工業企業面臨盈利難題。

　　9月27日，國家統計局發佈數據顯示，8月份，我國規模以上工業企業實現利潤總額4825.6億元，同比下降0.6%，而7月份為同比增長13.5%。這也是自2012年8月以後，兩年來首次出現單月利潤負增長。

　　對於8月份工業利潤增速明顯回落的原因，國家統計局工業司博士何平分析稱，主要是受市場需求乏力、出廠價格降幅擴大等影響，中國工業生産、銷售增速回落。

　　值得關注的是，8月份，規模以上工業企業投資收益同比增長3.2%，增速比7月份大幅回落40.3個百分點，對利潤增長的貢獻明顯減弱。

　　5個行業利潤總額同比下降

　　官方數據顯示，1～8月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額38330.4億元，同比增長10%，增速比1～7月份回落1.7個百分點；實現主營活動利潤35870.1億元，同比增長9.6%，增速比1～7月份回落1.6個百分點。

　　今年前8月，在41個工業大類行業中，36個行業利潤總額同比增長，5個行業同比下降。其中，1～8月份，採礦業實現利潤總額4445.6億元，同比下降13.4%；電力、熱力、燃氣及水生産和供應業實現利潤總額3193億元，增長20.2%。

　　中國銀行國際金融研究所分析師楊瀚方認為，採礦業利潤率的短期下降或許是我國實現提質增效、産業升級和深化結構調整過程中出現的局部陣痛。

　　在採礦業中，煤炭開採利潤增幅下降最大，同比降幅接近50%。數據顯示，今年前8個月，全國煤炭産銷量持續下降。其中，煤炭産量為25.18億噸，同比下降1.44%；煤炭銷量24億噸，同比下降1.62%。

　　儘管煤炭産銷量有所減少，但煤炭庫存仍然居高不下。截至8月底，全社會煤炭庫存已經持續33個月達3億噸以上。

　　財經評論員李文海對記者表示，自去年一季度煤炭行業投資首次出現負增長以來，煤炭投資負增長基本成為常態，這雖然有望抑制煤炭産能的瘋狂擴張，但最終也可能削弱産業的發展後勁。

　　8月工業企業利潤數據中的另一個憂慮點來自部分行業利潤增速明顯下滑。比較有代表性的是鋼鐵、化工、汽車製造、通用設備製造以及電子行業。業內人士説，這5個行業下拉全部規模以上企業利潤增速7個百分點。

　　中國社科院工業經濟研究所工業運作室副主任原磊分析，國際市場波動是這些出口導向型行業增速走低的重要因素，電子行業對中國的工業拉動作用很強，但目前整個行業都受到出口下降的影響。

　　部分投資沒有形成産出

　　同日發佈數據顯示，多項與企業盈利相關的指標都不理想。

　　8月末，規模以上工業企業應收賬款101519.3億元，同比增長11.3%；産成品存貨36810.9億元，增長15.6%；規模以上工業企業投資收益同比增長3.2%，增速比7月份大幅回落40.3個百分點，對利潤增長的貢獻明顯減弱。

　　摩根大通中國首席經濟學家朱海斌告訴記者，最近幾年，非常關鍵的是在高投資基礎上投資效率下滑，也就是勞動生産率下滑，這是現在經濟增長最核心的問題。

　　根據其團隊計算，中國的增量資本産出率從2006年的2.9升至2013年的6.6。這表明，與2006年相比，2013年生産同樣的每單位産出需兩倍以上的資本投資。另一個類似指標是每單位産出所對應的信貸增量，同期該指標也在下滑。

　　李文海還進一步指出，有些地方固定資産投資總額已經超過GDP總量，這有些讓人不可思議，GDP是衡量産出的指標，出現這種現象，則表示部分投資根本沒有形成産出。

　　朱海斌開出的藥方包括：通過簡政放權取消或下放行政審批事項，開放鼓勵民間資本投資；減輕企業稅費負擔，尤其是服務業；減少實體經濟的融資成本以及資源産品和金融産品的價格改革。“這些措施有助於恢復勞動生産率，提高企業部門的利潤率，以及幫助解決信貸擴張時期累計的信貸失衡問題。”朱海斌表示。

　　在上周國務院召開的常務會議上，提出要完善現行固定資産加速折舊政策，通過減稅促進企業設備更新和科研創新。

　　中信證券報告分析稱，短期看，加速折舊政策有助於擴大製造業投資，降低企業稅負，提高企業盈利空間。