9月4日，歐洲央行出人意料地將歐元區主導利率、隔夜存款利率和隔夜貸款利率分別由原來的0.15%、-0.1%和0.4%下調至0.05%、-0.2%和0.3%。歐洲央行行長德拉吉稱“歐元區利率今天才真正到底”。消息傳出後，歐洲股市主要股指普遍上揚，歐元對美元匯率跌至1.2971美元，為14個月以來的新低。

　　不難看出，歐元區經濟前景暗淡和通貨緊縮風險加大迫使歐洲央行在過去3個月中連續兩次下調利率。歐洲央行希望通過降息等寬鬆貨幣政策措施來遏制處於超低水準的通脹率，以防破壞脆弱的歐元區經濟復蘇進程。一系列低於預期的經濟數據凸顯出歐元區經濟面臨的風險，給歐洲央行的貨幣政策帶來了巨大壓力。最新統計數據顯示，今年第二季度，歐元區國內生産總值環比出現零增長，德國和義大利經濟環比出現0.2%的負增長，法國經濟出現零增長。歐元區8月份通脹率降至五年新低的0.3%，遠遠低於歐洲央行2%的政策目標，引發了市場對歐元區通縮風險的擔憂。歐洲央行行長德拉吉在談到歐元區經濟前景時表示，歐元區經濟前景面臨下行風險，異常突出的地緣政治風險可能會給歐元區經濟環境帶來不利影響。歐洲央行已將2014年和2015年歐元區國內生産總值增長率預期分別從先前的1%和1.7%下調至0.9%和1.6%。歐洲央行將2014年歐元區通脹率預期從0.7%下調至0.6%，並且維持2015年通脹率為1.1%的預期不變。歐洲央行預期歐元區通脹率在今後幾個月中都將維持在低位，擔心歐元區通貨緊縮必然會阻礙工商企業融資、盈利和投資活動，有可能使歐元區經濟復蘇進程半途夭折。因此，歐洲央行在內部意見不一的情況下仍堅持降低利率，希望以寬鬆政策措施來消除通貨緊縮風險，讓歐元區經濟走上穩定復蘇軌道。分析人士認為，歐洲央行下調利率對於銀行放貸將會産生一定的積極作用，並可能會再次壓低歐元匯率，這將有助於歐元區經濟恢復增長。

　　自今年6月以來，歐洲央行逐步打出刺激經濟和抑制通縮的“組合拳”，具體措施包括實施存款負利率、定向長期再融資操作(TLTRO)等。然而，刺激措施似乎收益甚微，歐元區經濟低迷依舊。經濟界分析人士指出，歐洲央行再次下調隔夜存款利率，旨在鼓勵銀行將多餘資金借貸給工商企業而不是存放在歐洲央行。歐洲央行這次降息雖對經濟影響有限，但卻傳遞出一個重要信號，即歐洲央行面對糟糕的經濟數據，願意改變以往那種一成不變的政策立場。歐洲央行在應對低通脹方面差不多已經到了彈盡糧絕的地步，迄今尚未動用的一個政策選項就是購買有資産擔保的證券。為刺激歐元區經濟增長和防範通貨緊縮風險，歐洲央行在降低利率的同時還加快了實施其他量化寬鬆政策措施的步伐。德拉吉在貨幣政策會議後的新聞發佈會上宣佈，歐洲央行將實施有資産擔保的證券(ABS)購買計劃。歐洲央行認為，有資産擔保的證券購買計劃可以為小企業提供更多的融資來源。歐洲央行計劃在10月2日的貨幣政策會議後公佈有資産擔保證券購買計劃的具體操作細節，以便提前在今年10月實施這一計劃。德拉吉表示，這項舉措與定向長期再融資操作(TLTRO)一起將給銀行資産負債帶來重大影響，進一步強化貨幣政策的傳導機制，最終達到增加信貸供應的目的。經濟界人士指出，有資産擔保證券購買計劃的執行期限為3年，這就意味著歐洲央行在今後3年內最多可購買5000億歐元的有資産擔保證券。這對增加市場流動性和緩解金融市場信貸偏緊狀況無疑會産生積極影響。業界普遍認為，歐版的“量化寬鬆”從此開始亮相。