兩市股指跌幅擴大 創業板大跌逾2%

　　股指午後跌幅擴大，創業板指一度跌2.5%。截至14：00，上證指數跌0.78%，深證成指跌1.39%，創業板指跌2.11%。

　　盤面上看，絕大部分板塊均下跌，西藏板塊、公共交通、職業教育、衛星導航、傳媒娛樂等跌幅居前。藍寶石、造紙逆市大漲，銀行股也微漲。

　　廣州萬隆認為，大盤已經步入上漲途中回調整固的階段。而在策略上，中長線的投資者其實不必過於擔心，只要手中有符合改革政策刺激方向或是存在産業資本運作並購重組預期的籌碼，大可放心持股不動。而對於短線投資者來説，若股指有效跌破了2220點短線支撐，回調風險已有所增大。建議謹慎觀望為主，多看少做。

　　大盤整體上行邏輯尚未轉變，但短線風險不可不防。而在震蕩之中，類似今天早盤上並購重組漲停潮還將繼續出現，值得把握。

　　四大利空致股指大跌

　　一、10隻新股本週申購打新凍結資金9000億

　　第三批IPO本週強大來襲。拿到批文的11隻新股中將有10隻于本週啟動申購，預計凍結資金9000億，對短期市場的資金面形成一定的考驗，大盤承壓，週一權重板塊集體回調。

　　本週市場將迎來IPO重啟以來最密集的打新申購期。根據第三批11家新股發行日程的安排，除了重慶燃氣之外，本週將由10家公司啟動網上申購，其中週四(8月28日)將有8家，分別為：好利來、中來股份、菲利華、天和防務、節能風電、亞邦股份、華懋科技、福斯特。其中，發行股數最多的為節能風電，此次擬發行1.78億股，緊隨其後的為亞邦股份，擬發行7200萬股。

　　福斯特、華懋科技、天和防務、中來股份、好利來、菲利華分別擬發行不超過6000萬股、3500萬股、3000萬股、3200萬股、1668萬股和1620萬股。8月29日將有騰信股份和迪瑞醫療兩家公司啟動網上申購，分別擬發行1600萬股和1534萬股。

　　數據顯示，上一批10隻新股的網上網下凍結資金共計8187億元，若以此為基數進行預計，本週打新的凍結資金將在9000億元左右。

　　二、央行公開市場將正回購100億跨月資金供需相對緊張

　　今日央行公開市場將進行100億元14天期正回購操作，由於今日有350億元資金到期，因此今日凈投放資金250億元。

　　統計顯示，中國央行公開市場本週將有650億元正回購到期，其中，週二到期350億元，週四到期300億元。

　　央行上周在公開市場共進行了400億元14天期正回購操作，中標利率持平于3.7%。由於上周公開市場有500億元正回購和10億元央票到期，因此當周凈投放110億元，為連續第二周凈投放。

　　昨日銀行間質押式回購市場上，隔夜回購加權平均利率收報2.84%，較22日微跌1BP，跨月末的標桿7天回購加權平均利率跌4BP至3.36%，14天品種微漲1BP至3.93%。

　　三、9月限售股解禁市值年內最高 解禁市值為2127.85億

　　數據顯示，9月首發原股東限售股的解禁市值為1303.29億元，比8月增加703.29億元；股改、增發等部分的非首發原股東解禁市值為824.56億元，比8月增加328.81億元。9月合計限售股解禁市值為2127.85億元，比8月增加1032.10億元，增加幅度為94.19%。9月解禁市值環比增加九成多，目前計算為2014年年內最高，也是2013年8月以來最高水準。

　　9月限售股解禁的上市公司有89家，比8月份多4家；平均每家公司的解禁市值為23.91億元，比8月增加11.02億元，增加幅度為85.46%。9月首發原股東限售股解禁的公司有34家，比8月增加5家。股改限售股份、定向增發機構配售等非首發原股東部分涉及的公司有55家，比8月減少1家。其中，股改限售股解禁的公司有3家，定向增發機構配售股解禁的有26家，股權激勵限售股解禁的有21家，追加承諾限售股份的有5家。

　　9月有25家創業板公司的限售股解禁，合計解禁市值為265.44億元，為年內創業板公司單月解禁市值第二高。其中，10家公司的解禁股數為限售期為36個月的首發原股東持股首次解禁。解禁股數佔解禁前流通A股比例最高的前三家公司分別為通光線纜、萬福生科、新萊應材，比例分別為280.28%、239.68%、236.79%。解禁市值最高前三家公司分別為爾康制藥、隆華節能、巴安水務，市值分別為109.26億元、28.88億元、22.45億元。

　　9月有31家中小板公司的限售股解禁，合計解禁市值為364.61億元，為年內中小板公司單月解禁市值第三高。其中，10家公司的解禁股數為限售期為36個月的首發原股東持股首次解禁。解禁股數佔解禁前流通A股比例最高的前三家公司分別為長青集團、朗姿股份、露笑科技，比例分別為279.61%、244.37%、215.91%。解禁市值最高前三家公司分別為蒙發利、露笑科技、朗姿股份，市值分別為40.66億元、32.80億元、32.22億元。

