近期，中誠信託“誠至金開2號”延期兌付讓信託通道業務成為業內討論焦點。事實上，在泛資管的背景下，通道業務已遭大量分食，信託公司應該對通道業務説再見了。

　　根據《國務院辦公廳關於加強影子銀行監管有關問題的通知》(國辦發【2013】107號文)和銀監會關於通道類業務的認定和要求，所謂信託行業的通道業務，是指資産和負債項目均由銀行發起，經信託或券商等第三方的渠道過手，轉移到銀行表外的業務。

　　近年來，信託行業迅猛增長，已經成為中國金融行業僅次於銀行的第二大主體，但是行業高速發展的表像下隱藏著危機。當前中國的信託公司主要從事兩大業務模式，一是私募投行業務，即撮合有融資需求的企業或機構客戶，和有投資需求的高凈值客戶和機構投資者。這個業務模式貢獻了信託業收入的49%；二是通道業務，即依託信託牌照優勢，幫助銀行和其他金融機構，投向特定的資産類別。通道業務模式貢獻了2012年信託業收入的39%。這兩個佔到信託業88%的業務模式都將面臨波動和不確定性。

　　但是佔比如此高的通道業務並沒有為信託公司帶來多少盈利，相反，卻帶來很多麻煩。去年年底以來，曝露兌付風險的信託産品有明顯的共同特點—均是屬於由銀行發起，經信託過手的通道業務。

　　由於監管的嚴厲和市場競爭的加劇，信託公司的通道業務已經很少。據了解，2010-2012年間，信託公司通道業務報酬率可以達到1.5%-2%；然而隨著大資管時代到來，信託通道業務被券商、基金子公司搶食，信託報酬率降至0.5%左右。

　　“誠至金開2號”為例。據中誠信託方面表示，山西新北方集團為工商銀行的AA-優質客戶。2010年下半年，工商銀行山西分行在企業不能滿足信貸資産進入條件的情況下將項目推介給信託，並提供了産品設計方案、盡調資料、評級報告等，借用信託通道以股權附回購方式為企業提供融資支援，並通過其私人銀行渠道進行了資金募集；後續承諾啟動多項融資計劃，作為信託計劃的重要還款來源。

　　“誠至金開2號”的産品資料顯示，工商銀行擔任託管銀行和資金監管銀行，佣金報酬上，中誠信託2.5%，工商銀行4.3%，其中資金保管費率0.5%，資金代理手續費1.5%年，財務顧問費2.3%。

　　由於是通道業務，中誠信託對項目的話語權非常少。中誠信託副總經理兼首席風控官湯淑梅表示，“誠至金開2號”項目發起和資金安排均由合作銀行負責。銀行負責信託計劃的推介和代理資金收付，還負責信託資金的保管，監管信託增資款的後續使用。

　　事實上，中誠信託“誠至金開1號”30億元危機爆發後，通道業務中信託公司和銀行應承擔的責任歸屬、作為項目主導方的銀行是否應在出現問題時承擔更多責任，就引發了各方爭議。

　　通道業務一直是遊走在政策邊緣的監管套利，今年面臨規模增長的天花板。今年5月份，一行三會出臺《關於規範金融機構同業業務的通知》（127號文），將非標業務風險降到最低，通道業務的監管套利空間被收緊。

　　此前，就有專家測算，如果中國市場沿承國際市場的趨勢，持續放鬆非信託金融機構對於信託業務的介入，通道業務將在5年後走向消亡。