近日大盤在2250點附近遇到較大阻力，呈現震蕩格局

　　2200點之後何去何從 頂尖私募分歧加劇

　　自本輪反彈啟動以來，A股市場在強勢週期股的帶領下連續上漲，近日在2250點附近遇到較大阻力，呈現震蕩格局，後期A股將何去何從？對此，私募分歧加劇，部分私募認為本輪中級行情下半年有望延續，部分私募並不樂觀。

　　重陽投資認為，中級行情將延續。在今年初的年度策略中提出“滬深300等指數存在中級上行機會”。站在現在的時點，基於重陽一貫的四要素分析框架（即盈利、利率、制度和風險偏好）來分析當前的A股市場，首先，制度因素依然是下半年影響A股市場的最重要因素，“滬港通”等一系列資本市場開放舉措的落地，將對A股市場帶來全面深遠的影響。其次，今年以來，市場利率水準如我們年初預期的那樣出現了下行，利率曲線重新陡峭化，未來一段時間，市場利率可能將維持在現有水準，大幅上行或下行概率都不大。第三，企業盈利增速雖有所放緩，但優勢和劣勢企業的盈利分化加大。第四，A股投資者的風險偏好也將會在一段時間內穩中趨升。

　　另外，從國內外資産配置角度分析，隨著國內房地産價格拐點的出現，以及信託理財産品等類固定收益産品違約風險的逐漸暴露，權益類資産在居民資産配置中的相對吸引力逐步提升。上半年發達國家股市普遍火爆，金融危機之後已創新高，相比之下，持續低迷的中國A股市場對於境外資金的吸引力在增大。綜合以上分析，重陽投資認為年初預期的中等級別上行已經開始，並且在三、四季度有望延續。

　　朱雀投資表示，重點關注經濟轉型行業中的優勢公司。朱雀投資表示，經濟弱復蘇、政策微刺激、流動性寬鬆和滬港通預期刺激等經濟環境的變化及政策的推動，帶有些許的博弈性質，不過，如果仔細觀察本次個股上漲的情況，優質的、安全邊際高的藍籌股漲幅最大。這説明，市場表現分化背後仍然是一個優勝劣汰的過程，而非簡單地按主題、風格分化表現。另外，如果投資者對中國經濟的擔憂緩解，從中長期角度看，經濟轉型與産業升級不可避免，因此，持續性的機會還是在那些受益於經濟轉型行業中的優勢公司。更多的投資機會還是在優質的標的上，這些標的，既包括受益於經濟轉型的成長類龍頭公司，也包括盈利增長穩定、低估值的價值股。

　　從容投資則表示，難以複製2012年底的普漲行情。7月末，滬深兩市出現難得的普漲局面。從經濟數據來看， 7月官方PMI為51.7%，比上月上升0.7%，已經是連續5個月回升。雖然宏觀經濟回暖，從容投資卻認為，大盤股很難有大行情，甚至難以複製2012年底的那一波普漲行情。因為數量增長已經不是股市的持續動力，品質改善，才是股市長牛的核心所在。而最近幾個月經濟數據的回暖，來源是流動性寬鬆、政府的微刺激，這是已經被市場熟知的現狀。而影響經濟品質的比如實體企業融資利率，以及經濟結構調整的進度，改革的進度，難言樂觀。甚至為了托底經濟實現經濟增長目標，政府開始有走老路重回刺激的傾向。下半年基建投資可能會繼續加碼，基建投資對資金的渴求將居高不下，資金利率難有根本性的改善。所以，經濟雖然好轉，但並沒有帶來過多驚喜。穩經濟刺激經濟，過分的管理預期，不會帶來牛市。改革才是中國經濟的唯一齣路，改革無牛市，改革背景下，新興産業才是未來的發展方向。

　　富善投資認為下半年機會已逐步顯現，從經濟數據來看，匯豐7月中國製造業PMI初值報52，大幅好于預期，與之前市場認為經濟將環比走弱的看法形成巨大的“預期差”，這是支撐期指走強的主要因素。市場在停滯一段時期後，往往會觸發行情反彈。長期來看，滬深300指數橫于2100到2200點之間、月度波動率在1.5%以下的日子不會太久。近期的反彈行情恰恰印證了這一點，上半年全球市場波動率過低的狀況將會在下半年被打破，機會已逐步顯現。 據上海證券報