建材：微刺激效果或現需求改觀薦10股

　　水泥行業：上週全國水泥市場價格環比繼續走低，幅度0.16%。重點城市庫容比為70.88%，環比前期下降0.22個百分點。8月中旬，受下游需求仍然趨弱、庫存較高影響，水泥價格繼續走低。國務院辦公廳印發《關於進一步加強棚戶區改造工作的通知》加快棚戶區改造力度。同時，鐵路投資等民生領域投資加快推進。“微刺激”政策落實效果下半年或顯現，需求疲弱的局面將有所改善。

　　玻璃行業：上周華北市場小幅上揚，環比漲幅在0.8%。浮法玻璃庫存為439.38萬重量箱，環比下降4.92%。各地企業小幅提漲，關注提振效果。光伏玻璃需求持續疲弱。3.2mm原片主流成交價格延續18-18.5元/平方米，與上周價格持平。鍍膜玻璃流成交價格在31-31.5元/平方米，較上周價格下調0.5元/平方米，降幅1.59%。

　　其他建材：上周我們發佈了建材行業的O2O的深度報告。家裝行業O2O的趨勢不可逆轉，各個平臺快速切入。對材料商而言率先與家裝平臺綁定的材料供應商有望獲得品牌溢價的同時突破地域限制獲得快速成長，建議關注：兔寶寶、偉星新材、東方雨虹。

　　投資建議：雖然7月投資數據繼續下滑，但水泥需求增速卻已觸底回升，繼續建議積極配置建材股。①看好華東水泥價格彈性，主推藍籌股海螺和華新，關注巢東、江西水泥、福建水泥。②繼續主推五朵金花組合：亞瑪頓、開爾新材、艾迪西、兔寶寶和天山股份。雖然兔寶寶公告終止籌劃重大事項復牌，但我們依然看好公司轉型發展。③關注南玻A投資機會，上周商務部和海關總署發文決定9月1日起暫停多晶硅加工貿易進口業務，將改善行業供求關係，南玻A具有6000噸多晶硅産能，將受益此項政策。(宏源證券)

　　傳媒：産業全面啟動在即薦9股

　　廣電總局下發不得超範圍安裝網際網路電視客戶端軟體的通知，網際網路電視監管政策不斷收緊，利好牌照方以及有線電視運營商。1)8月11日國家新聞出版廣電總局辦公廳下發了《關於不得超範圍安裝網際網路電視客戶端軟體的通知》，要求各省局對轄區內網際網路視聽節目服務單位進行全面自查。《通知》明確：凡是未持有網際網路電視整合服務和網際網路電視內容許可的機構，一律不得推出、提供用於安裝在網際網路電視終端産品中的軟體客戶端；已經超範圍開展網際網路電視業務的，要立即整改；2)本次文件的出臺延續了6月份以來廣電總局對網際網路電視嚴管的趨勢，同時要求沒有拿到許可的網際網路視頻廠商不得推出相關客戶端，也從源頭上進行了強化監管，利好具備牌照優勢的平臺和內容提供商，相關標的為百視通/華數傳媒/華聞傳媒；3)廣電總局對網際網路電視産品的限制也在客觀上有利於延緩有線電視用戶流失的速度，同時隨著內容牌照的逐步發放，相關有線電視運營商也將持續受益，相關標的為歌華有線/電廣傳媒/吉視傳媒/天威視訊等標的。

　　影視與遊戲：本週票房5.6億元，《馴龍高手2》首周票房1.6億刷新內地動畫電影記錄。本週票房5.6億元，同比上周增長10%，《馴龍高手2》本週票房1.6億，刷新內地動畫電影首周票房記錄。遊戲：App Annie發7月中國遊戲排行，騰訊成贏家。App Annie發佈7月iOS發行商和應用排行榜，騰訊以167款APP應用登頂發行商下載量排行榜首，百度與美圖分別名列第二、三位；騰訊、龍圖遊戲和Supercell分列發行商收入排行榜前三甲；在應用收入排行中，除《刀塔傳奇》位列榜首外，騰訊四款産品分列第二到第五位。

　　本週重點公司變化：華誼嘉信、順網科技、省廣股份。

　　投資評級及推薦組合：

　　投資策略：維持行業“看好”評級，維持下半年策略報告“白馬求中興、跨界博彈性”的投資方向，建議買入基本面長期線上的藍色游標/省廣股份/華誼嘉信/順網科技，同時佈局跨界高彈性個股立思辰、拓維資訊、華聞傳媒、中南重工、利歐股份。(申銀萬國)

　　食品飲料：行業估值修復契機來臨薦5股

　　繼續維持上周觀點：白酒進入旺季，渠道備貨開始，耐心等待旺季基本面走好；中報陸續披露，驗證我們之前對行業分化的判斷，優質企業的中報顯示業績環比改善；持續看好優質個股的上漲空間，重點推薦古井貢酒、五糧液、貴州茅臺、洋河股份；近期關注滬港通、國企改革和並購重組概念的催化。

