在歐央行量化寬鬆 (QE)、美聯儲加息預期強化以及去年末人民銀行降息等多重因素的作用下，繼23日人民幣即期匯率大跌222基點後，昨日(26日)人民幣對美元即期匯率收盤報6.2542，繼續貶值254個基點，創2014年6月來新低。盤中最低跌至6.2569，逼近中間價的最大波幅2%，創歷史最大紀錄——2%是官方允許人民幣兌美元交易價圍繞中間價單日浮動的極限。

　　人民銀行對此將採取何種態度成為外界的關注焦點。業內認為，此次人民幣匯率大幅下跌時，擁有鉅額外匯的央行沒有出手干預，任憑人民幣對美元即期大幅下跌，説明當前人民幣貶值幅度未超過央行的容忍限度。

　　澳大利亞聯邦銀行 (CBA)分析師稱，人民幣浮動區間擴大或近在眼前，而浦發銀行高級分析師曹陽則告訴記者，從長期來看波動區間確實有擴大的必要，但應該不會在人民幣處在貶值的時點去放大區間，那樣會給市場一種承受不住人民幣貶值的預期。

　　中間價緩步貶值

　　人民銀行行長潘功勝23日表示，歐洲央行的新一版QE政策加上美國量化寬鬆政策正常化的趨勢，將會進一步推動美元匯率的走強，從而可能會對人民幣對美元匯率形成下行壓力。

　　話音剛落，人民幣對美元匯率便接連下挫。昨日，人民銀行已經將人民幣中間價設低0.07%至6.1384，為連續第二個交易日下調，兩日累計下調137基點，緩步貶值。與之對應的是，昨日早盤即期匯率盤中最低跌至6.2572，人民幣對美元即期匯率較中間價折價仍達到1.935%，直逼2%的“跌停”位置。

　　“在美元持續一枝獨秀的情況下，人民幣有一定的波動也是正常。”某銀行外匯交易員告訴記者，上午人民幣匯率的波動在意料之中，雖然早盤即期匯率一度下跌1.9%，但沒有感覺到有干預盤操作的跡象。

　　曹陽在接受記者採訪時也表示，昨日人民幣對美元即期匯率波動應該是市場化行為，央行的干預動力並不充足。

　　“近期美元強勢反彈，在這個時點，人民幣沒有必要跟著美元繼續升值。而人民幣應當對美元貶值一些，在美聯儲政策發生變化時以保證一定的匯率彈性。”曹陽説。

　　昨日，澳大利亞聯邦銀行(CBA)分析師稱，人民幣浮動區間擴大或近在眼前。對此，曹陽認為，從長期來看波動區間確實有擴大的必要，“但我覺得應該不會在人民幣處在貶值的時點去放大區間。如果現在擴大會給市場一種承受不住人民幣貶值的預期。所以參照去年人民幣匯率波幅擴大的情形，應該會選擇在匯率上下波動的震蕩階段來擴大區間。”

　　外匯佔款驟降 熱錢流入減速

　　從外部環境來看，昨日淩晨希臘大選結果出爐，主張結束緊縮措施、就救助協議進行重新談判的激進左翼聯盟黨獲勝。目前的希臘執政黨新民主黨稱，激進左翼聯盟黨偏向於支援希臘退出歐元區。加之上週五歐元央行推出的新一輪量化寬鬆政策，歐元匯率將持續承受壓力。

　　從內部情況來看，12月金融機構口徑和央行口徑的外匯佔款驟降，也表明熱錢流入的速度迅速減緩，甚至出現資本外流，人民幣遭受較大的貶值壓力。

　　央行最新貨幣當局資産負債表顯示，2014年12月末央行口徑外匯佔款餘額為27.07萬億元，較11月末減少1289.09億元，負增長幅度進一步加大。這與此前公佈的金融機構口徑的外匯佔款走勢相一致。

　　交通銀行金融研究中心認為，為穩定人民幣匯率，央行或在銀行間市場通過出售外匯，回收一定數量的人民幣資金。交銀國際宏觀經濟師李苗獻在研究報告中指出，市場押注人民幣貶值並非毫無風險，因為中國央行擁有鉅額外匯，人民幣貶值不大可能超過中國央行的容忍限度。

　　短期人民幣貶值壓力仍大

　　對於未來一段時間人民幣匯率走勢，業內人士認為，綜合分析國內外經濟金融形勢，人民幣匯率短期仍面臨一定貶值壓力，外匯佔款體現出的外匯流入可能將持續低位。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委認為，當前人民幣有效匯率並不均衡，被持續高估。如果人民幣高估被修正，也就是通過匯率貶值，則中國經濟將輕鬆回到7.5%以上的增速。他預計，今年人民幣匯率最大貶值幅度將達5%左右。

　　瑞銀中國經濟研究主管汪濤也表示，人民幣實際有效匯率仍在升值，對中國出口不利，相信中國央行還會進一步下調人民幣兌美元中間價。

　　不過亦有專業人士認為，人民幣對美元匯率的短期波動將在本週末趨穩。

　　“美聯儲在這周有議息會議，我個人認為美聯儲政策偏向寬鬆，美元短期內繼續上漲的動力不強，所以人民幣對美元貶值的情形不會特別久地持續下去。”曹陽告訴記者。

　　中信建投指出，人民幣的階段性貶值帶有主動成分，不會出現大幅貶值的主觀和客觀動因；人民幣對美元小幅貶值，對其他貨幣升值較多，總體上仍為強勢貨幣。