企業融資成本超過利潤率 二季度降息概率大
- 發佈時間：2015-04-23 07:07:00 來源：中國經濟網 責任編輯：王斌
專家表示，從國內外經濟形勢來看，預計二季度將降息25個基點
央行上週末宣佈降準，力度超出預期，向市場釋放了1.5萬億元的流動性，而考慮到當前經濟下行的內生壓力仍然很大，企業的融資成本高出自身的利潤率，市場普遍認為，繼降準之後，二季度是繼續推出溫和刺激政策的重要時間窗口，預計未來將迎來較大力度的降息，而且降息對降低實體利率更有效，空間比降準更大。
國家統計局近日公佈的數據顯示，今年一季度我國GDP同比增長7%，為6年來最低增速。此外，央行數據顯示，2015年3月末，企業融資成本為6.83%，相比總理所説的5%的企業平均利潤率仍高出約180個基點。
民生證券研究院執行院長管清友昨日在接受《證券日報》記者採訪時表示，從宏觀上看，一季度經濟數據超預期下行，房地産仍未企穩，出口後勁不足，經濟下行的壓力有增無減。從微觀上看，近期高層密集調研也一定感受到經濟的巨大壓力：一是企業融資成本依然較高；二是地方政府迎來債務到期高峰，被動緊縮的壓力依然很大；三是持續的經濟低迷正在讓銀行的資産品質風險加大。預計未來政策將從“供給收縮”加速轉向“需求擴張”。
管清友認為，經濟增長速度依賴基建托舉，貨幣政策寬鬆力度將會加大，降準一定不是終點。目前銀行間的利率中樞明顯下行，但實體利率依然高企，企業的融資成本仍較高，未來降息空間巨大。
管清友表示，降準主要是針對銀行間利率，降息對降低實體利率更有效，預計降準之後，降息將很快出現，而且降息的空間比降準更大。
中信證券首席經濟學家諸建芳昨日在接受《證券日報》記者採訪時表示，無論是從國際經濟形勢還是國內經濟形勢來看，預計在二季度將降息25個基點。
諸建芳認為，國際方面，當前全球經濟整體呈現弱勢復蘇跡象，而且分化比較嚴重，除美國經濟之外其他經濟體都比較弱勢，包括歐洲、日本等國家都採取降息以及類似效果的寬鬆政策來提振經濟。國內方面，除我國外需不振之外，內需方面，包括消費和投資增速都有不同程度的放緩，尤其是投資面臨著産能過剩以及房地産開發類和資産類投資比較低迷等問題，再加上通脹導致企業融資成本被推高等問題，未來要保證經濟的穩定增長，還需要採取更多的政策來對衝，這其中就包括貨幣政策的進一步放鬆。
