【導讀】央行副行長胡曉煉表示：基本退出常態化外匯干預，央行宏觀調控的方式和手段在創新。經濟之聲評論：人民幣匯率繼續朝市場化方向發展。

　　央廣網財經11月27日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，今天央行在常規公開市場操作日保持靜默，這也是四個月以來正回購操作首度暫停。本週公開市場凈投放資金350億元，為連續第二周實現資金凈投放。

　　經濟之聲特約評論員、中國宏觀對衝研究院院長付鵬對此解讀。

　　 經濟之聲：10月經濟數據正陸續公佈，市場對經濟持續低迷預期進一步強化，未來降準的可能性是不是正在增加？

　　付鵬：從目前情況看，準備金率跟國內經濟運作態勢影響率排到第二位。目前來講，如果準備金，按照周小川行長2010年講話，準備金其實是為了對衝境外資本的流動所設立的池子。原則上來講，應該看我們的資本大規模流出的時候，準備金率下調符合這個池子論，更多對衝資本的外流。但目前情況還沒有表現出來，準備金的調整沒有看到跡象。

　　經濟之聲：央行副行長胡曉煉今天在2015年財經年會上表示，央行大幅度減少了對外匯市場的直接參與。應該説現已基本退出常態化的市場干預。外匯市場今年整體運作平穩，人民幣雙向浮動的彈性明顯增強。那麼隨著央行退出常態化干預，匯市波動幅度是不是會繼續增加。

　　付鵬：其實整個匯率市場在今年整個波動的空間和幅度相對來講比往年大一些，同時匯率市場化改革進程在今年其實進一步放開。但是從現階段來講，只要外匯市場的波動整體在範圍之內，原則上來講，我們是不干預，就是逐步讓市場化來決定這個匯率的這個匯率相對應價格，但是我們上下限是設有的，但是超過這樣上下限，實際上或者接近上下限的情況下，央行還會適時、適度進行指導。

　　經濟之聲：央行宣佈降息後的首個交易日，人民幣對美元在即期市場大跌近200個基點，那麼央行大幅度減少對外匯市場的直接參與加上降息的影響是否會終結下半年以來人民幣的上行趨勢？

　　付鵬：原則上來講，降息對於人民幣的影響是比較大的。原則上來講，人民幣在區間利潤的波動升值。一方面除了經濟的情況以外，還有就是資本流入對於人民幣的推升。從現在來看，經濟的情況沒有出現特別亮麗的吸引點，很大一定程度來源於前期我們資本市場加快改革過程中，包括滬港通帶來人民幣的需求。另外一方面還有就是資本流動的原因的背後，應該是利差的關係。現在降息之後，實際上利差的縮小，對於人民幣來講，對資本的流入的吸引力是減弱的，那對於人民幣來講就會産生較大一個壓力。如果説隨著明年美國這個加息的預期逐步再增強的話，實際上對人民幣的壓力就會再增大。