內蒙古鄂爾多斯、山西朔州以及陜西榆林，曾是投資人趨之若鶩的“煤炭金三角”。如今，在宏觀經濟下行和煤炭消費增速放緩、煤礦産能建設超前、進口煤大幅增加等因素影響下，“坐在煤上數錢”的日子一去不復返。

　　業內專家指出，面對經濟下行的壓力，依靠資源帶動投資、投資拉動經濟增長的省份，在結構調整和轉型過程中面臨的困難最大，政策要求銀行信貸支援實體企業，但對於這些資源型的省份而言，實體企業和産能過剩行業密切關聯，因此，信貸投放和防風險之間還需要兼顧平衡。

　　調整

　　煤價下行倒逼信貸轉向

　　8月13日最新一期環渤海動力煤價格報收于481元/噸，這已是該指數連續第十一週下降，繼續刷新2010年10月13日發佈以來的最低紀錄。與此同時，沿海的煤炭需求也在繼續回落。截止8月17日，沿海六大電廠庫煤炭日耗量57.25萬噸，已經連續4天低於60萬噸運作。

　　“從中長期來看，中國煤炭産能過剩、進口煤量高位徘徊與中國經濟下行、環保壓力導致煤炭需求減少之間的根本矛盾仍難以解決，國內煤價弱勢運作的格局將持續。”息旺能源分析師鄧舜表示。

　　“目前，有50%以上的企業出現了減發、欠發、緩發職工工資的現象。”中國煤炭工業協會會長王顯政坦言。據中國煤炭工業協會統計，今年上半年，我國已有9個省份出現煤炭的全行業虧損，36家大型企業中有20家企業虧損、9家企業處於盈虧邊緣，全國煤炭企業虧損面超過70%。尤其在山西、內蒙古、黑龍江等多個地區的煤企都存在減薪、欠薪的情況。

　　按照內蒙古銀監局的要求，商業銀行需監測分析煤炭、電力、鋼鐵、稀土製造、房地産等重點行業和重點領域。同時，各銀行機構要嚴格限制“兩高一剩”貸款，加大落後過剩産能的轉讓、消化等處置工作，堅決壓縮退出存量貸款，騰出更多信貸資源。

　　在商業銀行看來，面對能源、資源型地區，又要兼顧産能過剩行業的結構調整和自身風險控制，信貸投放方向更需要權衡。

　　“我們基本沒對煤炭行業停止貸款，而是傾向於對與清潔能源相關的煤化工行業投放貸款，與國家審批的這類項目掛鉤。”中信銀行內蒙古分行副行長李剛説。

　　國開行內蒙古分行高層也表示，信貸投放方向將著重于煤制烯烴、煤制氣、煤制油等煤炭深加工及風電、光伏發電等清潔能源項目。

　　冒進

　　煤化工盈利難暗藏貸款風險

　　在政策層面上，2013年煤化工項目審批開始鬆動。“去煤改氣”後出現的巨量替代能源缺口，為天然氣也帶來了一輪發展黃金週期，以煤制油氣為代表的現代煤化工迎來發展機會。

　　山西、內蒙古在內的各個煤炭大省紛紛將新型煤化工作為戰略支柱産業，規劃投資數萬億元于煤制氣、煤制油等新型煤化工領域。不少煤炭企業、油氣企業甚至電力企業也開始佈局，2013年8月到2014年2月僅僅7個月內，就有11家企業與地方政府簽訂項目投資合同，計劃項目總産能達到780億立方米。在一些地方，儘管企業還沒有拿到國家發改委的批復，但項目早已開始建設，這一現象在煤炭富集地尤其明顯。

　　據統計，我國處於運作、試車、建設和前期工作階段的煤制油項目26個、煤(甲醇)制烯烴項目58個、煤制天然氣項目67個，如果全部投産，預計2020年可能形成4000萬噸/年煤制油産能、4100萬噸/年烯烴産能、2800億立方米/年煤制天然氣産能。公開數據顯示，煤制油等均是每萬噸需投資億元，這意味著到2020年，煤化工投資額累計將超過千億，甚至萬億。

