二季度GDP環比增長0.4%，較一季度高出0.1個百分點，德國聯邦統計局近日公佈的經濟數據顯示，在希臘債務危機攪動整個歐元區的背景下，德國經濟依然保持穩健復蘇勢頭。

　　德國是歐元區經濟的“發動機”，佔歐元區經濟總量近30%，觀察歐元區經濟走勢首先要看德國。數據顯示，二季度歐元區經濟環比增長0.3%，較一季度下滑0.1個百分點。四大經濟體增長呈分化態勢，德國、西班牙復蘇勢頭穩中有升，法國、義大利經濟增速有所下滑，尤其是第二大經濟體法國增長停滯，零增長的成績在已公佈二季度經濟數據的歐元區成員國中排名倒數第二。

　　最近一輪金融危機以來，在德法兩大經濟體的復蘇力量對比中，德國全面佔據上風，這不僅與其國內更加穩定的政治環境有關——默克爾的總理生涯已走到第10年且支援率居高不下，也反映了德國經濟更深厚的內力，即在面臨相同的外部風險時，德國經濟韌性更強，其中一個突出的對比體現在就業市場。

　　6月份德國就業人口增至4282.2萬，失業率降至6.2%。相比之下，法國失業率超過10%且仍在上升。另據歐盟統計，去年德國24歲以下年輕人失業率僅為7.7%，為歐盟國家中最低，法國則高達20.5%。

　　就業市場的靈活性和保障性是德國就業保持較高水準的重要原因，而就業市場繁榮有力支撐德國內需，在全球經濟下行壓力增大，尤其是新興經濟體增速放緩的背景下，促使私人消費成為刺激經濟增長的關鍵動力。德國央行甚至在5月份的月度報告中稱“私人消費可能成為增長的最大動力”。受私人消費拉動，今年上半年德國零售銷售增長2.5%，創下近20年來最大增幅。

　　德國消費者的購買力及消費意願持續提升，其中既有低通脹導致實際工資上升的因素，也包含“母親養老金”、普遍最低工資等政策對提高德國居民可支配收入的積極作用。德國捷孚凱市場諮詢公司7月底發佈的調查報告顯示，德國消費景氣保持高位，7月份德國消費者收入預期指數還創下了兩德統一以來新高。捷孚凱認為，消費者對收入增加保持樂觀，成為支撐德國消費景氣保持較高水準的主要原因。

　　除了內需外，外貿“出人意料”地成為支撐二季度德國經濟復蘇的另一個動力。德國經濟一直對出口依賴度較高，之所以説“出人意料”，是因為德國央行及主要經濟研究機構此前均認為德國今年的出口形勢不容樂觀。

　　德國聯邦統計局表示，歐元貶值使得二季度德國出口較之進口大幅增加，當季實現貿易順差653億歐元，環比擴大11.6%。

　　事實上，不僅是歐元貶值利好德國出口，外需的逐漸恢復有望使德國外貿形勢繼續改善。德國央行在7月份的月度報告中指出，經歷了年初的工業訂單“冷”後，4月和5月的工業訂單顯著上升，尤其是來自國外的訂單。這預示德國的工業産出及出口可望進一步恢復。

　　德國經濟也並非前程無憂，低迷的投資亟須提振，世界經濟的不穩定因素依舊突出，希臘債務危機尚未平息，使得德國的外貿及消費均面臨下行壓力。基於此，歐洲經濟研究中心8月份發佈的德國經濟前景指數下滑至25.0。柏林德國經濟研究所指出，三季度德國經濟增長將略有放緩。

　　但無論如何，德國是歐元區復蘇必須倚重的關鍵力量，只要本輪希臘危機妥善解決，歐元區保持穩定，德國目前的穩健復蘇態勢料不會逆轉。