魯東升：期權有助於提高投資收益率
- 發佈時間：2014-08-18 08:39:54 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
中金所副總經理魯東升：期權有助於提高投資收益率
從使用效果的角度來看，期權産品有助於增強投資者的風險管理能力，提高投資收益率以及收益的穩定性。
⊙記者 王曉宇 ○編輯 姚問
在日前由申銀萬國證券主辦、申銀萬國期貨公司承辦的“第六屆申銀萬國·衍生品論壇”上，中國金融期貨交易所副總經理魯東升説，從使用效果的角度來看，期權産品有助於增強投資者的風險管理能力，提高投資收益率以及收益的穩定性。
申銀萬國期貨公司董事長蔣元真在致辭中説，在中國金融發展與改革的背景下，ETF期權、股指期權與商品期權的及時推出，對豐富資本市場投資策略産品線、促進金融市場産品創新、發揮期權風險管理功能、促進場外衍生品市場的發展，以及推進上海國際金融中心和多層次中國資本市場建設等，都具有非常重要的戰略意義。從歐美等發達國家的發展經驗來看，期權業務將逐步改變金融業的資産結構，重塑證券期貨行業的競爭格局。
魯東升説，隨著我國資本市場的進一步發展，市場參與者利用期權進行風險管理的需求日益增強。
2010年美國期權業協會的調查顯示，美國本土的607個投資顧問機構中，48%的機構利用期權管理客戶資産。其中，管理資産規模超過1000萬美元的機構中，使用期權比例高達85%。從使用效果的角度來看，期權産品有助於增強投資者的風險管理能力，提高投資收益率以及收益的穩定性。高盛公司分析了美國共同基金場的數據，發現自2007年至2011年，利用期權的收益率，比普通基金高8%，波動率低5%。風險調整後的收益為後者的兩倍多。此外，在這5年時間裏面，應用期權較為頻繁的基金市場規模增長了580億美元，增幅為47%。而不使用期權的基金市場規模則平均降低了20%。
目前，和股指期貨掛鉤的市場中性産品得到國內投資者的廣泛認同，未來利用期權等衍生品的對衝基金市場空間巨大。從另一個角度看，這樣的産品募集後大量投資到資本市場，間接的也為解決融資難、投資難提供了一個很好的渠道。
知名經濟學家余永定也指出，市場化與市場建設正在穩步推進，利率自由化、匯率自由化、資本項目自由化將得以迅速發展。金融改革期間不確定性增加，市場對避險需求大幅提升，進而帶暖衍生金融産品的市場需求，期權在中國資本市場將迎來長足發展。
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