2014年，資訊領域再次掀起並購浪潮，我國企業參與的並購交易金額再創32年最高紀錄，截至11月，IT和網際網路領域並購案例達187例，並購金額超過600億元，比2013年再上升近50%。從矽谷到中關村，從半導體産業到網際網路、雲計算産業，半個多世紀以來，並購投資一直是資訊産業迅速增長的助推器，而新一輪並購浪潮則呈現出龍頭企業加速移動網際網路生態圈佈局、跨界並購推進融合發展、新興領域佈局逐漸加快、並購目標選擇遵循“牙刷原則”等新特徵。

　　如果説2013年是“中國並購市場元年”，那麼2014年並購市場的表現則更為亮眼。目前，我國已經超越美國成為全球並購活動最活躍的地區，而包含IT行業和網際網路行業的資訊産業領域則成為我國並購最活躍的領域。截至11月底，我國資訊産業領域並購案例高達187起，佔中國市場並購數量的11.6%；已披露並購金額共計613億元，佔全部並購金額近10%。如此規模大、數量多、金額高的並購交易所呈現出的四大特徵引人注目，值得深入分析。

　　 特徵一：龍頭企業加速移動網際網路生態圈佈局

　　2013年電子資訊領域並購井噴式增長，百度並購91無線和清華紫光並購展訊兩起百億級案例出現，我國資訊企業並購規模開始媲美國際巨頭。這一年，以百度、阿里巴巴、騰訊為代表的網際網路巨頭開始著力佈局移動網際網路。百度並購了以線上網路電視PPS為代表的10家公司，阿里巴巴並購了網際網路金融代表天弘基金等5家公司，騰訊並購投資了電子商務網站Fab.com和O2O應用滴滴打車等3家公司。

　　進入2014年，聯想並購IBM伺服器和摩托羅拉手機開啟了並購大幕，以BAT為代表的龍頭企業緊扣“移動網際網路”和“生態圈競爭”兩個關鍵詞，加速對移動網際網路生態圈的構築和完善。

　　阿里巴巴並購投資了中信21世紀、高德地圖導航等十余家公司，金額超過300億元，在繼續將電子商務業務拓展至醫藥和品牌服飾的同時，勾勒了涵蓋醫藥電商、地理位置服務、線上教育、媒體/文化、體育等新版圖的産業生態圈；騰訊投資並購金額高達200億元，通過對商貿物流園華南城、電子地圖服務商科菱航睿、京東商城等並購與投資，已經搭建起具有地理位置服務、O2O服裝、電子商務、遊戲、線上視頻等領域的移動互聯生態圈；百度通過並購及投資渠道服務商蘋果園、團購網站糯米網、線上旅遊網站攜程旅行網、移動工具開發商獵豹移動等公司，加強移動網際網路渠道建設和搶佔超級APP。與此同時，龍頭企業還加快實施移動網際網路的海外戰略佈局。阿里巴巴並購海外線上學習與奢侈品公司。借力紐交所上市的國際化效應，阿里巴巴的國際版圖不斷拓展。

　　 特徵二：跨界並購推進融合發展

　　行動通訊和網際網路的結合構成了“移動網際網路”。從“年齡”上，移動網際網路仍顯稚嫩，但是移動網際網路已經形成滲透其他行業的可怕力量。馬化騰認為，移動網際網路引領的“網際網路+傳統行業”模式並非對傳統行業的改良，而是顛覆。在與健康産業相關的醫療設備領域，在與製造相關的工藝、設備乃至人力資源管理領域，在與家庭娛樂相關的電視、遊戲機、家居用品等領域，一旦與“移動網際網路”接觸，將打破原先産業的競爭格局，産品價格的競爭將全面輻射到“産品+技術+服務”的全産業鏈競爭，並且部分領域可能退化為生態系統中的免費或低價環節。