　　1、白酒進入旺季，渠道動銷加快：最新調研顯示，茅臺、五糧液一批價格維持在870、600元上下，價格相對穩定，高端酒庫存普遍不足10%，由於對價格預期較低，導致庫存維持較低水準，預計8月底終端消費旺季價格將小幅上升，出貨量較大幅度增長，由於中秋節提前到9月8日，旺季持續時間較長，中秋國慶的終端消費將保持溫和但持續的旺銷。

　　2、中報陸續披露，驗證分化趨勢：中報披露期，我們重點看好的個股業績呈現環比改善趨勢，古井貢酒二季度收入增速21.65%，瀘州老窖收入二季度環比大幅改善，我們強調對於重點企業來説，一季度是報表業績最低點，之後陸續公佈業績的貴州茅臺、五糧液、洋河股份也將驗證行業分化的趨勢，建議買入基本面確定，上漲空間可持續的個股。

　　3、大眾品中報業績分化，市場風格轉換為大眾食品估值修復提供契機，持續看好業績穩定、估值優勢明顯的行業龍頭公司，關注部分中報超預期的小食品公司：(1)肉製品繼續推薦雙匯發展，中報肉製品銷量增速低於預期，但整體業績全年業績基本鎖定，目前估值僅16倍，建議投資者積極關注。(2)調味品行業：恒順醋業調味品業務符合預期，主業增長有望進一步提速。加加食品産能投放嚴重滯後、行銷投入加大以及其他費用上升等因素，全年業績預期較低，但後續空間較大。中炬高新終端動銷穩定，估值優勢重現值得關注。(3)乳製品行業積極關注伊利股份，公司中報業績存超預期可能，滬港通、高管增持將是公司股價持續上漲的催化劑。此外，建議投資者積極關注受益於北京國企改革以及嬰幼兒奶粉行業整合的三元股份。(方正證券)

　　新能源：多晶硅有望漲價行業受益薦7股

　　本週觀點：繼續推薦光伏板塊：為確保全年新增光伏發電並網容量13GW 以上(上半年3.3GW)， 下半年將迎來建設的高峰；據我們調研資訊，電站企業都在抓緊時間建設，其中分佈式光伏裝機量有望超預期(市場預期3-4GW)，這也是未來行業發展趨勢，發展空間更大，重點關注林洋電子(601222)、隆基股份(601012)、森源電氣(002358).14日，商務部、海關總署發佈公告稱，9月1日起暫停多晶硅進口；意在阻止以加工貿易形式進入國內的多晶硅， 以增加與美國談判的砝碼，我們認為多晶硅價格有望上漲，可以關注特變電工(600089)， 以及大全新能源和保利協鑫能源。新能源汽車：7月，中國新能源汽車生産5799輛，同比增長10倍，銷量進一步兌現了我們之前的預期。我們仍然對今年下半年和未來的新能源汽車銷量保持樂觀。我們認為，隨著新能源汽車的放量，將對整個産業鏈産生有效的拉動作用， 由此將帶來較多的投資機會，仍建議關注充電設備和鋰電材料相關股票：萬馬股份(002276)、杉杉股份(600884)等。關注光熱板塊：國家發改委價格司和國家能源局正在研究推出一批光熱發電示範項目，並制定與此相關的電價政策，還計劃在今年10月底以前推出一批示範工程項目，總量大約在1GW 左右。我們認為，參照光伏、風電等新能源發展的一般發展規律， 示範項目的推出以及電價政策的出臺，有望推動中國光熱産業的正式啟動。可以關注三花股份(002050)、首航節能(002665)等相關公司。

　　能源局官員：年底前力爭開工紅沿河核電2台機組。國家能源局一位官員13日透露，今年年底前將力爭核準開工2台核電機組，分別是遼寧紅沿河5、6號機組。

　　重要公司動態：新宙邦：上半年實現營業總收入3.62億元，同比增長8.91%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤0.67億元，較上年同期增長29.97%。

　　投資策略：光伏：行業復蘇趨勢不變，長期關注細分行業龍頭陽光電源(300274)，分佈式關注林洋電子(601222)、愛康科技(002610)，集中式關注特變電工(600089)、森源電氣(002358)。電池：維持對駱駝股份(601311)的“買入”評級，建議關注新宙邦(300037) 等鋰電池材料企業的投資機會。(信達證券)

　　汽車：乘用車終端銷量好于預期薦8股

　　8月初狹義乘用車批發銷量表現較弱。8月初狹義乘用車行業仍處於淡季中，許多主機廠選擇在這一時段放高溫假。從乘聯會數據來看，8月前兩周廠商整體出貨量表現較弱，同比環比均處於下滑態勢。從我們草根調研的情況反饋，終端經銷商訂單有企穩跡象，同時庫存顯示穩中有降，所以我們判斷終端銷量的表現略好于批發銷量。當前我們維持對8月整體狹義乘用車銷量的判斷，預計環比回升7%左右，全月增速為9-10%。

　　繼續推薦車聯網板塊。從消費群體的轉變來看，過去60、70後相對偏重品牌、空間、動力等方面，現在的80、90後更為偏重體驗、科技感，所以整車廠在新品上愈發的突出人機交互、智慧等賣點；同時主機廠也希望佈局車聯網，搶佔TSP 利潤，拓展自身新的增長點，所長主機廠有動力加強IT 方面的投資，從供給角度帶動車聯網産業鏈的發展。

