10月份宏觀經濟數據陸續公佈，消費、投資、出口、工業增速等多項數據出現回落。值得注意的是，近期穩增長力度呈現加大跡象，近一個月內，官方至少出臺部署7項重大政策。分析指出，受房地産和製造業投資拖累，中國經濟下行壓力仍然較大，此背景下，官方穩增長意圖明顯，但貨幣政策全面放鬆的可能性不大。

　　10月多項經濟數據回落 經濟下行壓力仍較大

　　國家統計局昨日公佈了10月份消費、投資、工業增速等重磅數據，這些數據均出現了不同程度的回落。

　　其中，10月份消費同比名義增長11.5%，較9月份回落0.1個百分點；規模以上工業增加值同比實際增長7.7%，比9月份回落0.3個百分點；1-10月份固定資産投資、民間固定資産投資增速分別比1-9月份回落0.2個百分點和0.3個百分點。

　　房地産市場依然處於回落通道，但在房貸新政的作用下，降幅有所收窄。數據顯示，1-10月份全國房地産開發投資同比名義增長12.4%，增速比1-9月份回落0.1個百分點；商品房銷售面積同比下降7.8%，降幅比1-9月份收窄0.8個百分點。

　　稍早前公佈的出口、工業生産者出廠價格等數據也出現回落。其中，10月份出口增長11.5%，比9月回落3.8個百分點；工業生産者出廠價格(PPI)同比下降2.2%，同比降幅比9月份擴大0.4個百分點；製造業採購經理指數(PMI)為50.8%，比9月回落0.3個百分點。

　　民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友對中新網記者表示，雖然10月份房地産銷售數據轉暖，但庫存高，融資緊，房地産投資短期還難見底，中國經濟繼續受房地産和製造業投資拖累，內生下行壓力仍然較大，雖然基建和外需有所改善，但仍未完全對衝。

　　官方一月出臺7項重大政策 釋放明顯穩增長意圖

　　值得一提的是，進入10月份以來，官方在近一個月的時間裏，先後至少出臺部署了旨在促進投資、消費、進口增長的7項重大政策。

　　其中，10月8日，國務院常務會議決定再次修訂政府核準的投資項目目錄；10月20日，國務院發佈《關於加快發展體育産業促進體育消費的若干意見》。

　　10月24日，國務院常務會議決定創新重點領域投融資機制，為社會有效投資拓展更大空間；10月28日，國務院發佈《關於加快科技服務業發展的若干意見》；10月29日，國務院常務會議部署推進消費擴大和升級，要求重點推進資訊等6大領域消費，其中提到“穩定住房消費”。

　　11月5日，國務院常務會議決定削減前置審批、推行投資項目網上核準，釋放投資潛力；11月6日，國務院發佈《關於加強進口的若干意見》，明確要求實施積極的進口促進戰略，加強技術、産品和服務進口。

　　此外，國家發改委在10月16日到11月5日這21天的時間裏，先後批復了16條鐵路和5個機場共21個基建項目，總投資達6933.74億元。在專家看來，這釋放出了明顯的穩增長意圖。

　　專家稱基建將托底經濟 全面寬鬆政策不會出現

　　“房地産投資短期未見底，製造業深陷産能過剩泥潭難以主動加杠桿，人民幣升值強勢也會抑制出口走強的空間。短期看，穩增長政策陸續出臺，基建投資將繼續托底經濟。”管清友表示。

　　申銀萬國研究所高級宏觀研究員郭磊指出，預計基建領域投資的加速將在4-6個月後對經濟産生拉動影響，明年一季度末經濟或可以感受到本輪需求端變化的力量。

　　管清友指出，受APEC大範圍停工影響，11月經濟數據可能繼續低迷。從中期來看，經濟結構調整遠未結束，明年政府主動下調經濟增速目標應是大概率事件。

　　值得注意的是，10月經濟的放緩進一步引發外界對於全面降息降準的預期，對此，管清友認為，10月份物價低位運作，供需壓力持續壓制通脹，為央行定向寬鬆留出空間，但考慮到物價絕對水準仍然很高，且勞動力收縮等剛性壓力下通脹較為敏感，全面寬鬆政策應該不會出現。

　　交通銀行首席經濟學家連平也認為，在宏觀調控堅持不進行大規模刺激的總體基調下，未來預計貨幣政策總體保持穩健，實際操作略偏寬鬆，但不會採取大規模的刺激政策，政策全面放鬆的可能性不大，可通過再貸款、再貼現、差別準備金動態調整機制等進行有針對性的靈活調節。