自2011年興起後，國內眾籌在過去的3年內以非常“接地氣”的姿態如火如荼地發展，小到眾籌一本書、一個咖啡館，大到眾籌一部電影、一個地産項目。眾籌風生水起，也給了許多懷揣創業夢想而缺乏資金的創業者希望的曙光，融資需求噴薄而出。

　　強勁的需求背後，是否也有充足的資金來源？答案是否定的。近日，清科集團聯合眾籌網發佈的《2014年中國眾籌模式上半年運作統計分析報告》顯示，上半年股權眾籌預期融資金額達到20.36億元，而實際數字僅為1.56億元，股權眾籌的資金缺口仍然比較大。

　　看似紅紅火火的股權眾籌卻陷入了“虛火”的窘境，有業內人士指出，一方面，市場實際的融資需求或許未必有報告中顯示的這麼多；另一方面，眾籌目前還缺乏“遊戲規則”。

　　南方日報記者採訪後發現，為解決“虛火”窘境，深圳多家股權眾籌平臺想了很多點子。“關鍵是提高投資者的參與性，激發投資者的參與熱情。”

　　現狀

　　項目多但未必都“有效”

　　數據顯示，2014上半年，國內眾籌領域共發生融資事件1423起，其中，股權眾籌發起融資事件430起，佔所有眾籌的三成。所謂股權眾籌，即項目公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，投資者通過出資入股公司，獲得未來收益的投融資模式。

　　近日，深圳愛合投股權投融資平臺CEO羅賢有正忙著篩選線上眼花繚亂的各類項目，今年2月份才上線的愛合投股權眾籌平臺目前已經接到200多個項目，這些項目的來源都以深圳及周邊城市的為主，秉著對投資者負責的態度，這些項目無法做到“有求必應”。

　　同樣，今年5月份上線的天使客眾籌平臺目前也線上上接到了上百個項目，天使客創始人石俊告訴記者，投資者難以甄別項目的好壞，但作為專業的投資團隊，必須要對項目嚴格把關才能投向大眾投資者。在深圳，類似愛合投、天使客這樣的股權眾籌平臺，還有大家投、雷鋒網等，他們的共同點都是線上項目多，可真正“有效”的項目卻不多，這也導致了股權眾籌的“虛火”。

　　“有些項目只有一份商業計劃書或者一個想法，連個雛形都沒有就急著要錢。”羅賢有告訴記者，這樣的項目不在少數，但並不適合馬上要錢。“起碼要有個成型的産品，有創業的場地和相關的基本要素。”

　　在深圳這片適合創業的土壤上萌生了許多初創型的項目和企業，而國內的直接融資，如銀行貸款、債權融資等融資方式對新興行業的支撐較弱，因此，這些仍處在“嬰兒期”的初創項目就成了股權眾籌平臺主要的服務對象，在這裡，他們可以獲得一筆天使投資基金。此外，經營期間需要資金週轉的企業也可以通過這個平臺獲得幫助。

　　融資方只需在網站註冊登記，發起眾籌項目，填寫相關項目資料，平臺後方便可看到該項目的情況和資金需求，審核通過就可以投向廣大投資者。

　　看似一個簡單的資金募集的平臺，而實際上，以眾籌為紐帶，還可以帶動很多資源、關係、合作，以及增值服務。“比如一個智慧硬體製造商，在眾籌平臺可以找到各種股東，這些股東可能會成為它的消費者，或許還能促成某些合作，這樣的項目就很適合上眾籌。”羅賢有認為，眾籌不是簡單的資金募集，其內在價值很大。

　　求解

　　要有好策劃更要提高參與性

　　除了忙著篩選項目，羅賢有還在給新推的項目策劃好點子，目的在於給投資者提供更多的投資服務。日前，羅賢有還帶了一批投資者前往深圳市龍華新區的TTMALL商業項目展開實地考察。

　　如何吸引廣大投資者參與到這個項目中來？羅賢有精心策劃了一個點子。“在商場裏給每位投資者設立一個雕塑化的行為藝術，如一個手印，讓投資者感覺到這商場也有他們的一份。此外，還會給投資者做股東卡，每年還給他們發消費券。”在羅賢有看來，眾籌不是一次性的買賣，而是要和投資者保持一個長期的關係。“因為他給你投了資金，成為你的股東，那後續就要給他貢獻價值，等這個項目成長了，就可以分享價值”。

　　記者了解到，2012年底創立的“大家投”眾籌平臺也正在上2.0版本的頁面，且推出了更加完善的“投後管理”模組，在“大家投”上完成融資目標的創業團隊，會與項目投資人建立一個微信群，隨時溝通項目進展。而在2.0版本中，“大家投”打算推出更加規範的跟蹤機制，包括季報、年報的披露，財務狀況的審計，以及網路會議的溝通等。

　　提高投資者的參與性，激發投資者的參與熱情，從一開始的風險提示，到平臺對項目的嚴格篩選，再到投後管理都需要環環緊扣，缺一不可，這才能讓投資者真正感到“靠譜”。“投資者對風險的承受能力比我們預期的要好。”羅賢有表示，在他們對投資者進行風險測試時發現，許多投資者對項目有大概的了解和強烈的興趣，更重要的是有風險承擔意識，但儘管如此，羅賢有還是要再三提醒。

　　替投資者事先甄別投資項目的優劣，不僅是對投資者負責，還能大大提高投資熱情。羅賢有介紹，初創型項目和經營類項目的篩選依據不同，初創型的項目更看重創新性和團隊的素質以及商業模式，而經營類的項目則對其有利潤的要求。在這當中，“領投人”扮演了非常重要的角色，很大程度上決定了一個投資項目的成敗。“我們接過項目後就會推薦給我們的領投人，我們的領投人是在行業裏有豐富投資經驗、投資成功率和旗下管理基金的回報率都很高的機構，且對項目的孵化和扶持能力都很好”。

　　此外，對於一個創業項目來講，並不是每個項目在投資的時候都是完整的，領投人可以幫助他們找個這個行業裏的有用資源，對這個項目進行調配，幫助他們開拓客戶，開拓對投資者的投前投後服務，還有可能為眾籌平臺開闢新的盈利模式和渠道。

　　南方日報記者 卓泳