　　如此大的資金需求，對銀行而言，轉戰煤化工行業投放信貸，似乎是對傳統煤炭採掘業信貸業務轉型的一大突破口。不過，也有業內人士認為，煤化工項目對資金量和技術要求高，並非一般小企業所能及，目前還沒有一種成功的盈利模式，因此，銀行對該領域的信貸投放前景和風險尚待觀察。

　　有業內人士分析認為，煤化工生産轉机化1噸煤用於煤制油或煤制烯烴，需用水約10噸至15噸。真正上規模的煤化工企業，每小時的用水量約為2000噸至3000噸。而且，煤化工行業碳排放量較大，預計2015年達到4.7億噸，因此，能源轉化效率、二氧化碳排放、水耗等方面一直備受詬病。一些地區發展新建項目的積極性很高，也出現了一些不顧環境、水資源現狀和技術、經濟實力而盲目發展的現象。

　　從煤化工的盈利現狀來看，並不盡如人意，諸如伊泰集團鄂爾多斯和潞安集團長治間接液化項目年均産能僅為16萬噸，而且由於相關業務的持續虧損及自身業務重心調整，中海油、國電公司以及初嘗煤制氣成果的大唐國際相繼披露消息，將剝離旗下煤制油氣項目、逐步退出煤化工領域業務。

　　今年7月17日，能源局發文提高煤制油氣項目準入門檻，禁止建設年産20億立方米及以下規模的煤制天然氣項目和年産100萬噸及以下規模的煤制油項目；並提出，沒有列入國家示範的項目，嚴禁地方擅自違規立項建設。

　　糾結

　　調結構面臨信貸投放兩難

　　今年7月31日，全國煤炭行業脫困工作會議召開，調減産量、提升價格、加快小煤礦退出等措施密集推出。

　　銀行業內人士認為，面對經濟下行壓力，依靠資源帶動投資，投資拉動經濟增長的省份在結構調整和轉型過程中，面臨的困難最大，政策要求信貸支援實體企業，但對於這些資源型的省份而言，實體企業卻和産能過剩行業密切關聯，因此，信貸投放和防風險需要兼顧平衡。

　　《經濟參考報》記者調研獲悉，今年上半年，內蒙古地區銀行業機構在煤炭、電力、交通、製造業等重點行業的貸款餘額達6085.08億元，佔全部貸款餘額的41 .7%。製造業貸款達到1829億元，同比增長12.67%，其中煤炭行業貸款餘額1014億元，同比增長9%，包括了對煤企兼併重組的信貸投放。

　　8月14日，國務院辦公廳《關於多措並舉著力緩解企業融資成本高問題的指導意見》指出，“保持貨幣信貸總量合理適度增長”，其中就包括“切實執行有保有控的信貸政策，對産能過剩行業中有市場有效益的企業不搞一刀切。”

　　據了解，商業銀行對煤炭企業的貸款利率基本是上浮15%，且貸款的行業集中度控制在10%左右。

　　中國煤炭工業協會清潔煤綜合利用部主任張紹強説，煤化工不是萬能的，必須和煤炭開採企業整體效益最大化統籌考慮，不能只搞單打一的鼓勵發展模式。另外，現代煤化工工藝還要考慮到對環境的影響，做好上下游的銜接，通盤考慮産業鏈條的佈局。

　　工行江蘇省分行高級信貸專家劉任捷指出，銀行信貸結構調整和産業結構升級應該是互動的，某些方面是適應，某些方面是主導推進。銀行對産能過剩行業裏都實行了較為嚴格的管理，比如鋼鐵、水泥、太陽能、光伏、玻璃等，也都提出了今年減少多少産能的目標，實行了分類指導和較為嚴格的要求，但對企業性質沒有劃分，主要還是會考慮技術的先進性和環保達標的要求，因此銀行信貸投放也不會一刀切。