□本報駐北京特約記者／肖 偉

　　利好消息頻傳，各路資金青睞，多日表現出色，當下的A股市場似乎正處於十字路口，發動的能量在不斷累積，但內生動力又略顯不足。是漲還是跌，這是個問題。對此，諸多券商分成多空兩大陣營，爭論不斷，市場未來走勢，尚需時間檢驗。分析指出，社保基金向來是不會輕易入市，其頻頻入市可以從側面反映出當前我國的經濟活力開始企穩回升，經濟數據趨向持續轉暖預期，而且社保基金資金實力雄厚，也是推動股市上漲的動力。與此同時，其他資金也不甘示弱。近兩月，股票基金和混合型基金的規模有所上升。在整體成立規模呈現下降趨勢的同時，證券投資類信託的成立規模卻逆勢增長，可以看出信託資金對股市的看好。銀行也加強了理財産品同股市的關聯。

　　由此可見，A股“蓄水池”的效應已經十分明顯。

　　各路資金涌入淘金

　　週一市場高開高走，向上的勢頭直截了當、全身而動，不僅有權重的助推，而且題材股百花齊放，賺錢效應十分明顯。哪有錢賺，哪就有資金。統計顯示，來自基金、信託、銀行理財的資金正不斷集結，涌入資本市場淘金。

　　其中，最受關注的是社保基金。素有“國家隊”之稱的社保基金剛剛在7月份新開了31個A股賬戶，創出單月開戶數量最高紀錄。截至8月11日，二季度有54隻個股獲得社保基金新進和增持，這些個股主要集中于電子、機械設備、有色金屬等三大板塊。

　　有業內人士分析，社保基金向來是不會輕易入市，其入市可以從側面反映出當前我國的經濟活力開始企穩回升，經濟數據趨向持續轉暖預期，而且社保基金資金實力雄厚，也是推動股市上漲的動力。

　　與此同時，其他資金也不甘示弱。來自中國證券基金業協會的統計數據顯示，近兩月，股票基金和混合型基金的規模有所上升。截至6月30日，股基凈值總規模達1萬億元，混合型基金凈值總規模達5599億元，貨幣基金凈值總規模達1.6萬億元。該三類基金在5月底的規模依次為 9700億元、5400億元和1.9萬億元。

　　另一方面，集合信託計劃的成立規模在今年5月份開始走低，但7月的成立規模又陡然回升。有分析認為，在整體成立規模呈現下降趨勢的同時，證券投資類信託的成立規模卻逆勢增長，可以看出信託資金對市場的看好。

　　此外，銀行也加強了理財産品同股市的關聯。據銀率網統計，整個7月，在結構性産品中，銀行所發行的掛鉤指數的結構性理財産品最多，達86款，佔比30.82%。

　　由此可見，A股“蓄水池”的效應已經十分明顯。

　　新股發行衝擊減弱

　　再看當前市場，“滬港通”進入全力衝刺階段和陸續發行的新股，也將對市場産生影響。

　　“滬港通”屬於我國資本市場上的一項重大改革。有分析認為，“滬港通”中期看有望改觀A股多年來的熊市旅途；短期看則有利於大盤藍籌股的估值修復，引導長線資金投資藍籌股，從而推升股指持續走高。總之，“滬港通”被看成利好消息，有望進一步刺激市場的投資活力，釋放市場的投資激情。

　　在新股發行方面，本週三和週四，作為第二批新股壓軸的長白山和會稽山啟動申購。有招商證券策略分析師表示，“本週打新只有兩隻新股，而且募集資金規模比較小，預計將繼續受到市場資金追捧，本週初期市場資金應該會有一定程度的波動。 ”

　　在審企業2014年半年報審計陸續進入收尾階段，據萬德統計顯示，至8月8日，已經有10家在審企業完成財務數據更新，恢復到正常審核狀態。至此，IPO排隊大軍增至628家，還有30家已過會企業在苦苦等待批文。

　　對此，有分析認為，經過市場檢驗，新股發行的衝擊作用逐漸減弱。相比之下，當前的利好因素仍比較多。

　　券商多空爭論不休

　　雖然利好因素比較明顯，但面對似乎已經啟動的A股市場，券商們的看法卻並不一致，多空爭論的大戰正在上演。

　　從目前已經發佈的券商策略報告來看，券商之間的觀點呈現出針鋒相對的態勢。高舉看多大旗的有國泰君安、海通證券、瑞銀證券、申銀萬國、銀河證券、中金公司、中信建投等一大批券商；但嚴守看空陣營的也有招商證券、中銀國際和廣證恒生等。

　　看多的觀點認為，目前經濟數據向好、政策穩增長紅利持續釋放、貨幣政策放鬆。雖然近期A股指數上漲腳步放緩，但短期回調並不能改變大盤上漲勢頭，總體來看其強勢特徵並未發生改變。

　　同時，寬鬆的政策氛圍也將增大指數短期上漲的空間。國泰君安就強調，當前A股正在啟動估值修復進程，反彈過程仍將延續，而流動性寬鬆紅利也將為A股反彈提供支援與空間。

　　相反，券商看空的理由也十分充足。招商證券就表示，首先，大宗金屬價格上漲使有色成為本輪反彈的領頭羊，但多數金屬的基本面仍未發生實質性好轉。其次，限購和信貸放鬆導致市場普遍對住房市場回暖産生了樂觀預期，但9-10月份極有可能出現旺季不旺的情況。再次，流動性風向未變，貨幣量化寬鬆的空間也不大。

　　中銀國際認為，目前，經濟仍將呈現出上行無力、下行有底的特徵，對於市場的影響在邊際減弱。由於經濟增長內生性動力不足，本輪反彈已接近尾聲。

　　分析人士表示，不同券商在後市佈局風格上的分歧較大，投資者不易把握。

　　不過，券商對於後市的主題投資機會的看法卻較為一致，其普遍關注的投資機會都是圍繞國企改革、新能源汽車兩大政策性主題與京津冀和海西這兩大區域性主題展開，投資者可以有所借鑒。