8月11日，上交所開啟了港股通系統的全天候測試。值得注意的是，受到滬港通技術測試啟動消息的影響，近幾日券商、白酒以及A+H股等表現突出。分析人士指出，隨著滬港通的腳步越來越近，掘金滬港通也進入最關鍵的備戰時期。對於投資者而言，當前正是佈局滬港通的良機。

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　　滬港通將近

　　資金摩拳擦掌

　　本週，上交所開啟了港股通系統的全天候測試。同時，滬港通的交易基本規則也陸續出爐。根據安排，滬港通距離試點開設，僅有一個多月的時間。在此之下，當前各路資金紛紛摩拳擦掌，準備備戰滬港通。

　　滬港通臨近啟動測試

　　滬港通穩步推進，8月11日開啟了首次全天測算。根據上交所日前向各家證券公司下發的《關於開展港股通技術系統測試的通知》，“港股通”測試計劃于8月11日至9月30日期間持續開展，並將分為三大階段：全天候測試、接入測試、全網測試。市場人士預計，滬港通推出的具體時間應該是10月13日、10月20日、10月27日三個週一中的一個，而此前傳聞最多的是10月13日。

　　據有關人士介紹，8月11日開始的測試為公開測試，願意參與測試的券商均可接入測試系統，各家券商主要進行了賬號開立、交易、結算等主要業務的測試。據報道，只有順利完成全天候測試的券商才能申請參與全網測試，而目前已有約60家券商遞交了滬港通全網測試的申請。與此同時，上海證券交易所于8月7日印發的《上海證券交易所滬港通試點辦法(草案)》目前已下達各證券公司。與4月29日發佈的《滬港股票市場交易互聯互通機制試點實施細則》相比，最新試點辦法主要針對三大方面進行了修訂，僅大修之處就不少於50處。

　　機構調倉 提前佈局

　　目前來看，儘管滬港通尚處在試點與推進階段，但種種跡象表明，滬港通“熱潮”的背後，卻是直接或間接流入市場的真金白銀。從7月23日以來，A股成交量迅速放大，其中滬市單邊成交均在1000億元以上。

　　“從影響A股的資金情況來看，上個月外資的進入跡象已經比較明顯。”渤海證券表示，無論美股中中概股的上漲還是RQFII通過ETF對A股的增倉過程，均是在7月上旬便已啟動，其在時點上存在一致性，且早于A股的上漲時點。數據顯示，近期RQFII的ETF基金出現連續大額凈申購，為滬港通預熱做好了準備。基於中國經濟企穩以及國際地緣政治風險增大，投資者對人民幣資産預期改善，例證之一就是近期堅挺的人民幣匯率走勢。數據顯示，8月4日至8月8日人民幣對美元即期匯率周升值231個基點至6.1567，人民幣中間價周升值119個基點到6.1562。此外，從基金等機構的動向來看，不少基金經理均提前調倉，忙於配置相關個股，白酒、券商等板塊近期明顯走強。

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　　A股機會顯現

　　提前預習做好備戰

　　滬港通的進展再度牽動市場，近兩日A股市場藍籌股板塊再度迎來上漲。多數分析認為，滬港通將能為A股市場帶來增量資金，同時抹平兩地上市股票“價差”，從而利好A股市場。但對於投資者而言，滬港通仍是一個新生的事物，因此在滬港通正式試點之前應該提前預習做好備戰。

　　滬港通仍有掘金機會

　　根據A股歷史規律，在新生事物帶來之時，市場總會由此産生一波行情。基於此，興業證券認為，至少2014年10月份滬港通開啟以前，滬港通對A股的利好影響將會盡情演繹。

　　對於滬港通的正面作用，信誠基金數量投資總監吳雅楠極力看好，在他看來，滬港通開啟了中國資本項目開放的前奏，為海外機構投資者大舉進入A股市場提供了快速通道。“滬港通的試點規模為3000億元人民幣，已經和發展了12年之久的QFII規模(565億美元)一致，並高於RQFII目前獲批額度(2500億元人民幣)，對於海外投資者來説，相當於投資配額迅速增加50%！”吳雅楠表示，可以預期滬港通啟動後，外資進入A股市場將快速翻倍，將打破A股自我封閉的怪圈，也為以後MSCI等指數納入A股鋪平了道路。

