隨著中國南車和中國北車在國內股市上的暴漲，其超級市值已經可以與波音、西門子這樣的國際老牌寡頭比肩。在這樣的情況下，“兩車”是否“物有所值”、其經營業績與國際巨無霸比較怎樣，就更值得關注。

　　上週一以來，中國南車和中國北車連續5天漲停，A股總市值分別高達4953億元和4715億元，兩者合併市值9668億元，接近萬億人民幣，超過了全球絕大部分交通設備製造商的市值，被投資者喻為“神車”。

　　同時，南北車的市盈率更是“牛冠全球”，89倍的市盈率是通用汽車的近10倍，是德國西門子的5倍多。

　　中國“兩車”的飛速“富貴”，主要發生在近幾年內。尤其是近一年內。去年10月宣佈南北車A股合併，助長了其強勢。據統計，僅僅一年的時間內，其總市值由1624億元翻了6倍，4月17日收盤達到9668億元，增長速度遠遠超出同期滬深300指數108%的漲幅。

　　可資比較的是，目前市值953億美元的波音，2005年時市值已經473億美元。也就是説，歷經10年，市值才漲1倍。

　　中國“兩車”一年之內身價翻了6倍，是否其經營業績也同步翻番？不是。事實是，“兩車”近年內平均年增長率約10%-20%以上。雖然很不錯，但與股市身價的暴漲相比，仍是小巫見大巫，兩者完全不成比例。在市值接近波音兩倍的前提下，2014年中國“兩車”的總營業收入361.9億美元，與波音公司2012年的817億美元比，尚有較大的差距；與通用汽車比，還不及人家的1/4。利潤增長率也一樣。可以説，其市值的反常暴漲，主要得益於中國股市以投機為主的特性。

　　當然，中國“兩車”目前在國際上獲得數一數二的地位，作為中國人，絕對感到由衷地欣慰。在軌道交通製造業領域，從前年起，“北車”的營業額已經超過了此前的老大西門子，“南車”與“北車”的實力幾乎也是旗鼓相當，等於“兩車”雙雙超越了西門子。這就很了不起！早在幾年前，中國造高鐵還要向西門子學習，但如今不僅自己造的高速列車速度全世界最快，而且價廉物美。當然，中國“兩車”是否仍需要採購西門子等高鐵老師的技術，目前外界難以獲悉。我們只能就銷售收入而言。

　　中國“兩車”之所以獲得超過西門子兩倍以上的營業額，應該從兩方面看，首先，這是中國國內大建高鐵的結果。假若西門子是中國的企業，相信也會獲得這麼大的商業機會。從這個角度看，中國“兩車”營業規模超過西門子，固然可喜可賀，但也要清醒地看到，一旦國內高鐵網路建成以後，中國“兩車”將主要依靠從國家市場上獲得訂單，屆時可能就不會有太多的主場優勢了。

　　其次，中國“兩車”雖然超過了西門子，但依然是天外有天、人外有人。同樣是交通製造業，波音前年收入已經超過800多億美元；空中客車集團2012年營業額385.92億歐元時，員工數是5.7萬餘人；而中國“兩車”目前員工人數是16萬。如果跳出交通領域，與南韓三星1785億美元的營業額相比，差距就更大了。

　　與中國高鐵技術走在世界前列相對應，中國“兩車”成為中國為數不多的在行業內全球稱冠的企業集團；但在其他更多的領域中，除了聯想、華為、中興少數企業外，中國雖然也有不少營業額進入世界500強的企業，但美中不足的是，它們很少出自技術密集的製造業和資訊業，而且大多是行業性壟斷企業，比如銀行和能源領域的500強，前者主要以國際最高的政策利差做大，後者則按地域或領域壟斷。總之，它們主要得益於中國市場規模的龐大，收入主要來自於國內，而國際市場業務的比重則很輕。這與西門子是不一樣的；與空客、波音、微軟、蘋果比較更是不一樣。