□本報記者 顧鑫

　　□本報記者 顧鑫

　　證監會近日發佈《私募投資基金監督管理暫行辦法》，自發佈之日起實施。證監會新聞發言人張曉軍22日在新聞發佈會上表示，《辦法》明確了全口徑登記備案制、確立了合格投資者制度、明確了私募基金的募資規則、提出了規範投資運作行為的有關規則、確立了對不同類別私募基金進行差異化行業自律和監管的制度安排。

　　張曉軍表示，發佈實施《辦法》具有兩方面重要意義：一方面，為貫徹落實《證券投資基金法》、《中央編辦關於私募股權基金管理職責分工的通知》、《中央編辦綜合司關於創業投資基金管理職責問題意見的函》和為《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》提供操作性管理規則，確立符合私募基金行業運作特點的適度監管制度，促進各類私募投資基金健康規範發展，保護投資者合法權益。

　　另一方面，為建立健全促進各類私募基金特別是創業投資基金髮展的政策體系奠定法律基礎，以便於下一步推動財稅、工商等部門加快完善私募基金財政、稅收和工商登記等相關政策，更好地促進私募基金髮展，併發揮其促進多層次資本市場平穩運作、優化資源配置和推進經濟結構戰略性調整等方面的重要作用。

　　張曉軍介紹，《辦法》主要明確了以下五項制度安排：

　　一是明確了全口徑登記備案制度。《辦法》要求各類私募基金管理每人平均應當向基金業協會申請登記，各類私募基金募集完畢，均應當向基金業協會辦理備案手續。基金業協會的登記備案，不構成對私募基金管理人投資能力、持續合規情況的認可；不作為對基金財産安全的保證。

　　二是確立了合格投資者制度。《辦法》從資産規模或收入水準、風險識別能力和風險承擔能力、單筆最低認購金額三個方面規定了適度的合格投資者標準。考慮到養老基金等機構投資者和私募基金管理機構及其從業人員等具備專業能力，並能夠識別和承擔風險，《辦法》將其視為合格投資者。為防止變相公開募集，《辦法》明確了以合夥企業、契約等非法人形式通過匯集多數投資者資金直接或間接投資于私募基金的，應當穿透核查最終投資者是否為合格投資者，併合並計算投資者人數。但是，對依法設立並在基金業協會備案的投資計劃，《辦法》將其視為單一合格投資者，豁免穿透核查和合併計算投資者人數。

　　三是明確了私募基金的募資規則。具體包括：（1）不得向合格投資者之外的單位和個人募集資金，不得通過公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會和佈告、傳單、短信、微信、部落格和電子郵件等方式向不特定對象宣傳推介；（2）不得向投資者承諾資本金不受損失或者承諾最低收益；（3）要求對投資者的風險識別能力和風險承擔能力進行評估，並由投資者書面承諾符合合格投資者條件；（4）要求私募基金管理機構自行或者委託第三方機構對私募基金進行風險評級，選擇向風險識別能力和風險承擔能力相匹配的投資者推介私募基金；（5）要求投資者如實填寫風險調查問卷，承諾資産或者收入情況；（6）要求投資者確保委託資金來源合法，不得非法匯集他人資金投資私募基金。

　　四是提出了規範投資運作行為的有關規則。具體包括：（1）要求根據或者參照《證券投資基金法》制定並簽訂基金合同；（2）根據基金合同約定安排基金託管事項，如不進行託管，應當明確保障私募基金財産安全的制度措施和糾紛解決機制；（3）提出了堅持專業化管理、建立防範利益衝突和利益輸送機制的要求；（4）列舉了私募基金管理人、託管人、銷售機構及其他私募服務機構及其從業人員禁止從事的投資運作行為；（5）要求私募基金管理人如實向投資者披露資訊。此外，還在資訊報送及重要文件資料保存方面進行了規定。

　　五是確立了對不同類別私募基金進行差異化行業自律和監管的制度安排。主要包括：（1）要求私募基金在基金業協會辦理備案手續時，應當根據基金業協會的規定，明確主要投資方向及根據主要投資方向註明的基金類別（結合目前基金業協會已發佈的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》和已在網上公開的登記備案流程，基金類別分為主要投資于公開交易證券的私募證券基金、主要投資于非公開交易股權的私募股權基金、主要投資于藝術品、紅酒等特定商品的其他私募基金，其中創業投資基金被作為私募股權基金的特殊類別單獨列出）。（2）要求“同一私募基金管理人管理不同類別私募基金的，應當堅持專業化管理原則”。至於具體採取設子公司、事業部還是相對獨立管理團隊，可由市場自行決定。（3）對私募股權基金和創業投資基金的管理人機構，不強制其加入基金業協會；對其從業人員，不要求其具備基金從業資格。按照《證券投資基金法》，私募證券基金的管理人機構則必須加入基金業協會，其從業人員應當具備基金從業資格。（4）私募證券基金管理人及其從業人員違反《證券投資基金法》有關規定的，按照《證券投資基金法》有關規定處罰。（5）對創業投資基金，《辦法》設專章進行特別規定，強調基金業協會對創業投資基金採取區別於其他私募基金的差異化行業自律，並提供差異化會員服務；中國證監會及其派出機構對創業投資基金採取區別於其他私募基金的差異化監督管理。