　　新的跨界生態系統競爭激發了新一輪並購浪潮，不論是網際網路技術與專業技術的結合，還是電子商務與線下銷售的融合，網際網路企業與傳統企業相互滲透、構建生態系統。網際網路企業積極拓展産業外延，谷歌對智慧家居企業Nest和機器人製造商Boston Dynamics的並購體現了對新興領域的判斷和佈局，三星通過並購美國醫療圖像公司NeuroLogica進軍醫療可穿戴市場，阿里巴巴通過並購中信21世紀開啟醫藥電子商務，騰訊對華南城的並購是探索奧特萊斯電商模式的象徵。傳統企業也加快了網際網路業務佈局，新力出售VAIO品牌的個人電腦業務轉向移動業務，西班牙銀行BBVA並購Simple加強線上銀行服務，巴菲特控股的伯克希爾·哈撒韋通過並購SmileMakers體現其對文教玩具電子商務的青睞。

　　特徵三：新興領域佈局逐漸加快

　　隨著從概念進入産品市場化階段，並在健康、醫療領域率先實現了突破，可穿戴設備成為新興産業的佼佼者。UP腕帶製造商Jawbone對同行BodyMedia、谷歌對智慧手錶製造商WIMM等大型並購都顯示出可穿戴市場的白熾化競爭。目前，谷歌、蘋果、英特爾、三星都在進軍可穿戴設備市場，我國百度、奇虎360、華為等龍頭企業也已經推出了智慧手環等相關産品。但必須注意的是，在新興領域，技術的成熟度以及逐漸培育的市場需求將是左右産業方向的重要因素，因此初創公司的研發能力和市場佔有率仍將對並購決策産生深刻影響。

　　除了可穿戴設備，智慧機器人、O2O電子商務、資訊安全等新興領域也紛紛崛起， IT巨頭們則通過並購囊括技術、市場、人才等優勢要素，積極進軍新興領域。谷歌連續並購了波士頓動力、美國工業知覺、紅木機器人、Nest等在內的10家與機器人技術相關的公司，這些都將為谷歌的“Moonshot項目”提供技術支撐，用於開發無人駕駛汽車、谷歌眼鏡、無線網路氣球等新興産品。我國電子商務平臺蘭亭集勢對同類業務網站的並購有助於拓展市場，Facebook對WhatsApp的並購在很大程度上也是著眼于其在歐洲和拉美主要國家超過90%的市場份額。

　　特徵四：並購戰略選擇遵循“牙刷原則”

　　“牙刷原則”是指在並購時，要求標的公司的用戶一天至少使用一到兩回産品(或服務)，而且用戶的生活會因為使用它們的産品而變得更美好。這種只講求有用性的並購原則被稱為新矽谷並購原則，與華爾街主導的追求盈利性的原則相區別。在“牙刷原則”的指引下，電子資訊企業巨頭紛紛根據公司的戰略佈局進行並購。

　　在移動網際網路時代，網路介面不再壟斷在電腦設備製造商和通信運營商手中，表現為更多形式，成為並購市場競爭的熱點。一種介面可以稱為“硬介面”，智慧手機、平板電腦等移動終端是此類介面的代表；另一種介面則是擁有極強用戶黏度的應用，可稱為“軟介面”，常見的有能與通訊錄相關聯的移動即時通訊應用，如國內的微信以及國外的WhatsApp、Line等，還有與地理位置相關的地圖搜索服務，如高德、Waze等。

　　在“硬介面”領域，聯想、IBM、新力、摩托羅拉(谷歌)、諾基亞等老牌巨頭近年來迅速整合，有的通過出售固定端，加強移動終端佈局；有的通過拓展同類業務市場，實現規模經濟；有的不斷切除製造部門，轉而增強軟體和資訊服務能力。但是“硬介面”因其技術、工藝、設備的專有性，進入門檻較高，主要限于製造業巨頭的整合。

　　在“軟介面”領域，並購能夠直接獲得相應的用戶群，因此頗得網際網路巨頭企業的青睞。近年來，WhatsApp和Viber等移動即時應用相繼被並購，可見，以移動即時通訊和位置服務為代表的“軟介面”之爭將成為未來並購的熱點領域。(作者單位：賽迪智庫)