上周，人民幣匯率上演了5天4個“逼近跌停”，中國央行降息的消息已經在網路上瘋傳了兩周。

　　而回眸剛剛過去的1月，已經有約10個國家出臺了新的貨幣政策，全球各主要國家貨幣的匯率隨著這些不斷“突然”傳來的消息急速競低，走向如履薄冰的日子。

　　亂套了。印鈔機開動的聲音此起彼伏，貶值，或不貶值，各自有驚心動魄的焦慮和僥倖追隨。這混亂背面，是全球經濟衰退望不到結局的黑洞，還是復蘇黎明前的黑暗？誰也不敢妄下結論。

　　人民幣5天4次逼近跌停

　　全球主要貨幣競相貶值

　　過去的一週令人難忘。人民幣對美元即期匯率在5個交易日中，竟出現了4次“逼近跌停”。“暴跌”的字眼見諸報端，市場也因此而變得精神緊張。

　　連續的將近2%跌停線的大幅下挫，是人民幣匯改以來的首次，看起來這無疑就是暴跌。不過，不少經濟學家卻認為，美元太過強勢才是主因，“人民幣依舊很穩定”。

　　實際上，1月份匯率下跌並非是人民幣的專利。歐元、加元、日元等世界各主要貨幣匯率均處於競相貶值的狀態。而這些都源於這些國家和地區的各種“突然”的貨幣政策。

　　以歐元為例，歐版QE政策出臺後，歐元曾一度大幅貶值，而緊隨其後的希臘大選結果公佈，更是讓歐元兌美元匯率一度跌至1.10的近11年來新低。更有德意志銀行經濟學家預計，歐元兌美元將跌至1比1，即歐元和美元將成為等價貨幣。從去年至今，歐元對美元的貶值幅度已經超過了30%。

　　每週都有新貨幣政策突然現身

　　累壞了機構經濟學家

　　“疲於奔命。”大華銀行高級經濟師全德健苦笑著描述著他1月份的感受，“這個月，每週都有國家或地區央行出臺新的貨幣政策，而且普遍都是毫無徵兆地出現。”

　　回首這一月，瑞士意外宣佈脫鉤歐元、加拿大央行意外宣佈降息、歐盟宣佈實行QE政策、丹麥一週兩次降息、俄羅斯和新加坡也傳來降息的消息……而中國央行降息的消息也已經被網路瘋傳了兩周，儘管現在還沒有任何動靜。

　　可別忘了美國。儘管美國並不在這場貶值競賽中，反倒像個樂呵呵的“看客”，但美國可並沒有袖手旁觀。除了美國，如今可能再也找不出一個正在回暖狀態的經濟體了，而各國貨幣的貶值也同時推高了美元的匯率。

　　與此前逼迫人民幣匯率升值態度截然相反的是，美國如今竟然樂看美元升值，更有美國官員公開表示，美元升值越多，對美國經濟越有好處。美國還不斷向外釋放加息的信號，美國經濟霸主的地位似乎在這一場混亂中重拾起來，洋洋得意地看著各國匯率的變化。

　　美國加息的靴子高高舉起

　　中國貨幣寬鬆會遲到但不會缺席

　　此起彼伏的降息、寬鬆消息，不僅累壞了經濟學家，還讓全球市場分外敏感，一切都好像如履薄冰，一絲消息也都能引起“屠殺”般的“黑天鵝”事件，無論這消息來源於美國，還是其他經濟體。

　　經濟學家們擔憂的是，這場混亂將會造成更多國家在貨幣政策上出錯的幾率，不僅包括了市場行為與政府政策相悖而導致的經濟危機，也包括了美國會在不適時宜的時候實行加息政策。如今，對美國加息政策的預估就已經出現了分歧。

　　民生證券首席宏觀研究員管清友[微網志]認為，美國經濟復蘇更多的還是依賴房地産和股票市場上漲帶來的財富效應，真正可圈可點的技術創新不多，唯一有亮點的頁巖油還飽受油價下跌摧殘。美國經濟並沒有看上去的那麼好，美元升值動能減弱。因此加息不會很快。

　　而大華銀行高級經濟師全德健卻認為美國加息是個大概率事件。儘管美國的經濟數據有很多“低於預期”，但各項指標卻均是向好的方向發展。“好的趨勢才是最重要的，當下經濟體中再沒有其他經濟體有美國一樣的復蘇速度。”

　　美國加息的時間成了懸在空中的靴子，間接影響著中國貨幣政策的選擇。

　　人民幣下行壓力制約了貨幣寬鬆的空間。“人民幣兌美元即期匯率仍位於半年來的較低水準。如果人民幣貶值通道打開，1.2萬億美元流動性瞬間撤離，將直接影響中國金融系統的穩定性。”但是，“央行的貨幣寬鬆會遲到但不會缺席。”管清友説。