　　反壟斷持續推進，利好終端消費和後市場非4S 店參與者。發改委針對汽車反壟繼續推進，目前主機廠的主要策略為通過調節原廠零部件價格來降低零整比，同時調低維修保養費用來向消費者示好，甚至進口車價格也有向下調整的預期，整體最終結果利好消費者，同時我們判斷後續汽車配件環節管控有望進一步放開，利好非4S 汽車後市場參與者，如金固股份。

　　維持行業看好評級，公司方面重點推薦：長安汽車、金龍汽車、上汽集團、宇通客車；零部件：金固股份、銀輪股份、威孚高科、均勝電子；推薦車聯網及新能源汽車板塊。(申銀萬國)

　　零售體育：受益現代服務業全面崛起薦6股

　　消費升級推動現代服務業崛起，體育産業化迎政策放開。伴隨每人平均GDP和居民收入提升，消費升級推動健康娛樂等高品質現代服務需求崛起，體育産業作為現代服務業重要內核面臨發展機遇。中國當前體育産業化程度較低，13年體育産值3135.95億，GDP佔比0.6%，僅是美國的1/4；體育總産值為美國的1/10，每人平均體育産值為美國的1/40，國內體育産業化空間巨大。2010年，《國務院辦公廳關於加快體育産業的指導意見》提出大力發展體育健身市場、開發體育競技和體育表演市場、培育體育仲介市場、做強體育用品業、促進體育服務貿易、推進體育同相關産業互動發展；特別提出加大投融資支援力度，包括拓寬體育産業發展資金來源渠道，支援有條件的體育企業進入資本市場融資，鼓勵民間和境外資本投資體育産業。2011年，《體育事業發展“十二五”規劃》亦指出大力發展群眾教育和體育産業化。中國體育産業化迎來政策性放開。

　　“組織活動管理、健身休閒活動”等體育産業核心層投融資渠道亟待破局。國內體育産業化主要通過體育用品、服裝鞋帽製造和銷售等相關體育産業來實現(佔體育産值比重超80%)，體育組織活動管理(賽事管理、俱樂部運營等)、健身休閒活動等體育産業核心層極不發達(佔體育産值比重僅10%)，而美國體育産業核心層佔比超過30%，NFL、MLB、NBA、NHL聯盟及其他觀賞性體育聯賽和健康俱樂部推動美國體育消費大發展。而當前國內體育核心層消費佔比極低，根本原因是行政壟斷下的企業投融資渠道不暢(直接融資、間接融資)，未形成市場化運作機制。預判未來伴隨體育産業化政策放開或迎市場化曙光。

　　體育産業核心層大發展才能推動體育産業規模化提升。鋻於國內並無核心體育産業上市標的，我們分析海外球隊俱樂部(曼聯)、國內賽事管理公司(智美集團)的財務報表，從微觀層面驗證體育産業核心層大力發展的重要性。曼聯收入結構中，廣告、轉播權出售、比賽日收入比例為4:3:3，且廣告、轉播權出售佔比持續提升，源自競技比賽對公司週邊體育商業價值的放大，贊助、零售、新媒體、傳統媒體對公司收入貢獻同球隊在英超、歐冠排名強正相關。智美收入結構中，賽事運營(杭州國際馬拉松、中國熱氣球公開賽、廣州馬拉松、國際摩聯花式極限摩托世界錦標賽等)佔比持續提升的同時帶動廣告服務、節目製作等業務的規模提升，CAGR(3)高達32.54%；且高毛利的賽事管理推動整體凈利率達33.34%，CAGR(3)高達86.17%。新一輪體育産業化進程中，體育組織管理(賽事管理、俱樂部及其他運動組織)、健身休閒活動等體育産業核心層將放大週邊體育産業規模(體育用品製造與零售、體育博彩、體育媒體、體育仲介等)，也是推動體育産業化的關鍵。

　　投資標的：中體産業、蘭生股份、信隆實業、亞泰集團、潯興股份、雷曼光電、智美集團(港股)。鋻於A股純正體育産業標的稀缺，我們更多從主題的角度尋找投資標的。第一，體育組織管理。賽事運營：中體産業、蘭生股份、智美集團；中超中甲：江蘇舜天、亞泰集團、泰達股份、中信國安、天津松江；CBA:潯興股份、青島雙星、浙江廣廈；乒超：大商股份。第二，體育場館管理。中體産業、蘭生股份。第三，休閒健身娛樂。信隆實業。第四，其他娛樂活動。粵傳媒、鴻博股份、安妮股份等。第五，體育仲介，中體産業，雷曼光電。第六，體育用品等製造與銷售。蘭生股份、信隆實業、探路者、青島雙星。我們綜合考慮市值、估值、業務相關性等方面，推薦關注中體産業、蘭生股份、信隆實業、亞泰集團、潯興股份、雷曼光電和智美集團(港股).(申銀萬國)