【導讀】新三板首批做市名單出爐：42家券商分享43家掛牌公司。經濟之聲評論：做市商制度為新三板市場帶來變革。

　　央廣網財經8月22日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，今天上午，全國中小企業股份轉讓系統公司也就是俗稱的新三板，舉行了第1000家企業掛牌儀式。預計8月25日，也就是下週一，上線做市商制度，備受關注的新三板市場準備好了嗎？

　　經濟之聲記者丁玲娜：今天上午新三板掛牌的第1000家企業，是北京吉芬時裝設計股份有限公司。這家企業在今年3月份完成股改，預計到明年3月份正式上市交易。這家公司的股票簡稱吉芬設計，股票代碼是831000，總股本達到了6000萬，凈利潤是4021萬元。在今天上午儀式的現場，吉芬設計董事長謝鋒説，他們選擇新三板市場一是看到現在主機板IPO難度比較大，在新三板先熟悉一下資本市場的環境，為將來轉戰主機板做準備。其次，新三板的定位是打造中國的納斯達克，這種市場更看重企業未來的盈利能力和發展空間，即使虧損企業也能上市，這種環境給企業大膽的創新業務提供了一定的空間。今天我從全國的中小企業股份轉讓系統公司了解到，目前新三板掛牌企業已經達到了1069家，而且下周即將上線的做市商制度，已經有43家掛牌公司採取做市轉讓的方式，涉及到42家做市商。全國股轉系統公司總經理助理隋強今天上午接受採訪時詳細解釋了做市商這種制度，跟傳統的競價交易制度的區別。

　　隋強：競價的特點就是匿名交易，投資者直接成交。把報單出具以後，投資人按照一定規則，比如時間優先、價格優先，投資人之間是不見面的，也不知道是誰。而做市商就不一樣了，所有投資人都和做市商成交，做市商在中間啟動了雙邊報價的功能，它的價格形成機制和競價的價格形成機制是不一樣的，我們俗稱叫做報價驅動，做市商報價驅動價格而催生的投資人成交。所以，投資人之間是不能夠直接成交的，投資人只要它的價值落在它的報價區間內，他必須履行成交義務。第二項功能是定價，中小微企業，特別是新興業態，很多人看不明白，看不懂的企業，其實不是看不懂，而是缺少一種機制或一種平臺請專業機構為它定價。比如一家企業是虧損的，但是也能關注到新三板也有虧損的，也在做交易。虧損企業不一定意味著成長性不好，證券公司或者做市商，既跟企業成長收益的預期，它和過往的業績沒有關係，看的是與之未來的盈利作評判。

　　丁玲娜：但是隋強也説做市商制度對於中國資本市場來説是一個新生的事物，他是處於一步一步完善過程當中，那麼在接下來的實踐中會根據的市場發展和變化，進一步調整和完善。

　　推出做市商制度會為新三板市場帶來什麼樣的變革，經濟之聲特約評論員、申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明先生對此討論。

　　經濟之聲：前面我們了解到做市商制度，而新三板推出做市商制度的目的就是為了充分發揮資本市場的價格發現功能，從而改善資本市場的流動性。所以能不能理解為正是引入做市商制度，新三板市場才真正成為一個名副其實的“市場”？

　　桂浩明：新三板市場是場外市場，它的一個特點就是流動性並不是很充分，不論境內境外都有這個問題。因為它是屬於一個非上市的公司，只是一個股權股份的轉讓系統，對於入市的投資者也有比較高的門檻。比如市場規定500萬建一個門檻，在這種情況下，往往就會出現價格流動性不充分，買賣雙方價格預期差的很大。解決這種問題最好辦法就是做市商制度，就是有幾家券商一般都是兩家以上，他們通過對公司的研究，提出一個合理的報價。第二，給公司一個比較客觀的估值。也就是有人在這個價格當中願意買入或者有人在這個價格當中願意賣出，在這種情況，這個公司本身的價格就有一個市場的標準。有了這個標準，不管對企業之後的再融資，或是股權增加等等都能夠起到一個定位的作用。