⊙記者 朱方舟 ○編輯 吳正懿

　　面對新三板的嶄新舞臺，許多企業蜂擁而去，但也有企業暗自退場。

　　近日，新三板公司湘財證券與大智慧的重組吸引了市場的目光。若該交易成行，湘財證券將在新三板市場摘牌。

　　事實上，在此之前，已有多家新三板公司被A股公司收購。來自全國中小企業股份轉讓系統的數據顯示，今年以來，已有7家掛牌公司申請終止在新三板掛牌，除安控科技“轉道”創業板外，其餘6家公司新冠億碳、瑞翼資訊、金豪制藥、屹通資訊、福格森和捷虹股份均因並購整合而摘牌。而2013年，新三板還未有掛牌公司摘牌的情況發生。

　　業內人士指出，隨著並購重組政策更趨市場化，新三板市場的並購盛宴大幕正徐徐拉開。並購重組將成為新三板企業除了轉板之外，另一條實現資産證券化的重要渠道。

　　新三板成並購“選秀池”

　　再過幾日，又一家新三板公司將摘牌。捷虹股份8月14日發佈公告稱，為抓住顏料行業的改革機遇，加強與顏料化工行業相關企業的深度合作，計劃引進戰略投資者進行合作，並將終止股票在新三板掛牌。公司股票將於8月20日在新三板摘牌。

　　追溯新三板公司摘牌的源頭，不得不提到新冠億碳。今年4月25日，新冠億碳發佈公告稱，擬將旗下兩家全資子公司100%的股權出售給深圳市的一家上市公司。並且，因失去主要經營業務，持續經營能力受到影響，公司將向新三板申請終止掛牌，這成為第一個因市場化並購而退出新三板的案例。

　　據查，新冠億碳將旗下兩項核心資産轉讓給了深圳市東江環保再生能源有限公司，而後者為中小板公司東江環保的全資子公司。根據評估報告，前述兩項資産作價7100萬元，交易完成後，東江環保將成為兩資産的全資控股方。對於新冠億碳控股股東新冠投資集團而言，與東江環保的交易實際上相當於套現過程，兩項核心資産則因置入東江環保而可實現證券化。

　　緊跟新冠億碳的步伐，另一家新三板公司瑞翼資訊被中小板公司通鼎光電看中。根據通鼎光電5月披露的方案，該公司擬向瑞翼資訊全部10名股東發行股份，收購瑞翼資訊51%股權。與新冠億碳不同的是，瑞翼資訊完成重組事項後，公司原股東依然將擁有瑞翼資訊49%的股權，同時還將獲得通鼎光電部分股權。

　　此外，東方國信擬通過發行股份及支付現金相結合的方式購屹通資訊100%股份，初定交易價格為4.5億元。屹通資訊今年1月24日剛剛在新三板掛牌。

　　據記者梳理，上述新三板公司的摘牌理由，幾乎都是因為並購重組。

　　證券化“速成通道”開啟

　　巧合的是，首家申請終止掛牌的新三板公司新冠億碳，恰在證監會向社會徵求《收購辦法》和《重組辦法》意見的當天，新冠億碳召開了2014年第一次臨時股東大會，通過了公司終止在新三板掛牌的議案。

　　證監會5月9日發佈的《非上市公眾公司重大資産重組管理辦法（徵求意見稿）》（《重組辦法》）和《非上市公眾公司收購管理辦法（徵求意見稿）》（《收購辦法》）為新三板掛牌企業的並購提供了明確的政策支援。同時，也在一定程度上激活了新三板企業的並購意識，為新三板與上市公司間的並購整合打開方便之門。

　　業內人士認為，相關政策的出臺，奠定了適用新三板系統的“鼓勵收購”的基調。在一定程度上，新三板的業務範圍已經不再局限于掛牌上市、轉板和再融資，並購重組、優先股發行、私募債發行、資産證券化等都大有可為。

　　從另一方面來看，並購已成為新三板企業除了轉板外，實現資産證券化的速成渠道之一。 另外，雖然部分摘牌公司在新三板的掛牌時間並不長，但卻通過這個平臺吸引了資本和市場的關注，這也是其能夠更快尋找到“下家”的重要因素之一。

　　據了解，目前共有11家新三板公司正在衝刺轉板，由於IPO堰塞湖仍未疏浚，除雙傑電氣等個別公司有進展之外，絕大多數公司的轉板過程基本處於停滯狀態，轉板具有很大的不確定性。而新冠億碳、瑞翼資訊等與A股公司的重組嘗試，為新三板公司快速實現資産證券化提供了範例。