作為小微經濟發展的重要風向標之一，“經濟日報—中國郵政儲蓄銀行小微企業運作指數”(以下簡稱小微企業運作指數)，給我們描繪了今年二季度小微經濟運作的基本態勢。總體來看，5月份小微企業運作的疲軟態勢有所和緩，但製造業仍顯著弱于其他行業的發展，這個中間環節在現階段對小微經濟的觸底和復蘇有著至關重要的作用。

　　小微企業的發展狀況與宏觀環境息息相關。從我國5月份的宏觀經濟運作數據來看，整體經濟形勢仍不容樂觀，5月份匯豐製造業PMI初值49.1%，仍在榮枯線下方，出口數據更不景氣。在這個大背景下，穩增長的相關政策不斷出臺，已經出臺的降準降息、進出口稅率調整、藥品價格改革、地方債定向置換方案、電子商務的農村和跨境發展政策等重大政策，都已經開始對經濟運作産生積極影響。在出臺的政策中最為耀眼的，當屬《中國製造2025》、《關於推進國際産能和裝備製造合作的指導意見》等製造業政策。這些政策的出臺將成為影響中國經濟長期運作的指針。

　　結合市場、政策環境對5月份小微企業運作指數進行分析，從小微經濟的整體狀況來看，目前綜合指數與上月持平，但依然在榮枯線以下，説明我國小微企業的整體運作較為疲軟，尤其是小微企業運作的市場指數、採購指數、績效指數、擴張指數都處於榮枯線以下，這説明小微企業的運作績效一般，具體體現在各類小微企業的市場發展不景氣，從而影響其採購行為和擴張傾向；再加上外部形勢的不確定因素，這實際上更是給小微企業的運作增加了壓力。

　　如果對5月份小微企業運作指數進行分模組分析，會對小微經濟整體現狀有一個更清晰的認識。

　　從綜合指數的運作趨勢來看，小微企業運作的疲軟趨勢有所削弱，市場指標、採購指標、績效指標、融資指標都有所好轉。伴隨著前述各類宏觀經濟運作政策的不斷落地，有可能拉動後續小微經濟的發展。

　　從行業來看，製造業、建築業、住宿餐飲業及服務業小微企業運作情況都有一定程度的好轉。批發零售類小微企業雖然5月份與上月指數持平，但就發展態勢而言，今年已過去的5個月都還是不錯的，其綜合運作指數為49.2，與上月持平，其市場指數、採購指數和績效指數分別上升0.1個、0.5個和1.0個點。

　　如果説建築領域的小微企業回暖與天氣因素有關，那麼住宿餐飲、建築業、批發零售業等小微企業運作指數全面回暖，並帶動服務業小微企業的指標向好，應該説是一個良好的前兆，今年第二季度的小微企業運作狀況有繼續好轉的趨勢。

　　小微企業的後續經營情況仍然面臨較大壓力。雖然小微企業的運作情況有所回暖，但5月份小微企業運作指數中的擴張指數和信心指數都呈現出下降趨勢。此外，小微企業中經營週期相對較長的農林牧漁業和對經營反應較為敏感的交通運輸業，5月份數據仍不理想，其中交通運輸業小微企業擴張指數較上月下降1.2個點，其新增固定資産投資及用工需求分別下降1.9個和1.0個點。

　　尤為重要的是，小微企業運作指數中的製造業指數依然在低位運作。分析起來，與小微領域的製造業在我國融資難度較大，不如住宿餐飲、批發零售等領域的小微企業現金流充裕有關，因此其復蘇也較為緩慢。

　　考慮到製造業小微企業對小微領域的原材料採購、産品銷售、流通、售後等領域的承上啟下作用，製造業成為二季度小微企業能否回暖、小微經濟能否探底復蘇的關鍵之所在。

　　根據最新調查結果，5月份製造業小微企業的訂單量已經開始回升，産量下降也開始放緩，特別是製造業小微企業的利潤5月份上升了1.3個點，這為該領域後續的信心恢復、融資緩解有積極意義。(作者:財政部科研所研究員 李 全 )