近日，數據表明，國際資本正從美國和歐洲等地“逃離”。企穩反彈的經濟和相對寬鬆的貨幣政策，吸引著海外資金加速重返新興市場，特別是中國。而境內外利差、資本項目開放、資本市場改革等都是導致這種現象的原因。

　　7月以來，境外資金流入中國呈加速態勢。分析人士認為，受中國經濟基本面向好、境內外利差、資本項目開放、資本市場改革等因素推動，國際資本正流入境內。人民幣或將因此承壓，但從長期來看，資本流入流出與匯率的升貶浮動都將成為常態，也與我國的市場化改革方向相順應。

　　熱錢重來？

　　“拉動跨境資金流入國內的因素客觀存在，國際資本正在加速流入境內。”興業銀行首席經濟學家魯政委在接受國際商報記者採訪時表示。

　　7月以來，境外資金流入國內呈加速態勢。國家外匯管理局最新數據顯示，截至7月底，合格的境外機構投資者（QFII）數量增至267家，人民幣合格境外投資者（RQFII）數量增至87家，二者在一個月之內同時新增了3家。

　　另據中國人民銀行發佈的數據，今年第二季度境外機構和個人持有境內人民幣金融資産總額較第一季度上升了3000億元。同時，境外投資者持有股票、債券、貸款以及存款分別比第一季度增加了449.11億元、469.62億元、1469.8億元及611.48億元。

　　與此同時，大量資金正從美國和歐洲等地“逃離”。資金流向研究和監測機構新興市場基金研究公司（EPFR）最新公佈的周度報告顯示，截至8月6日當周，該機構監測的全球債券基金出現21.6億美元的資金凈流出，股票基金資金凈流出額創下22周以來最高水準。而且更為明確的信號是，同期歐美股基遭遇大規模資金凈贖回，其中，美國股基（包括美股分行業股基）資金凈贖回額創下26周來最高紀錄。

　　魯政委表示，除了中國經濟基本面向好以及各項改革措施出臺提振了投資者信心之外，市場對美聯儲加息的擔憂在加劇，而對中國降息的預期在增強，這加大了利差，也是造成跨境資金流向境內市場的重要原因。

　　民生銀行首席研究員溫彬在接受國際商報記者採訪時説，今年以來，中國正在加快推動資本項目的放開，資本市場也在加快改革，為跨境資金流入境內增添了新的渠道，也增加了境內企業的融資渠道。

　　有利加速匯率改革

　　“人民幣階段性的升值和貶值壓力將增強，人民幣匯率市場化形成機制將得到更多的體現。”溫彬表示。

　　8月8日海關總署發佈的7月份外貿數據顯示，按美元計價，我國出口同比增長14.1%；按人民幣計價，出口同比增長6.4%，並且出口額達到2100億美元，首次突破單月2000億美元大關。市場人士分析認為，在出口向好、國內經濟基本面向好的背景下，人民幣將承受較大的升值壓力。

　　溫彬表示，資本市場開放正在有序推進，資本市場改革的加快將對匯率市場造成影響。而且，隨著利率市場化的推進，匯率受市場等各方因素的影響將更為敏感。

　　值得一提的是，滬港通也漸行漸近。8月11日，滬港通進入全天測試階段，測試結束時間計劃延至9月30日，共分“全天候測試”、“全網測試”中的功能測試、“全網測試”中的性能及切換測試三個階段進行，分別測試港股通業務功能，港股通的交易申報、成交返回、行情、過戶等相應的登記結算業務以及港股通技術系統的壓力、容量和穩定性。滬港通開通之後，或將有更多的國際資本通過資本市場流入內地。

　　不過，溫彬指出，在風險可控的前提下，加強人民幣雙向流動，擴大人民幣浮動幅度，符合黨的十八屆三中全會定下的改革方向。“人民幣匯率雖有可能在近期內升值，但過一段時間受市場因素貶值，均屬正常現象。”他説。

　　魯政委也強調，跨境資金流入流出屬正常現象，是市場化改革的必然結果，只需要提前預防風險，不必過度擔憂。目前關鍵要做的是加快推進改革，擴大人民幣對美元匯率中間價的日間波動率，從而加快匯率市場化形成機制改革。