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五糧液一季報"春困":業績差強人意 股價跑輸大盤

  • 發佈時間:2015-04-29 08:34:23  來源:中國網財經  作者:陳娟娟  責任編輯:陳娟娟

  中國網財經4月29日訊(記者陳娟娟)昨日晚間,白酒龍頭股之一的五糧液發佈了2015年一季報,其表現平平的業績讓市場對於白酒股業績回暖的普遍預期略有失望。

  報告顯示,今年一季度,五糧液實現營收67.35億元,同比微增0.23%;實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為22.01億元,同比下降15.97%;基本每股收益為0.580元。

  而此前,伴隨著水井坊一季報預計扭虧、酒鬼酒一季報大幅預增,讓市場普遍預期重點酒企今年一季度有望實現營收兩位數增長。而一線白酒股五糧液此番業績表現卻有些差強人意。

  另外,五糧液日前發佈的2014年年報顯示,報告期內公司實現營業總收入210.11億元,同比下降15%;實現凈利潤58.35億元,同比下降26.81%;基本每股收益1.537元。

  儘管業績表現一般,不過五糧液方面卻表示調整幅度在可控範圍內。公司董秘彭智輔稱:“白酒行業的調整在今年年初已經觸底了,五糧液的調整雖然不是盡善盡美,但是也已經調整到位。”

  彭智輔認為,在面臨諸多困難、機遇與挑戰並存的情況下,公司通過持續推進行銷組織改革、不斷調整産品結構、梳理優化商家渠道、重構市場佈局,穩定了公司生産經營,在高端産品市場搶位上,依然保持行業前列。

  瑞銀證券此前出具的研報指出,公司銷售模式仍然在調整過程中。該研報表示,五糧液渠道調整的效果預計在下半年才會有所體現:1、公司繼續堅持609元出廠價不變,批價仍然處於倒挂過程中,經銷商的經營壓力依然較大;2、公司直分銷模式從3月底開始推廣至全國範圍,需要一定的推廣時間。

  基於以上分析,瑞銀證券給予五糧液維持“買入”評級並上調目標價至34元。

  中信建投20日發佈的研報對五糧液也維持“買入”評級。中信建投認為,目前白酒行業底部復蘇跡象明顯,尤其是受政策壓力最大的高端品牌,市場需求逐漸明朗,目標群體重點基本轉向商務,在龍頭企業達成保價的一致預期後,價格維護到位,一季度終端反饋良好。2015年“挺價、順價”仍是五糧液工作重心,新的五品部成立深化組織體系調整,更加精細化和專業化運作市場,進一步優化經銷商團隊,改善銷售人員激勵,爭取釋放更大潛力。

  另外,wind最新數據顯示,截至昨日收盤,今年以來,五糧液股價漲幅為21.67%,酒類公司行業指數漲幅為26.73%,而同期滬指漲幅高達38.38%、深成指漲幅高達33.52%。也就是説五糧液股價漲幅遠跑輸于大盤。

  對此,業內人士表示,白酒板塊估值普遍偏低,已經滯漲很長一段時間了。但實際上消費環境向好,再加上今年一季度部分個股如酒鬼酒等業績預增,遲早會迎來補漲行情。

  申萬宏源認為,白酒股基本見底,無論相對估值還是絕對估值都處於歷史低位,如果此時有國企改革、並購重組、網際網路等概念附體“保駕護航”,很可能在接下來一段時間實現估值修復。

   

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