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食品業“十三五”規劃基本完成 加快結構調整

  • 發佈時間:2015-10-15 09:24:00  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:李春暉

  中國證券報記者獲悉,食品工業領域的“十三五”規劃已基本編制完成,重點包括加快自主創新、保障改善民生、國企改革、加快産業結構調整與區域協調發展等。

  這五大重點突破將促使行業發生變革。其中,對食品飲料企業而言,更強調的是商業模式創新;白酒與啤酒領域絕大多數是國資背景,國企改革將使公司釋放活力;在競爭較為飽和的中低端酒水市場與乳製品領域,行業兼併整合漸漸提速,這些領域的龍頭企業已佔據較大市場份額,今後依靠外延式擴張的概率較大。

  五大重點領域

  “‘十三五’期間,我國食品工業至少有三大特點:消費需求剛性增長;産業結構調整和轉型升級加快;産業進一步整合集聚。”中國食品工業協會常務副會長劉治表示,産業結構調整將是“十三五”期間重點強調內容,政策有望向之傾斜,相關細分領域可能從中受益。

  宏觀層面,“綜合來看,估計食品工業的“十三五”規劃重點將包括加快自主創新、保障改善民生、國企改革、加快産業積極調整與區域協調發展五個方面。”平安證券食品工業研究員湯瑋亮表示。

  截至2014年底,食品工業“十二五”規劃的目標大部分已達標或有望達標。方便食品製造行業完成情況相對較差;部分行業集中度未達標;受制于進口酒衝擊,非糧原料(以葡萄酒為主)酒類比重未有提高。

  湯瑋亮認為,未來一段時間,食品行業發展目標將向調結構轉變。食品行業的經營環境正發生改變,首先,我國經濟從“生産導向”正在轉為“需求導向”;其次,創新驅動為食品行業發展提供新手段;第三,宏觀政策為食品行業營造良好的發展環境。因此,行業整合、消費升級、創新商業模式等將成為食品飲料關注的重點。

  食品工業領域的自主創新,包括技術創新與商業模式創新。商業模式創新對食品工業而言尤為重要,原因在於商業模式創新符合“需求導向”。深圳森瑞投資公司董事長林存告訴中國證券報記者,三大維度可評判快消類公司是否正在進行商業模式變革:是否從客戶需求出發增加客戶黏性;是否有多個商業要素發生變化,如産品、工藝或組織創新等;是否開創了可持續的盈利能力。

  “一般來説,處於成熟期或衰退期的行業出於尋找新增長點需求,最可能創新商業模式。”林存表示,啤酒、黃酒、肉製品等行業面臨發展瓶頸,均有創新可能,預計龍頭企業變革商業模式的概率更大。

  推進國企改革

  國企改革是“十三五”規劃的重頭戲,食品工業亦不例外。

  本輪國企改革的方向在於通過混合所有制促進國企運營效率提升;通過開放壟斷行業節點引入民資競爭;通過集團資産注入等方式提升證券化率;通過創新激勵機制提升國企管理效率。

  映射到食品行業而言,湯瑋亮認為“行業景氣度高、競爭相對緩和,且公司品牌力強,經營業績相對較差的國企,可能具有較大改善空間。”建議把握資産注入與引進戰投兩條投資主線,細分行業中白酒與調味品行業可重點關注。

  以五糧液推行員工與經銷商持股為例,食品飲料股可能的受益標的應具備兩個條件:資源稟賦好,內部改善空間大;當地政府對改革的決心明確。照此判斷,白酒是國企改革背景下最大的受益板塊,預計山西汾酒古井貢酒等將緊隨五糧液步伐實施激勵機制,機制完善後業績改善空間較大。

  啤酒行業也是國企改革的一大看點。目前A股市場上的三家啤酒公司都有國資背景,而且改革預期較為強烈。“青啤集團曾提出上市公司管理層長期激勵計劃,股權激勵可能成為青啤改革推進的方向;燕京啤酒股東北京控股正進行內部重組,估計燕京引戰投、股權激勵可能性較大;珠江啤酒推動混改進程的可能性較大。”湯瑋亮説,由於啤酒行業面臨消費人群數量下降、進口啤酒衝擊高端市場等問題,行業整體改善空間不大。

  鼓勵行業整合

  “小而散是食品企業的特點,‘十三五’期間行業內的兼併收購、整合集聚會是一大焦點。”劉治稱,産業政策將支援骨幹企業做強、中型企業做大、小型企業做精。政策將會促使企業間兼併收購,食品子行業集中度將進一步提升。綜合考慮行業成熟度、集中度、競爭格局,白酒、乳製品、調味品行業兼併重組的可能性較大。

  隨著高端酒需求調整完成,五糧液已率先提價,茅臺亦緊隨其後,不再擠壓其他白酒市場份額,行業呈持續復蘇態勢。其中民間需求成為行業增長的主要動力,預計白酒行業將保持5%-10%營收增速。高端酒新時代已到來,茅臺與五糧液等成為主要玩家,高端白酒競爭格局良好。

  中低端白酒市場的競爭卻日趨激烈,諸如洋河股份、古井貢酒這類企業的並購意願或許較為強烈。這類企業進行兼併重組的動機在於,大型平臺酒企對外擴張慾望較強,可以促進區域市場整合。

  除中低端白酒市場以外,乳製品行業的整合已經開始,並有提速之勢。當前的乳製品行業競爭格局較為穩定,三巨頭伊利、蒙牛、光明市場份額已超過45%,內生增長速度可能放緩。從國外企業經驗來看,大企業成長後期開始走外延擴張道路,後續國內乳品行業並購整合概率較高。

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