日本內閣府17日公佈的三季度國內生産總值(GDP)顯示，日本經濟連續第二個季度萎縮，陷入技術性衰退，讓“三箭”盡射的“安倍經濟學”倍感尷尬。

　　經濟再度陷入萎縮

　　數據顯示，經通脹調整後，今年三季度日本GDP環比下滑0.4%，按年率計算下滑1.6%，遠低於市場普遍預測的增長2%左右。這也是繼二季度萎縮7.3%後的再度萎縮。

　　內需不振是造成三季度日本經濟下滑的最主要原因，其中民間投資在消費稅增長的重創下大幅下滑，不僅民間住宅投資環比減少6.7%，企業資本支出也環比縮減0.2%，顯示日本企業對該國經濟未來並不看好。

　　數據還顯示，個人消費三季度環比小幅提升0.4%，家庭消費環比增長0.3%，但增幅未達預期。日本經濟和財政政策擔當大臣甘利明認為，日本個人消費低於增長預期是造成當季經濟萎縮的主因。

　　外需方面，受日元匯率快速大幅貶值以及汽車等商品出口狀況良好等因素提振，三季度日本出口環比增加1.3%，而進口也在能源需求繼續攀升的幫助下環比增長0.8%。

　　“三駕馬車”動力不足

　　驅動經濟增長的“三駕馬車”遭遇挫折。除民間投資大幅下滑，消費和出口在二季度觸底後反彈力度十分微弱，難以支撐經濟增長。

　　消費是支撐日本經濟增長的最關鍵因素之一。然而，自消費稅4月1日上漲三個百分點至8%以來，消費者熱情持續疲軟，個人消費下降的幅度和持續時間均大大超出預期。

　　數據顯示，日本個人消費9月份同比下降5.6%，為連續六個月減少，當月二人及以上家庭的消費者信心指數也連續第二個月惡化，環比下滑1.3點至39.9點，消費者近期購買耐用品的意願和收入增長預期均環比下降，這也預示著短期內消費可能還將延續萎靡之勢。

　　與此同時，出口長期疲軟也讓其失去了提振日本經濟增長主動力的名號，不僅二季度環比減少0.5%，三季度在日元匯率不斷下跌的幫助下也未能扭轉頹勢。

　　日本央行不久前維持了對出口的負面評估，認為“已出現疲軟跡象”。而究其原因，是日本企業普遍將生産活動移至海外。日本央行也認為，這一結構性癥結將長期對出口産生負面作用。

　　此外，投資自二季度以來持續下滑讓日本政府十分頭疼。對日本政府來説，企業投資是推動該國經濟增長的重要引擎之一，佔GDP比重高達15%。不過，隨著國內需求萎縮，日本企業對未來經濟的不看好令其生産和投資意願不強。

　　另一方面，雖然日本政府針對消費稅增長推出了購房優惠政策，但就數字來看，日本民間對住宅投資仍熱情不高，9月份新房開工率連續第七個月下滑，同比大幅減少14.3%，降幅較8月份的12.5%進一步擴大，不僅三大都市圈情況不理想，2011年地震災區的新房開工率也環比減少明顯。

　　“安倍經濟學”面臨考驗

　　在“大膽的金融政策”、“積極的財政政策”以及“經濟結構改革”這三支箭全部射出並短暫刺激經濟增長之後，如今的日本經濟仍風雨飄搖。雖然部分領域顯現溫和復蘇態勢，但勢頭不穩，整體經濟的復蘇前景依然不容樂觀。

　　對日本政府來説，第一輪消費稅增長對經濟的負面影響之大、持續時間之長是超出預期的，經濟陷入技術性衰退就是最直接的證明。甘利明在當天的記者發佈會上也表示，這一影響將令日本經濟難以完全擺脫長達近20年的通縮。

　　然而，在日本經濟還未消化第一輪增稅計劃的時節，日本政府就要對是否于明年10月份進一步上調消費稅至10%作出決定。很多經濟學家認為，在第三季度的疲弱數據之下，推遲這一計劃似成定局。

　　蘇格蘭皇家銀行駐日本證券首席經濟分析師西岡順子錶示，日本國內需求十分不理想，消費和資本支出都遠低於預期，這樣的經濟環境加大了消費稅上調的困難，幾乎可以肯定日本政府將推遲加稅。

　　瑞穗研究機構首席分析師吉田健一郎也表示，三季度經濟數據較預估值低了很多，資本支出和消費支出增長均十分疲弱，這可能成為日本政府決定推遲上調消費稅的原因之一。

　　然而，對日本政府來説，增加消費稅雖可能對經濟造成沉重打擊，但對改善糟糕的財政狀況則是一項必不可少的政策手段。日本SMBC日興證券資深經濟學家宮前耕表示，一旦決定延遲增稅計劃將危及日本政府大幅削減財政赤字的承諾，很有可能無法完成到2015財年將日本財政赤字佔GDP之比恢復至2010財年的水準，並在2020財年實現財政盈餘的目標。

　　是儘快改善財政狀況，還是讓經濟暫時得以喘息，“安倍經濟學”面臨嚴峻考驗。