論諾奇老闆跑路
- 發佈時間：2014-08-04 02:30:55 來源：新京報 責任編輯：羅伯特
■ 一週談
今年1月份剛剛于香港上市的福建男裝企業諾奇（01353），近期據傳老闆丁輝夫婦不知去向，導致股價“五連跌”並一度跌破一港幣，並於上週三交易中途停牌。
明眼人發現，這個諾奇，早前曾經兩次衝擊A股IPO未果。2011年3月6日，諾奇首次向證監會提交A股上市申請；同年11月9日，證監會否掉了其上市申請，理由是“無法判斷對公司持續盈利能力的影響和募投項目能否具有較好的市場前景及盈利能力。”
6個月之後，諾奇再次向證監會提交A股上市申請，但此後遇上IPO停擺；2013年3月，等不及的諾奇撤銷A股上市申請；並於2014年1月在港交所上市。
咱看不上的東西，港交所照單全收了——於是有人説，諾奇老闆跑路事件充分印證了A股核準制的優越性。而港交所也承受巨大壓力，有機構人士提出，港交所應為新股亂局負責。
我們不認同上述觀點：要看到諾奇是由於等不及而主動放棄“二次上會”的，而歷史上“二次上會”過會率高達90%；這意味著，如果諾奇死扛，最後實現A股上市是大概率事件。更何況，核準制下不乏漏網的大魚，綠大地、萬福生科這樣的案例並不罕見。因此，很難用一次成功攔截來佐證整個制度的有效性。
港交所並不為IPO公司的“持續盈利能力和募投項目能否具有較好的市場前景及盈利能力”進行背書，因此，並無拒絕諾奇上市的理由。市場也並不傻，在奉行“買者自負”的正常市場，諾奇只是慘澹發行成功。
更何況，如果後續發現諾奇上市過程存在造假，相關仲介機構和公司還會被處以重罰。
真正覺得冤的反倒是跑路的丁老闆：辛苦“做業績”好幾年，要不是趕上A股停擺，現在沒準已經二次過會、成功上市了；只要能在A股上市，輕鬆搞搞股票質押換點錢回來，繼續“維持”業績也不難，何苦跑路！
而且，在A股就算最壞的情況發生，剩個殼也是不錯的。以中小板的步森股份（002569）為例，同樣是男裝股，同樣是二次上會，同樣是上市後業績變臉，但同人不同命，步森二次上會衝關成功了，於是步森的老闆根本不用跑路，他們手中的殼停牌前市值高達16億元。當然，如果敢想、會玩兒，還有更好的標桿——學學那位“不想玩網際網路的土豪不是好廚師”的餐飲大亨，主業垮了沒事，實在不好做還可以做雲，管他是雲計算還是雲算計，愛拼（湊）才會贏。
這麼看，諾奇的丁老闆，實在是搭錯車的典範，沒能趕上A股的IPO盛世，一步錯、步步錯。反過頭來看，A股市場的投資者，作為這個神奇市場的買方，你是該鬱悶呢，鬱悶呢，還是鬱悶呢？
□徐大衛(時間投資分析師）
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