PMI意外反彈支撐投資市場
- 發佈時間：2014-09-27 00:30:36 來源：中國證券報 責任編輯：王斌
最新公佈的9月匯豐中國製造業PMI初值為50.5，由此點燃了股市再次向上的導火索。此前股市才剛剛經歷了一天大幅的向下調整。
股市向下調整的直接動因是8月經濟數據的難堪。有一種觀點認為，上證指數在從2000點向上反彈的300點中，有200點是有其經濟合理性的，它反映了對經濟前景過於悲觀的修正，經濟原本並沒有那麼壞，再加上政策預期的刺激。這種預期包括了股市制度的改革，例如，滬港通帶來的藍籌股價格的估值修正和國際資本的流入，也包括了宏觀經濟層面的微刺激、穩增長政策。而此後的100多點上漲則顯得有些虛張聲勢。這種觀點不無道理，再加上8月數據並不盡如人意，股市順勢下調也就變得可以理解了。
人們對於9月PMI的預期是較為悲觀的，不過9月匯豐中國製造業PMI初值卻出乎多數人的意料，比人們的普遍預期高出0.5個百分點，這説明8月經濟數據的短暫回調並未改變中國經濟增長趨於穩定的態勢。再加上上周央行將回購利率降低了20個基點，有人將其解讀為降息週期開啟的跡象，也有人認為回購利率將替代存貸款利率成為中國的基準利率。回購利率的降低反映了央行的態度。上述因素都支援股票市場再次向上。
我們曾認為9月PMI的公佈將會是一個節點，數據向上則股市會反攻，數據向下則股市會有所調整。根據歷史軌跡，我們更偏向向上一點。向前看去，如果PMI終值進一步證實了中國經濟增速回穩，股市還會有向上空間，並有望持續至11月。而後股市可能進入調整期。
最近股市中的一件大事是阿里巴巴在美國上市。阿里巴巴在紐交所的IPO不僅使其獲得250.3億美元的融資，成為美國有史以來最大規模的IPO，而且也在日本、中國都更換了新首富。中國首富前十名中，馬雲、馬化騰、李彥宏夫婦、劉強東、雷軍都是IT行業的領軍人物，位於第三名的李河君是綠色能源的代表。新經濟的代表人物佔了六名。相對七年前，2007年中國首富前十名中，房地産商佔到六名，説明中國産業結構的調整在財富上已經反映了其取得的進步。
這也從另一個方面對我們的投資提出了參考，經濟結構的調整在中國遠未完成，新經濟的增長還有很大空間。從我國股票市場的市值結構看，傳統産業的市值仍然佔據過高比重，隨著經濟結構的調整，股票市場的市值結構調整必然會發生，這就為投資者提供了很好的投資機會。把目光稍稍放遠一點，代表新經濟發展的行業應該是投資的重點領域。對一些有長期發展前景公司的股票，長期持有或許是最好的選擇，它會給投資者帶來豐厚的回報。
