上市房企“四大家”的最後一份中報今日出爐，保利地産今日晚間公佈半年報，上半年歸屬於上市公司股東的凈利潤38.22億元，同比增長12.19%。

　　雖然看上去靚麗，但是與去年相比，這一凈利潤增長率卻顯得遜色。資料顯示，保利地産去年中期凈利潤同比增長35%。

　　根據中報，保利地産上半年實現營業收入339.99億，同比增長11.31%;上半年，保利地産實現簽約金額651.39億元，同比增長2.35%，實現簽約面積501.22萬平方米，同比減少10.82%。

　　不過這個成績在地産四大龍頭中已經算是好看。萬科上半年中期凈利潤僅同比增長5.6%，毛利率更是創下2008年以來最低水準，相比之下，招商地産凈利潤同比下跌30%以及金地集團同比下跌近50%，顯得更加慘澹。

　　 四大龍頭的折射意義 近半房企業績下滑

　　四大房企的業績是今年上半年房地産市場的一個縮影。而萬科集團副總裁毛大慶此前的一句“樓市正告別人人彎腰就可以撿錢的時代”已經成為開發商們的共識。

　　2014年上半年，房地産市場出現了明顯的調整。

　　統計數據顯示，上半年全國商品房銷售面積同比下降6.0%，銷售金額同比下降6.7%，其中，住宅銷售面積同比下降7.8%，住宅銷售金額同比下降9.2%。

　　而需求不足帶動了房價的下調，70個大中城市新建住宅房價指2014年以來呈現出來逐步回落的態勢。

　　房價下跌一定程度上也波及了上市公司的業績。根據同花順IFIND數據統計，截至8月25日，滬深兩市共有83家房企公佈2014年中期業績(B股不計入內)，其中40家房企中期凈利潤同比下跌，統計來看，榮豐控股上半年歸屬於母公司股東凈利潤同比下跌1644%，排名倒數第一。

　　中金房地産行業研究員寧靜鞭此前曾經分析，影響房産企業業績有兩個主因:一是竣工面積少拖累結算收入同比下降;二是房屋銷售毛利率處於近年來歷史低位，毛利率的下滑主要與銷售均價偏低、土地成本上升相關。

　　對於業績的下滑，絕大部分房企均表示“源於公司上半年實際結算項目的減少”。也有公司指出，房地産行業在國家調整産業結構、主動放緩經濟增速的背景下，行業呈現出整體增速下降態勢，公司業績也出現相應下滑。

　　下半年繼續承壓 去庫存為主題

　　房地産投資在經歷了年初高達25%的同比下跌後，而近期決策層開始出臺“微刺激”，各地也開始鬆綁房地産政策，限購放鬆的消息頻出，而房地産板塊股價也從前期低點反彈了17%。

　　但業內對於下半年的房地産市場情況仍不甚樂觀。銀河證券房地産分析師稱，未來政府將在房地産稅收體系及保障房建設等方面下功夫，而未來房企需要自己招突破路徑，而中原地産分析師張大偉此前也指出，大部分企業完成年度銷售目標的可能性越來越低。

　　瑞銀證券首席經濟學家汪濤也在最近的研究報告中指出，受益於政策不斷放鬆和信貸支援，預計未來幾個月房地産銷售和建設均會溫和改善，但是雖然政策放鬆早于預期、提振了市場信心，但房地産行業仍面臨結構性挑戰。因此，我們認為杠桿較高、利潤率下滑及部分房地産公司庫存高企等問題都將限制板塊反彈的幅度。

　　不過房地産上市公司對於未來表示樂觀，萬科總裁鬱亮曾指，各地的政策調整、加之央行多次強調保護首次置業者貸款需求以及上半年各地市場出現的價格回調，未來購房信貸環境有望改善，而購房者的實際購買力也有望提高。

　　而招商地産也在半年報中預計，著從中央到地方一系列放鬆政策的出臺與落實，下半年市場成交有望反彈。

　　值得注意的是，在各家房企的中報中，“加速去化庫存”的字眼多次被提及。業內人士分析，下半年一二線市場很可能會成為品牌房企降價的主戰場，隨著萬科、雅居樂等第一輪降價戰之後，目標完成率低、貨量充足的房企很可能也將加入跑量陣營。