業內人士昨日接受記者採訪時認為，美國QE時代已經結束，短期全球流動性緊張將給新興市場造成一定程度的衝擊。預計央行多種貨幣投放工具將繼續頻繁使用，甚至降準或降息。

　　美國：結束QE攪動金融市場

　　記者了解到，2012年9月美聯儲啟動第三輪量化寬鬆，每月購債規模最高時達850億美元；前美國聯邦儲備局主席伯南克卸任之前，在2013年12月貨幣政策會議上首次宣佈，從2014年1月開始縮減購債規模，每月削減100億美元QE規模，每月購債總額降至750億美元。在10月末的貨幣政策會議上，美聯儲正式宣佈結束QE3。不過與市場此前預期又不同的是，美聯儲並沒有以更為鴿派的措辭安撫市場，相反在退出QE的同時，採取了更為強硬的姿態。

　　記者發現，由於決議措辭與市場預期出現出入，週三金融市場還是難逃一場大波動。美元指數受鷹派措辭提振週三強勢上漲，升破86關口，非美貨幣和黃金白銀則紛紛承壓。此外，美債上漲，標普500指數先跌後稍反彈。而在昨日亞市盤中，現貨白銀呈暴跌式下跌，價格直逼歷史低點3300。

　　“事實上，美聯儲結束QE是在市場預期時間表之內的。”國泰君安證券宏觀分析師薛鶴翔接受記者採訪時表示，之所以會引起金融市場的大波動，主要還是美聯儲在措辭上更加強硬。與此同時，他認為，美聯儲明年加息的可能性非常大，這將導致美國資産利率上升，美元也將持續走強。帶來的負面效應美國股市、債市將走弱，貴金屬以及其他非美貨幣同樣受到衝擊。

　　民生證券研究院執行院長、首席宏觀研究員管清友預計美國不會過早加息，但美元將中長期走強。黃金進入熊市，去年的大跌可以視作黃金中長期熊市的起點，目前還未結束。至於大宗商品，雖然在地緣政治的衝擊之下，大宗商品會間歇性反彈，但在全球需求弱復蘇、美元走強的大背景下，價格難有趨勢性上行。

　　中國：央行或被迫繼續放水

　　在後QE時代，可能到來的全球緊縮將令新興市場發展面臨諸多挑戰。“如果美聯儲提高利率，那對新興市場可能是相當不利的，”野村證券亞洲首席經濟學家蘇博文説：“大家已經有很久沒有經歷高利率環境了。”比如大宗商品的價格普遍下降，拖累了大宗商品出口國，如巴西、俄羅斯和智利的經濟增長。

　　對於中國市場的影響，管清友預計將加劇外匯佔款的趨勢性下行，這將迫使央行通過其他方式補充基礎貨幣，預計明年再貸款、PSL、SLF等貨幣投放將繼續頻繁使用，如果外匯佔款下行幅度較大，或有降準出現。

　　一家銀行業內人士向記者透露，當前市場降息預期非常強烈，普遍預期明年一季度會將準或降息，也可能撐不到年底就來一次定向降息。

　　“雖然對國內經濟有種種不利影響，但是這無異將倒逼央行實施更多政策措施刺激市場。”知名經濟學家宋清輝接受記者採訪時説，對當前的國內市場來説，這反而是一種利好。