本週多空指數

　　蘇海彥：★★★

　　袁 季：★★

　　唐 樺：★★★

　　【行情回顧】

　　新興産業股再度走強

　　科德投資高級投資顧問蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市指數均高位震蕩，兩市甚至在週四走出了過山車行情。指數多次探底之後被權重股拉起，權重股雖然上漲幅度不大，但是整體來説扮演了比較重要的托市角色。新興産業個股上周表現突出，電腦以及醫療器械等小市值題材股走勢較強。週五房地産板塊個股集體走好再次將指數推高。整體來看市場現在最大的問題在於成交量能沒有突破前期的高點。

　　【背景分析】

　　市場短期缺乏上行動力

　　蘇海彥：上周美股納斯達克指數也創下歷史新高。黃金和原油期貨市場的表現比較弱勢。美聯儲在週三的議息會議中表示，由於就業市場情況好于預期，提前加息的概率不小，受此影響大宗商品價格近期均比較疲弱。隨著年底臨近，預計美元加息的預期也會不斷增強，A股當中的資源類個股也會受到影響，後期建議適度控制風險。

　　從國內的情況來看，上周公佈的匯豐銀行PMI預覽數值明顯回落，並且創下四個月以來的最低點，預計即將出臺的官方數據也會給市場走勢帶來一定壓力。週五地産股開市有所反彈，但是地産股在這波行情當中並沒有出現像樣的上漲走勢，因此地産股的上漲可以定義為補漲行情。這種補漲行情的出現也預示著市場短期輪轉接近結束，是一個比較值得注意的信號。

　　廣證恒生首席研究官袁季（A1310512070003）：滬港通增量預期是本輪反彈的一個重要依託，據媒體稱有180多個機構賬戶等待滬港通開閘。根據我們對海外資金入市的監測數據：截至21日，QFII主力席位連續6天無成交記錄，8月以來成交金額3.47億元遠低於7月的29億元；8月以來通過RQFII—ETF進入A股的資金合計62.37億元，與7月126.59億元相比差距較大；RQFII—ETF溢價率較上周有回落。A股發起趨勢性的規模行情有賴於經濟持續提升活力。儘管近月PMI數據反映出一定暖意，但經濟隱憂並未消除：中國8月匯豐製造業PMI初值驟降並創3個月新低；部分重要的中觀數據顯示下滑壓力仍大，如7月份用電量增速大幅下降，多個省份出現負增長，7月百城房價76城環比下跌等。而經濟增速放緩將加重信用風險，進而增加銀行業壞賬風險。

　　博時基金基金經理唐樺（F0100106110169）：從剛剛公佈的7月宏觀經濟數據來看，實體經濟的信貸需求也比較弱，總體來看經濟的內生增長動力不足，宏觀經濟短期內面臨的壓力比較大。另一方面，我們也看到國家宏觀經濟政策也在不斷地調整，例如國家對保障房的支援力度在不斷的加大，越來越多的地方政府在放鬆對房地産行業的限制，上周國務院也發佈指導意見緩解企業融資成本高的問題，預期未來“滬港通”的實施會給市場帶來更多增量資金。

　　【操作建議】

　　留意中小市值題材股機會

　　蘇海彥：上周滬深兩市以小陽線接近於十字星的形態報收，整個熱點主要在於中小市值題材股。大盤藍籌股在歷經一個月的反彈之後已經開始出現疲勞狀態，不過市場的兩大優勢在於：銀行股的市盈率仍然非常低，地産股在這波行情當中漲幅不大。這兩點註定市場在低位又會獲得有利支撐，總體來看近期市場以大橫盤的方式進行震蕩調整的概率較大，短線主要關注地産股能否持續給大盤提供支撐。操作上留意中小市值題材股的機會。

　　袁季：由於本輪行情資金推動痕跡較重，近期已處於超買狀態，且上檔被套籌碼沉重，當前以趨勢投資策略應對，並將多頭防線從上證指數2125—2150點上調至2175—2200點。新多資金入市規模減弱與指數漲勢放緩形成印證，雖近期主題表現更熱，但我們認為，主戰之銀行（CIOO5O21）及部分週期板塊仍將對市場節奏起至關重要的作用。當前主機板行情仍以戰術反彈策略應對，但衝擊壓力線時增量突然失速將隨時觸發調整，宜保持靈活機動，避免鈍兵挫銳不能善後。

　　唐樺：總體來看近期市場表現和整個經濟數據有所背離，市場整體呈現的是高位震蕩的走勢，但並沒有受到宏觀數據太多的影響，隨著正面預期不斷地兌現加上宏觀經濟短期走勢很難有很大改觀，我們認為市場短期缺乏上行動力，市場未來一階段維持震蕩的可能比較大。板塊方面，短期內我們較為看好地産、保險等週期性行業，因為短期受益於國家的政策影響可能會有一定的表現，但是中長期來看我們更看好新能源、食品飲料以及醫藥行業。

　　南方日報記者 賈肖明