11月27日在維也納召開的石油輸出國組織(歐佩克)部長級會議決定維持原定産油目標上限，引發全球油價和股市劇烈震蕩。倫敦北海布倫特原油期貨價格跌至72.82美元／桶，為4年來新低；紐約輕質原油期貨價格跌至69.05美元／桶。股票市場上，原油生産商的股價普遍大幅下挫，用油大戶航空公司的股價則紛紛上揚。

　　有分析認為，歐佩克放棄用減産來推高油價的傳統做法，有其競爭苦心，低油價給産油國經濟和財政帶來巨大風險，同時給正蓬勃興起的北美頁巖油行業澆了一頭涼水，也凸顯出全球原油生産格局正發生的重大轉變。

　　未來原油市場將通過價格機制尋找供求平衡點

　　近幾個月來，全球油價“跌跌不休”，已從高位下滑35%，主要原因是全球原油産量充裕，特別是頁巖油的開發使包括美國在內的非歐佩克國家的原油産量大幅提升，而全球經濟偏弱導致原油需求增速放緩。

　　歐佩克目前原油産量約佔世界石油市場份額的1/3。歐佩克成員國的經濟多與油價息息相關。自油價大幅下挫以來，部分依靠原油出口的産油國財政吃緊。

　　此次歐佩克部長級會議前，相關成員國就是否減産發生爭執。伊朗、尼日利亞和委內瑞拉等嚴重依賴油氣出口的國家，需要油價維持在115美元／桶以上，才能保證政府預算平衡。沙特、科威特和阿聯酋等國則願意承受低油價，一方面它們持有現金更多，另一方面則有打價格戰的盤算。

　　比較歐佩克輪值主席、利比亞副總理阿爾—阿希裏什的開幕致辭和會議發表的新聞公報，也能看出産油國的艱苦博弈。阿希裏什表示，如果油價下跌趨勢持續，成員國長期可持續的擴張和投資計劃將遭遇風險。為此他呼籲石油公司、非歐佩克産油國和投資者等共同努力，維護油價穩定。

　　但會議結束後的公報指出，全球原油需求雖然將繼續增長，但將被非歐佩克成員國增加的産量所抵消，經合組織成員國的原油庫存也處在5年來的最高位。“為了重建市場均衡，會議決定維持2011年12月確定的原油日産量3000萬桶的上限不變。”

　　英國《金融時報》指出，歐佩克保持産量目標不變的決定，標誌著該組織大幅偏離了其通過減産來支撐油價的傳統政策。有分析認為，未來油價將進入一個新時代，原油供應將不再由歐佩克或沙特決定，而將由價格來決定。未來原油市場將通過價格機制尋找供求平衡點，長期而言對歐佩克有利。

　　沙特等産油國試圖以低價迫使美國降低頁巖油開採量

　　油價下跌將令一些“高價油”停産。有分析人士指出，當油價低於每桶70美元的時候，美國許多高負債的頁巖油企業將出現虧損，並不得不停産或減産。美國銀行的報告説，油價下跌20%意味著未來美國頁巖油産量將下降8%，這將造成2015年原油供應趨緊並推高油價。

　　當前美國的原油産量處在30多年來的最高水準，頁巖油開發使其産能增加到每天900萬桶，並可能到明年再增加100萬桶／天。英國《經濟學人》的分析認為，沙特希望用低價策略來打壓美國的頁巖油開發商，迫使其因為成本過高而放緩增産。

　　俄羅斯石油巨頭盧克公司副總裁費杜對彭博社表示，歐佩克政策很可能擊潰美國頁巖油氣産業，“頁巖油氣泡沫就像網際網路泡沫一樣，最後只有強者能倖存下來。”他認為，到2016年美國頁巖油氣洗牌結束，油價將重回上升軌道。

　　德意志銀行分析師約瑟夫·奧爾對本報記者表示，美國頁巖油氣開發導致全球能源格局變化，但其可持續性和開發前景目前仍不明朗，對市場的長期作用還有待觀察。長期來看，歐佩克仍將發揮重要作用。

　　若石油價格進一步下跌將使俄羅斯經濟陷入衰退

　　從年初至今，油價下跌30%，而盧布也貶值了30%。有分析認為，如油價跌至每桶60美元，俄經濟將陷入衰退。即便油價維持在每桶80美元的水準，考慮到西方制裁，俄國內生産總值增速也不會超過1%。

　　俄羅斯財政部長西盧阿諾夫26日指出，受經濟增速放緩和石油價格下跌等因素影響，俄2015年預算資金可能將損失1萬億盧布(1美元約合47盧布)。此前他還強調，相較西方制裁，油價下跌對俄經濟衝擊要大得多。

　　根據最新數據顯示，俄央行儲備約為4200億美元，一年來已損失近1000億美元。而標普預測，俄外匯儲備或將跌至3500億美元以下。加上資本外逃嚴重、西方限制俄境外融資以及國內通脹水準加劇等因素，要維持俄經濟增長恐怕難上加難。有專家預測，如石油價格進一步下跌，俄經濟恐將陷入衰退。

　　俄總統普京日前呼籲世界主要産油國關注油價下跌對其自身的影響，以期與幾大産油國達成一致，共同減少開採量。不過，這一倡議並未得到主要産油國的響應。在27日召開的歐佩克部長級會議上，科威特石油部長認為，歐佩克國家當適應任何市場價格，哪怕油價跌至每桶60美元。

　　俄投資分析師索羅科認為，石油價格越低，越多的出口商將放棄投資施工難度較大的開採工作，受此衝擊出口將萎縮，依賴能源産業的俄經濟將深度受損。

　　林伯強認為，原油市場短期供大於求現狀沒有改變，如果供需預期不變，油價將繼續走低。需求方面，主要經濟體經濟增速放緩。供給方面，美國原油産量創下近30年來新高，致使美國石油進口減少，而俄羅斯、沙特及其他海灣國家希望保持國際市場份額不願減産，放大了供需不平衡的短期效應，導致市場進一步做空，油價跌至每桶50—60美元是可能的。除了地緣政治，短期能解救油價的方式是限産，油價反彈和反彈力度取決於可信的限産和限産力度。

　　近期石油價格下跌會對國際財富産生再分配，從出口國流入進口國，其次長期影響全球能源供應格局，包括對新能源和非常規油氣生産和供應的影響。如果低油價持續時間較短，對於既定的企業戰略和已投頁巖礦區資源開採的影響不會很大。但是，如果油價持續低迷較長時間，將會使得一些高成本的頁巖油井退出市場，還將影響到投資者對石油供需基本面的判斷，改變投資戰略。

　　整體而言，油價下跌對中國等原油進口國利大於弊：一方面，低油價有利於降低生産成本，改善中下游行業營利狀況。同時，油價下跌還會帶動國際大宗商品價格下跌，將降低我國整體生産成本，對經濟運作及控制通脹都是利好。此外，動態地看，低油價的國際環境也有利於我國油氣企業“走出去”的國際能源合作。