此舉將緩解流動性緊張局面，可釋放約5.5萬億元信貸額度，對銀行股構成利好

　　漫畫 王建明

　　記者28日從有關商業銀行獲悉，央行已下發文件，從2015年起將調整存款統計口徑，將原屬於同業存款項下的存款納入各項存款範圍。專家認為，這有利於降低銀行的存貸比，增加銀行的資金投放，緩解當前流動性緊張的局面。

　　“調整存貸款統計口徑的文件26日就傳達到銀行了，將原屬於同業存款項下存款納入各項存款範圍，其中包括存款類金融機構吸收的證券類及交易結算類存款、銀行業非存款類存放等。”一家股份制商業銀行人士告訴記者，“不過，新納入範圍的存款，適用的存款準備金暫定為零。”

　　中央財經大學教授郭田勇表示，同業存款納入一般性存款，但暫不繳納存款準備金，這樣能夠擴大存貸比計算時的分母，降低銀行的存貸比，增加銀行的資金投放，體現貨幣政策追求一種更加穩健又靈活的效率。

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，工、農、中、建等四大行的存貸比壓力本來就不高，因此，此舉對中小銀行，尤其同業業務較多的銀行較為有利，更具針對性。

　　據海通證券研報測算，央行調整存貸款統計口徑後，商業銀行存貸比平均降幅將在5％。其中，興業銀行降幅最高，達11％。此舉意味著可釋放約5.5萬億元的信貸額度空間，增強商業銀行的信貸投放能力。

　　“央行文件指出，調整存款統計口徑是因為金融創新導致存款結構發生變化。但實際上，此舉還是為了緩解近期出現的流動性緊張。”另一家股份制銀行人士稱。

　　時值年末，市場資金面一度緊張，不少機構往往臨近收盤才能艱難平了“頭寸”。北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明表示，11月外匯佔款少增，資金外流增大；12月以來大量資金進入股市加劇了流動性緊張；加之年底往往是銀行“攬儲大戰”白熱化之時，各家銀行大力吸儲更是導致流動性收緊。

　　連平表示，存款統計口徑的調整，適度放鬆了銀行存貸比的壓力，但對市場流動性的影響並非很大。新納入範圍的存款暫不收存款準備金，但沒説以後也不收，也為以後靈活調整留下了空間。“這些信號都傳遞出監管部門較為審慎的調控思路。”

　　“儘管此次央行出手緩解了部分流動性壓力，使得降準預期後延。但要想解決當下企業融資難題，恐怕還得推出全面降準才能立竿見影。”趙慶明説，“其實，目前銀行的存貸比離紅線還有一定距離，制約銀行貸款投放的不僅是‘頭寸’，更多的是‘惜貸’的心態。”

　　連平認為，此前非對稱降息後，不少銀行存款利率“一浮到頂”，存款端始終偏緊且有上升壓力，對於貸款利率的下降有反向壓力。“解決企業融資難題，需要緩解存款端供求緊張問題，這麼看來，監管部門推出降準也是有可能的。”

　　（新華社北京12月28日專電）

　　各方觀點

　　觀點一：降準預期後延

　　民生證券分析認為，同業存款納入一般性存款，但暫不繳納存款準備金，央行因新規修改降準對衝的必要性下降，降準預期後延。 觀點二：或現存款搬家

　　國泰君安認為，“暫不繳準”為權宜之計，未來存不確定性，可能引發一般性存款轉同業存款的監管套利行為。同業存款納入各項存款範圍，若繳準需要3~4次降準才能完全從總量上對沖掉，因此暫不繳準實為權宜之計，意味著未來仍有可能繳準，存在不確定性。同時，考慮到一般性存款需按20%的存準率繳準，且法定存款準備金利率僅為1.62%，而同業存款暫不繳準，這為銀行將一般性存款轉換成同業存款以降低負債成本提供了監管套利空間，只要轉換成本低於3%，銀行就有動力去做轉換，從而導致一般性存款的流失和同業存款的增加。

　　觀點三：中小行資金成本或上升

　　有券商人士認為，非銀同業存款主要來自於券商、信託和基金，但這主要是四大國有行在做，中小銀行的同業存款也主要來自四大行，如果未來要繳納存款準備金，會佔用信貸空間，四大行肯定不願意把錢給小銀行。在此情況下，等於切斷了中小銀行的一大資金來源。

　　另外，新規執行後，中小銀行吸收同業存款的渠道並非完全被堵死，但卻會推高其資金成本。拆出行可以通過購買非銀機構的理財産品，非銀機構再將資金存到有需求的小銀行，但由於繞了個道，會産生成本，小銀行同業資金成本將會大幅上升。

　　觀點四：利好銀行和股市

　　國泰君安認為，同業存款納入分母且暫不繳準，將降低銀行負債成本，提高銀行可貸額度。由於要求“一個月內”報送，預計1~2月份銀行貸款投放將明顯增加，主要投放方向為基建、央企等穩增長領域，大河有水，小河(民營中小企業)溢出、間接受益，有利於邊際上降低融資成本，擴大需求，托底經濟，利好銀行和股市。（綜合）