7月中旬以來，國際金價震蕩走弱，截至11日記者發稿時，紐約商品交易所COMEX黃金期貨12月合約報收1308.9美元/盎司。分析人士表示，下半年以來黃金價格波動主要因素在於地緣政治，近期俄烏局勢、巴以衝突、伊拉克等地緣政治問題不斷涌現，不確定因素令市場變得捉摸不定，但美元繼續強勢上揚，也一定程度上壓制金價上漲。

　　7月以來，美元指數大幅上行，僅當月累計漲幅超過2%，截至11日記者發稿時，美元指數收報81.46點。

　　黃金多頭押注創7周新低

　　國際金價在6月至7月中旬呈現出強勢反彈的趨勢，一度累計漲幅近百美元。

　　不過最新的基金持倉數據顯示，投機者對黃金繼續看多的意願有所減弱。美國商品期貨交易委員會(CFTC)8月8日發佈的報告顯示，截至8月5日，以對衝基金為主的大型投機者減持黃金期貨凈多頭17690手，至凈多頭121463手，為連續第二周下降，創6月24日以來最低。

　　中州期貨分析師劉慧源表示，支撐金價上漲的主要因素是美國國債收益率持續下跌以及地緣政治緊張等，雖然近期巴以達成最新停火協議以及俄羅斯稱停止軍演等使得市場對地域爭端的擔憂有所減弱，但俄羅斯與西方之間互相制裁以及美國在伊拉克發動定點空中打擊等事件表明地緣政治錯綜複雜，後期仍可能繼續成為支撐金價的一個重要因素。

　　“但美國經濟在穩步復蘇，美聯儲加息預期增強，而日本與歐元區的經濟仍十分疲弱，美元繼續強勢上揚等因素均將對金價反彈構成壓制。”劉慧源説，近期俄烏局勢、巴以衝突以及伊拉克等地緣政治問題不斷涌現，目前衝突總體還在可控範圍之內，但不確定性因素仍很多，因此後期金價走勢仍將在較大程度上受地緣政治因素影響。

　　從7月中旬開始，金價開始隨著地緣政治因素進行大幅震蕩。分析人士認為，下半年以來地緣政治因素確實成為金價漲跌的主導因素之一，由於地緣政治緊張往往會造成資源供給不穩定，同時降低信用貨幣的吸引力，市場避險需求會顯著上升，黃金的避險魅力通常也將會得到較佳詮釋。

　　中國實物金需求在下降

　　中國黃金協會最新統計數據顯示，2014年上半年我國黃金消費量達到569.45噸，與去年同期相比，消費量減少136.91噸，同比下降19.38%。國內黃金需求在去年的爆髮式增長後，出現了一定的調整。

　　劉慧源説，中國黃金消費同比下降的主要原因是去年黃金快速下跌時出現搶金熱潮，造成黃金消費提前透支，2013年中國黃金消費比2012年同比增長41.36%至1176.4噸，而且這些抄底買入黃金的投資者目前大多仍處於套牢狀態，因此今年黃金買需顯著下降，預計全年消費量將在1100噸左右。

　　上海中期分析師李寧也認為，國內黃金需求在去年的爆髮式增長後，出現了一定的調整，主要是因為去年黃金價格大跌時實物金需求異常激增，提前透支了黃金需求，而今年全球實物金需求將普遍面臨挑戰，中國實物金需求走低尤為嚴重。中國雖然在金飾品需求方面出現了增長，但其被金條金幣需求的大幅下滑所抵消，預計2014年黃金總需求將保持下滑趨勢。中國去年已超越印度成為全球最大的黃金消費國，中國黃金需求的下滑將在一定程度上影響金價。