　　從直接受益標的來看，滬港通標的主要集中在大中型藍籌公司。其中，滬股通的標的包括上證180成分股、上證380成分股以及A+H股上市公司中在上交所上市的A股股票，ST以及*ST股票不在交易範圍之內。以此為標準，滬股通總標的數量為568隻。從行業分佈來看，滬股通的標的中仍然以週期行業為主——金融行業與採掘業佔據絕對的統治地位，化工、交通運輸、有色金屬、房地産、建築等週期行業也佔據了較大比重，消費品與服務業所佔的比重則相對較低。

　　預習備課 吃透規則

　　通過滬港通計劃，內地投資者不用去香港開戶，就可直接投資港股。但對於大多數的投資者而言，滬港通仍是一個陌生的名詞。由此，若要掘金滬港通，提前預習、吃透規則是必不可少的備戰。

　　根據規定，已有滬市A股賬戶的投資者，無需另行開立股票賬戶，只需在買賣港股通股票前，與證券公司簽訂港股通證券交易委託協議，簽署風險揭示書等，就可買賣港股。沒有滬市A股賬戶的，則需要先去開戶。投資者通過港股通買賣港股，在總額度範圍內，跟買賣A股一樣，直接在交易軟體上下單即可。在試點初期，香港證監會要求參與港股通的內地投資者僅限于機構投資者及證券賬戶和資金賬戶餘額合計不低於人民幣50萬元的個人投資者。試點初期，可納入港股通股票範圍的股票共266隻。包括恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數成份股以及不在前述指數成份股內但有股票同時在上交所和聯交所上市的發行人的H股。

　　交易時段方面，港股交易日的9：00至9：30為開市前時段(集合競價)，其中9：00至9：15接受競價限價盤；9：30至12：00及13：00至16：00為持續交易時段(連續競價)，接受增強限價盤。撤單時間為9：00~9：15；9：30~12：00；12：30~16：00。遇上八號及以上颱風和黑色暴雨，香港市場往往會根據情況暫停部分時段或全天交易，具體休市和恢復交易安排，香港聯交所會在其網站上予以公開披露，內地投資者可通過香港聯交所網站獲取相關資訊。

　　掘金滬港通

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　　滬港通試點券商股先利

　　滬港通的腳步越來越近。8月11日，上交所開啟了港股通系統的全天候測試。值得注意的是，受到滬港通技術測試啟動消息的影響，近幾日券商股表現尤其突出。昨日，受滬港通利好消息刺激，券商股更是全線走高。截至收盤，國元證券漲停，西南證券漲逾8%，東北證券、東吳證券、興業證券、太平洋、山西證券、西部證券等漲幅均超過3%。

　　分析人士對此指出，滬港通是中國金融發展史上的一個重要里程碑，它可能給中國資本市場帶來一些變革，具體包括資本市場的基本理念、交易機制、融資機制、退市機制、産品創新機制、投資者結構、投資者保護制度、監管執法等多個領域。滬港通只是一個開始，互聯互通是未來的趨勢。對於券商行業而言，滬港通的啟動意味著更多的金融創新的開始。在此之下，券商行業將迎來新的騰飛。業內人士指出，滬港通最大引資規模或達9000億，未來滬港通或給券商帶來新的利潤增長點。海通證券此前研報指出，在創新、改革具有領先優勢的券商將得到資金支援，進一步放大優勢。看好東吳證券、國金證券、中信證券、招商證券、國元證券。

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　　三條主線受關注

　　從近期各級機構的觀點來看，滬港通在A股的機會，可從三個方面進行掘金。一是利用A+H折價套利，含“類A+H”影子股。有分析認為，如果A/H股折價率縮窄至5%-10%之間，套利機會將消失。只有好行業好公司才對基本面至上的海外投資者具備吸引力，傾向於景氣度向上或供需結構有改善的中下游行業中的AH折價股。

　　二是關注A股特色標的，包括軍工、白酒、中藥、稀土、旅行社、影視動漫等。在本輪上市公司的半年報中，QFII的佈局意識也很明顯。據統計數據，截至上週五，在已經披露中報的公司中，21家公司的前十大流通股東中出現了QFII的身影。其中，瀘州老窖和華菱鋼鐵在二季度獲QFII買進超過1000萬股。瀘州老窖中報顯示，德意志銀行和鉑金投資在二季度分別新進923.79萬股和917.19萬股，兩家QFII合計持股最新市值超過3億元，都為新進流通股東，瀘州老窖也成了QFII新進最多的公司。第三途徑就是關注高股息率的“類債券”。興業證券認為，中期來看，境外投資者的引入將促使藍籌股進行價值重估，藍籌股有望迎來估值修復行情，一些大盤藍籌企業代表著中國，像蘋果、微軟之於美國，對於全球資産配置的投資者來説，具有配置價值。本報記者 劉泰山