中國首批地方發債試點近尾聲
- 發佈時間：2014-08-26 16:16:00 來源：新華網 責任編輯：孫業文
8月26日隨著北京市近日完成105億元地方政府債券發行，全國首批地方政府債券自發自還10個試點省(市)已有8個完成發行。本輪試點的特點是引入了市場評級和資訊披露制度，這有助於限制地方投融資活動的過度擴張。
但從已發行債券來看，試點省(市)普遍採取的高評級、低利率方式遭到質疑，專家認為，“市場化發行方式”卻未獲得“市場化價格”，因此市場約束力還需進一步加強。
近年來，地方政府債務規模急速擴張，潛在風險加大。這輪試點採取地方政府債券自發自還被認為是解決方案之一。試點地區不但要自行發行債券，而且要承擔債券還本付息責任，而不像之前一樣由財政部代還。
自2014年5月起，上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島10個省(市)政府開始試點債券自發自還。6月23日，廣東省招標發行了今年首只自發自還的地方政府債券。
從目前已經披露債券評級報告來看，儘管8個地區經濟發展程度不同，信用評級機構也不相同，但無論是發達地區的北京、廣東，還是西部地區的寧夏，8個地區政府債券都獲得AAA的最高信用評級。
對地方政府而言，獲得AAA的最高評級有助於降低發行利率、控制發債成本。各地已經發行的債券利率證明了這一點。
大多數試點地區自發自還地方債的中標利率低於或僅略高於同期限國債水準。一般而言，地方信用會低於國家信用，地方政府債券風險應高於國債風險。因此從理論上來説，為了讓市場接受相對更高風險的地方政府債券，應該支付更高的利率。但實際情況是，地方政府債券利率普遍較低。
採取了“市場化發行方式”，卻沒有獲得“市場化價格”，這被認為是市場還沒有充分發揮作用。
儘管發行價格存在些許瑕疵，但標準普爾信用分析師鐘良認為，由於此輪改革具有全面性，重視透明度，因此預計改革將在未來3年內顯著改變地方政府的借款方式。
目前，試點地區的債券發行工作進展順利。然而，指望自發自還試點全面解決地方債務風險問題還不現實。在2014年4000億元地方債發行規模內，10個地區試點地方政府債券自發自還的總規模為1092億元。這與地方實際需求相比還有很大差距。
財政部部長樓繼偉在接受新華社記者採訪時表示，未來地方政府債券自發自還試點還將繼續擴大，同時要做好兩項基礎性工作。一是推行權責發生制的政府綜合財務報告制度，即政府的“資産負債表”；二是建立健全考核問責機制，倒逼政府珍惜自己的信譽，自覺規範舉債行為。