　　9月包括首發原股東和非首發限售股解禁的89家上市公司中，解禁股數佔解禁前流通A股比例在100%以上的公司有26家。其中，比例最高前三家公司分別是，長城汽車的比例最高達到560.41%，其次是大有能源的402.49%，榮安地産的372.51%。89家公司中，限售股解禁的市值在10億元以上的有36家公司。解禁市值最大的前三家分別為長城汽車的529.40億元、華夏幸福的215.28億元、美的集團的119.82億元。

　　四、空頭明顯增倉 期指弱勢震蕩

　　好壞參半的經濟數據難以繼續提振市場，週一期指主力再度失守2350點，不過盤後持倉量止跌並微增了兩千余手。

　　儘管多空雙方糾結依舊，主力大戶們的入場意圖似乎開始明確。昨日“空頭司令”海通期貨和中信期貨凈空頭分別增倉691手和262手，“多頭司令”國泰君安期貨（財苑）和銀河期貨的凈多頭則分別增倉424手和147手。

　　分析人士指出，儘管期指結束了持倉量最長連續下降的紀錄，但目前的格局是實體經濟下滑與政策調整的博弈，濃重的謹慎氣氛中，“弱勢震蕩”仍然是市場的核心關鍵詞，然而利空消息依然有繼續發酵的可能，空頭進場力度不容忽視。

　　利空砸盤空頭增倉明顯

　　受近期經濟數據反覆及新股發行等因素影響，週一股指期貨出現大幅調整，主力IF1409合約以2373.6點跳空高開，開盤後迅速走低，午後反彈無力，最終下跌19.8或0.84%報2348點。

　　“本週面對新股密集申購，資金分流效應可能造成擾動；且7月工業企業利潤數據發佈，經濟數據如果連續走弱，投資者信心面臨考驗，而上市公司中報披露將收官，大幅虧損的公司也將一一揭開業績面紗，對指數上行壓力巨大。”海通期貨分析師顏偉表示。

　　繼此前連續9個交易日的減倉後，昨日期指總持倉略增為16.4萬手，成交量在70萬手左右。“最近期指持倉量不斷下降，原因在於期現套利空間減小、套利資金的離場及行情暫告一段落，市場參與熱情降低。”銀河期貨研究員周帆表示。

　　國泰君安期貨研究員胡江來則認為，週一的日內持倉水準與交割周整體相比有所上移，也表明部分參與者的入場意圖有所明確，進而積極入場。目前跡象顯示，不排除空頭重新集結可能。

　　從中金所公佈的席位數據來看，主力合約多方前10席位減持294手多單，空方前10席位增持1647手空單;多方前5席位減持614手多單，空方前5席位減持52手空單。個別席位上，匯總IF1409和IF1412兩個合約，凈多頭方正中期增持843手多單，銀河期貨增持114手多單；凈空頭中信期貨增持649手空單，海通期貨增持732手空單。

　　從席位持倉異動來看，南華期貨研究所産品創新研究中心研究員嚴蘭蘭指出，十家凈倉異動席位上凈增、減倉合力相當，空方調倉稍顯活躍；持倉分佈結構變動方面，多單分佈小幅後移，空單中端分佈席位所佔市場份額略微下降；另多空雙方主力席位間的市場佔比差異略微擴大了0.5個點。由此可見，期指價格震蕩走低，席位調倉顯示出市場氛圍略微偏空。

　　博弈加劇期指料弱勢震蕩

　　與多空對峙的局面一致，目前業內人士對期指後市走勢也存在多空分歧。多方認為，利空出盡之後若有政策有效配合，股指仍有望打破僵局延續前期漲勢；而空方認為，在中短期經濟下滑的趨勢下，對政策利好的短期預期可能落空，遠水難解近渴，不排除期指繼續回調的可能。

　　週一（8月25日），央行公開市場一級交易商可申報14天和28天期正回購、7天和14天逆回購及三個月央票需求。此外，央行公開市場本週（8月23日-29日）將有650億元正回購到期，無逆回購及央票到期，據此估算，本週央行將自然凈投放650億元。市場普遍預測央行可能會採取刺激政策，不過周帆對此持懷疑態度。

　　“從宏觀面來看，信貸緊縮正在逐漸損害實體經濟，央行貨幣政策將變得無效，故央行寬鬆貨幣及降息的可能性很小，下半年資金面可能會偏緊；從市場表現來看，市場交易量不能有效放大，説明缺乏新的資金入場，且上證指數在2240點關口久攻不下，橫盤已久，多次出現較長下影線。後市期指仍然偏空。”周帆説。

　　顏偉也認為，現貨方面，由於權重板塊持續的不作為，近期大盤想要快速上攻的可能性不會太大，預計大盤在未來的幾個交易日內依舊維持弱勢震蕩的走勢，建議投資者不宜過度追多。

　　廣發期貨研究員鄭亞男同時表示，考慮到利空消息依然有繼續發酵的可能，同時持倉上多空雙方表現出明顯的猶豫傾向，這也對於前期的反彈持續性提出了一定的挑戰。雖然從技術上來看，之前形成的反彈趨勢依然未被打破，但短期依然存在著一定回調的風險。另外，成交量也是一個制約市場的掣肘。