項目的工程進度都是協調一致的,都與公司的"三發戰略"環環相扣,公司的新迪醫藥化工中間體項目是為新疆項目服務的。科倫藥業的戰略定位是以大輸液和抗生素項目為左右兩翼的發動機,為公司的發展提供穩定的動力,新藥的研發是公司的第三發動機業務。

  公司提出的説法,正是科倫藥業大名鼎鼎的"三發驅動"戰略。公司堅持"三發驅動"的發展戰略,正是在大容量注射劑、抗生素全産業鏈和高技術內涵藥物領域,通過整合和創新驅動,以實現企業跨越式發展。

  有業內人士就對筆者表示,科倫藥業的"三發驅動"戰略正是從傳統的輸液類製造企業向醫藥研發企業的轉型,研發創新環節必不可少。

  值得一提的是,科倫藥業目前在醫藥研發上已初見成效。在跟蹤國內外研究進展,利用國內外資源方面,科倫建立了以中央研究院(成都)為核心、以南方蘇州研究院、北方天津研究院、海外研究院為分支的機構,構建各級研發團隊。同時通過構建各級研發團隊,為大量的新藥儲備提供後續動力。

  科倫藥業表示,公司目前的研發團隊建設取得了預期的結果。截至目前,科倫研究院擁有在研項目209個(A類項目),其中2014年新立項55個,包括輸液藥物、品牌仿製藥、新型給藥技術藥物、小分子創新藥物、生物技術藥物等。

  另外,2014年上半年科倫研究院已申報項目16項,其中申報臨床7項,有3 項具有首倣的機會,主要為抗腫瘤類和營養補充類;申報生産主要在4項抗腫瘤、2項鎮靜、2項營養補充、8項其他適應症。科倫研究院預計在2014年下半年還將申報的項目約為30余項。這些新藥儲備為公司的業績爆發提供了強勁動力。

  另外,在大輸液方面,公司也有許多新藥在研發,抗生素項目全部投産後,有望成為公司業績爆發點,而公司儲備的後續新藥,重點在小分子創新藥,生物技術藥,這些藥利潤率高,是公司的重點開發領域。

  硫氰酸紅黴素成看點

  值得關注的是,在科倫藥業的諸多項目中,伊犁川寧新建抗生素中間體建設項目尤為重要。

  2011年3月,科倫藥業發公告稱,公司擬投建伊犁川寧生物技術有限公司抗生素中間體建設項目,項目金額合計近40億元。項目分兩階段建設,全部建設週期計劃四年。科倫藥業表示,項目全部達産後可實現年銷售收入68億元,凈利潤14.84億。項目總投資利潤率37.17%,投資回收期6.36年(含建設期)。

  資料顯示,硫氰酸紅黴素作為生産大環內酯類原料藥的中間體,具有不可替代的作用,主要用於合成紅黴素、琥乙紅黴素、阿奇黴素、羅紅黴素、克拉黴素等紅黴素的衍生物,另外還被用作獸用抗生素。

  長江證券分析師在研報中提到,國內生産的硫氰酸紅黴素中,約60%用於出口,出口方式以飼料添加劑為主。在出口國家中,印度佔比約70%,份額最高,巴西飼養業增長迅速,未來有望成為第二大出口國。近年來,國內外市場對硫氰酸紅黴素的需求不斷上升,未來增速有望保持20%左右。

  對於該項目,科倫藥業也是寄予厚望,從公司發佈的中報也可看到該項目的最新進展,目前,第一階段硫氰酸紅黴素工程實現了重點技術、重點環節的關鍵性突破。截至2014年6月30日,伊犁川寧抗生素中間體建設項目總體已累計投資38.61億元。在科倫藥業披露非輸液板塊銷售數據可以看到,該業務銷售收入較去年同期上升63.88%,最主要原因正是硫氰酸紅黴素産品實現銷售。

  科倫藥業表示,目前,生産硫氰酸紅黴素的主要有三家公司,市場需求為9000多噸,公司目前項目的年産能是3000噸/年,其餘的是由兩家非上市公司生産,這三家公司産能佔比85%以上。

  有業內人士表示,硫氰酸紅黴素與其他原料藥不同,該産品無法人工合成,是純發酵産品。但是廢液中則含有有毒物質,導致廢液處理成本高,這也導致新晉入企業門檻高。

  另有來自上海的醫藥分析師則提及了硫氰酸紅黴素的現狀,目前生産硫氰酸紅黴素的小廠子比較多,但是市場規模還是集中在幾家大廠手中,不過未來隨著環保等問題趨嚴,行業集中度也會越來越高,進入的門檻也是越來越高,一些小廠子可能會面臨大概率的淘汰局面。

  可見,科倫藥業涉足抗生素中間體後,利用環保的壓力促使産業整合的意圖初見端倪。(文/戈健)

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