昨天的走勢與兩個因素有關係，一是匯豐PMI預覽值低於預期，説明經濟回落的趨勢有所顯現，這正好為空頭提供了做空的由頭。從資金流向來看，券商、化工化纖和銀行等板塊資金流出居前。二是近段時間以來，一直是延續週一大漲、週二受阻、週三週四調整、週五蓄勢的K線形態。所以，週四市場參與者的追漲激情迅速收斂，也就有了指數回落探支撐的走勢特徵。因此，指數的回落也在預期之中。

　　不過，多頭並未放棄抵抗，體現在盤面中，多頭利用傳媒的新政策積極做多，使得出版傳媒、鳳凰傳媒等傳統傳媒股出現在漲幅榜前列。教育傳媒板塊昨天資金凈流入7.46億元，凈流入最大個股為鳳凰傳媒、人民網、新華傳媒。與此同時，創業板的傳媒股也是反覆活躍，光線傳媒等個股大漲。由於此類傳媒股又是創業板指數的核心成份股，所以，創業板指數也跟隨著反覆逞強，成為週四大盤在午市後企穩的主要能量源泉。看來，在政策有力扶持下，傳媒股，無論是傳統傳媒股，還是新興傳媒股，均有可能成為短線A股的強勢股搖籃，也是短線市場企穩回升的強勁引擎。

　　正因為如此，短線A股市場可能會出現新的演繹格局——新興産業股將成為短線A股漲升的新引擎。畢竟近期公佈的匯豐PMI值顯示出傳統産業的確面臨著發展的瓶頸，尤其是地産、水泥等産業，即便有再多的政策刺激，也難以擔當起經濟增長的強勁引擎。今年上半年定向刺激政策後的經濟運作走勢就佐證這一觀點。所以，有觀點指出，我國未來的經濟增長引擎必須依靠新的産業，從而意味著創業板將成為經濟的新希望所在。無論是産業資本，還是金融資本，均追逐以創業板個股為代表的新興産業股。所以，熱錢會持續涌入到創業板，近期創業板的成交量持續放大就是最好的例證。看來，短線創業板可能會成為市場新的漲升興奮點。

　　只是由於傳統産業股的不振，尤其是水泥股、地産股的調整，可能會在一定程度上壓抑上證指數的運作。但考慮到這麼兩個因素，一是銀行股、地産股的成長空間固然面臨一定的瓶頸，但是下跌空間也不大，畢竟擁有強大的估值優勢，至少短線不會出現業績斷崖式下跌的態勢。這可能也是上證指數在午市後有所回穩的直接誘因之一，也是未來上證指數在2200點上方企穩的核心力量源泉。二是央企股的改革正在有序進行，改革提升效率，從而驅動著指標股企穩。

　　綜上所述，短線A股出現新的格局，一方面是創業板指數有望反覆活躍，另一方面則是上證指數橫盤震蕩，2200點至2250點成為短線的震蕩區間。

　　在操作中，建議投資者仍可積極操作。一是關注政策層面的資訊，如土地流轉概念股，再比如説傳媒概念股等。二是跟蹤産業發展脈絡的投資機會。如契合了當前産業景氣反轉的風電設備股，中材科技、天奇股份等品種，再比如説契合了産業投資重點方向的特高壓、軌道交通概念股等。

　　另外，産品價格上漲的化肥板塊也值得關注。從盤面看，昨天化肥板塊有資金低吸建倉的特徵，如鉀肥的鹽湖股份以及冠農股份出現了逆勢回升的態勢。生産磷酸一胺、磷酸二胺産品的興發集團等個股也是盤中屢現大單，説明主流資金有加倉化肥類個股的動作。

　　從消息面上看，化肥産品價格在近期持續上漲，國內鉀肥龍頭企業鹽湖股份20日所有氯化鉀等産品上調30元/噸，漲幅達2%。硫酸鉀龍頭企業冠農股份參股的國投羅鉀19日亦上調硫酸鉀報價，51粉到站報價在3500元/噸，漲幅達2.85%。隨著化肥進入需求旺盛期，鉀肥、磷肥等存在産能缺口的産品價格仍有進一步上調的可能性，這也意味著化肥股的業績面臨復蘇的趨勢，化肥股中短線的走勢仍可期待。

　　傳媒股春風得意，創業板成風向標

　　週四A股市場出現了探底回穩的態勢。其中，上證指數在日K線圖上收出一根下影線的陰K線，創業板指數則是持續回升，收出一根中陽K線，有進一步漲升的動能。