本輪反彈滬港通點火 國企改革主題有望接力
- 發佈時間：2014-08-12 09:06:51 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
回顧歷史，一波牛市的結束往往起源於通脹高企，一波反彈結束多數源於基本面證偽，即政策放鬆推高風險偏好後，市場需要驗證基本面能否配合，不能則只是反彈，行情結束。2012年1月、2012年12月、2013年7月行情均終結于基本面證偽。
我們認為，本輪行情仍處於政策偏暖階段，短期基本面尚難證偽。此外，本次行情的風險偏好提升，還有一個政治因素，即反腐後改革預期升溫，這一點還在積極發酵。
參照歷史，反彈呈現兩階段特徵。2012年以來三次市場反彈，行情結構演繹均呈現明顯的兩階段特徵：第一階段，政策相關板塊領漲並帶動行情修復；第二階段熱點主題不斷發酵。如 2012年1月貨幣、地産政策放鬆背景下，早週期的地産和汽車先領漲，3月28日國務院決定設立溫州金改試驗區，金改主題開始表現。2012年12月十八大後，在改革預期下，低估的銀行股領漲，2013年1月開始醫改推動醫藥板塊大漲。2013年7月央行投放貨幣和穩增長政策下相關板塊領漲，後半段由自貿區及國企改革等主題推動。
由此看，我們認為國企改革主題有望接力。本輪市場反彈由滬港通點火，7月23日金融十條全面點燃熱情，金融、地産、有色、煤炭、鋼鐵等低估值藍籌和週期品輪番上漲，前期回調的創業板指也補漲。從市場表現看，第一階段預期修復的普漲已經演繹，第二階段需要新的催化劑和領漲板塊，建議關注國企改革。目前央企已推出“四項改革”試點、15省市公佈了地方國企改革方案，持續反腐後國企改革有望步入加速期。央企改革可以重點關注油氣、鐵路鏈，地方國企改革關注上海、廣東、山東、北京、安徽。細分行業熱點可關注供給結構改善、景氣度持續上行的飼料行業，在政策驅動下投資加碼的光伏行業。 （荀玉根 作者單位：海通證券）