　　張曉軍表示，《辦法》主要體現了以下特點：一是體現了功能監管原則。《辦法》將私募證券基金、私募股權基金和創業投資基金，以及市場上以藝術品、紅酒等為投資對象的其他種類私募基金均納入調整範圍，並明確證券公司、基金管理公司、期貨公司及其子公司從事私募基金業務適用《辦法》。同時，考慮到機構監管的特殊要求，《辦法》規定其他法律法規和中國證監會有關規定對上述機構從事私募基金業務另有規定的，適用其規定。

　　二是體現了適度監管原則。按照監管轉型的要求，《辦法》在市場準入環節，不對私募基金管理人和私募基金進行前置審批，而是基於基金業協會的登記備案資訊，進行事後行業資訊統計、風險監測和必要的檢查；在基金託管環節，未強制要求基金財産進行託管；在資訊披露環節，未要求進行公開資訊披露，僅對需要向投資者披露的重大事項進行了規定，其他事項均由相關當事人在基金合同、公司章程或者合夥協議中自行約定；在行業自律環節，充分發揮基金行業協會作用，進行統計監測和糾紛調解等，並通過制定行業自律規則實現會員的自我管理。

　　三是體現了負面清單式的監管探索。為維護並激發私募基金行業活力，《辦法》秉承“法無禁止即可為”的理念，在總體要求方面、私募基金募集和投資運作方面以及資訊披露方面，均規定了若干禁止從事的行為。

　　張曉軍表示，《辦法》發佈實施後，各類私募基金管理每人平均應當根據《辦法》的規定向基金業協會申請登記，各類私募基金均應當申請備案。否則，將根據第三十八條和第四十條規定，給予相應處罰。

　　另外，張曉軍表示，萬家共贏景泰基金1至4號專項資産管理計劃將委託資金9.699億元投資于深圳景泰一期投資基金合夥企業，景泰合夥的普通合夥人深圳景泰基金管理有限公司違反合夥協議約定向其關聯方轉出上述資金，萬家共贏資産管理有限公司已向公安機關報案，公安機關凍結了深圳景泰及其關聯方相關賬戶和資産。

　　證監會已要求相關公司制定完善應急處置方案，積極採取資産保全措施，妥善做好項目風險處置，按規定適時做好資訊披露和投資者溝通工作，切實維護投資者合法權益。

　　近期，部分子公司出現違規問題和産品兌付問題。針對這些違規事件和風險事件，證監會已建立“動態監測、風險判斷、現場檢查、追究責任”的監管體系。基金業協會負責産品備案和風險監測；證監會對相關問題的風險進行初步判斷，對可能涉及違法違規、損害投資者利益的事件，組織證監局進行現場檢查；證監局根據核查情況，對違規機構和個人採取行政監管措施；對情節嚴重的或涉嫌犯罪的，將案件移送稽查部門、司法機關處理。

　　8月4日至8日，證監會組織相關證監局、基金業協會聯合對部分基金子公司進行以防範利益輸送為重點的專項現場檢查。此外，各證監局將結合轄區內産品或公司合規問題和風險事件情況，繼續開展子公司專項現場檢查，通過強化現場檢查、追責問責的力度，促進各自轄區子公司提升合規運作水準和風險管理能力。

　　根據近期現場檢查情況，證監會將對違規公司及其負責人採取行政監管措施，對涉及的違法行為移送稽查局處理。

　　張曉軍表示，匯添富基金管理公司通過召開持有人大會提前終止基金合同，符合現行法律法規的規定。證監會支援業界在現行法律法規規定及基金合同約定框架下，自主探索多元化、市場化的基金産品退出機制，以進一步提升資源配置效率，更好為基金持有人創造價值。此過程中，須始終遵循保護基金份額持有人權益的原則，確保産品的平穩有序退出。

　　張曉軍介紹，建立前海深港現代服務業合作區，是黨中央、國務院在新形勢下推進改革開放的重大舉措。按照黨中央、國務院關於支援前海深港現代服務業合作區開發開放的有關政策，證監會支援前海在資本市場領域改革創新方面先行先試，發揮對外開放試驗示範窗口作用。

　　對於個人或機構通過三年期結構化産品參與上市公司定向增發被明確禁止的報道，張曉軍表示，關於結構化産品認購上市公司非公開發行股票事宜，我會已于7月4日新聞發佈會作出回應，相關問題仍在研究之中。審核實踐中，針對發行方案涉及的相關問題，證監會向發行人和保薦機構提出了反饋意見。部分發行人和仲介機構結合反饋問題，對發行方案做了調整，包括落實出資人，明確資産管理産品成立時間及權利義務關係，約定上市公司大股東、董事和高管等關聯方資訊披露、持股變動相關義務與管理規則，並依法履行了資訊披露義務。證監會依法對其申請進行審核，並核發批文。有關結構化産品參與認購的相關事宜，證監會將在認真總結經驗的基礎上，儘快形成明確的規範，以監管問答的形式對外公佈。