製圖：張芳曼 李姿閱

　　製圖：張芳曼 李姿閱

　　國家統計局15日發佈的數據顯示，9月份，全國居民消費價格指數(CPI)環比上漲0.5%，同比上漲1.6%；工業生産者出廠價格指數(PPI)環比下降0.4%，同比下降1.8%。1—9月平均，全國居民消費價格總水準比去年同期上漲2.1%。

　　9月份，居民消費價格環比漲幅擴大，同比漲幅回落。全國居民消費價格總水準同比漲幅中，城市上漲1.7%，農村上漲1.4%；食品價格上漲2.3%，非食品價格上漲1.3%；消費品價格上漲1.4%，服務價格上漲2.3%。環比漲幅中，城市上漲0.5%，農村上漲0.4%；食品價格上漲0.8%，非食品價格上漲0.3%；消費品價格上漲0.5%，服務價格上漲0.4%。

　　國家統計局城市司高級統計師余秋梅分析到，從環比數據看，9月份食品價格上漲0.8%，比上月擴大0.1個百分點，影響居民消費價格指數上漲0.28個百分點。從同比數據看，居民消費價格指數同比漲幅比上月回落了0.4個百分點，一方面，由於去年同月環比上漲較多，抬高了今年的對比基數，致使今年9月的翹尾因素比上月減少了0.7個百分點；另一方面，9月新漲價因素雖有所增加，但僅為1.3個百分點，低於近五年的平均水準。

　　業內人士分析認為，影響物價比較明顯的豬肉價格同比仍然是負增長，年內或難有趨勢性上升；同時，國內糧食價格總體運作平穩，沒有明顯波動。在經濟增速運作緩中趨穩的背景下，四季度居民消費價格指數同比的新漲價因素不會出現明顯上升。

　　此外，余秋梅分析，9月份工業生産者出廠價格指數環比下降，同比降幅有所擴大。工業生産者出廠價格指數環比和同比降幅有所擴大，主要原因是原油、成品油、鋼材價格降幅加深。同時，近期國際大宗商品價格下行對工業品價格形成的壓力也有所加大。從發佈的分行業出廠價格環比數據看，在30個主要工業行業中，7個行業産品價格上漲，5個行業持平，18個行業下降。

　　高盛/高華中國宏觀經濟學家宋宇認為，9月份通脹率低於預期。居民消費價格指數同比增幅創56個月新低。不同指標均印證了通脹率的下滑。可以較好反映工業增速的工業生産者出廠價格指數環比增幅基本與年初即政府在3—6月推出放鬆措施之前的谷底水準相一致。如果名義利率未見走低，那麼通脹率的下行將推動實際利率上升。這可能是近幾週公開市場操作利率和銀行間利率持續走低的一個重要原因。

　　政策仍需加大力度穩增長

　　@民生證券研究院執行院長管清友：9月的居民消費價格指數方面，波動主因是總需求疲弱、油價下跌和翹尾因素。工業生産者出廠價格指數方面，因總需求萎縮但産能依舊過剩，指數轉正仍需時日。通脹低位徘徊、需求持續低迷，政策面仍將繼續定向寬鬆，但食品(豬肉)和非食品(低端勞動力)供給收縮的潛在壓力仍在，全面寬鬆不會出現。

　　@交通銀行首席經濟學家連平：考慮到豬肉價格年內難有趨勢性上升，四季度翹尾因素處於低位，在經濟運作緩中趨穩的背景下，四季度居民消費價格指數同比的新漲價因素不會出現明顯上升。預計下半年居民消費價格指數同比漲幅將回調至2.1%左右，全年漲幅約為2.2%。工業生産者出廠價格指數差于預期，多家機構稱年內轉正基本無望。

　　@英大證券首席經濟學家李大霄：9月居民消費價格指數創新低，受翹尾因素回落影響較大，考慮到工業生産者出廠價格緊縮，居民消費價格指數全年可能上漲2.3%，遠低於全年3.5%的目標，建議加大政策力度穩增長，從而減輕股市調整壓力。