嘉賓

　　張暉明 復旦大學經濟學院教授、企業研究所所長

　　葉 青 中南財經政法大學教授、湖北省統計局副局長

　　馮鵬程 對外經貿大學中國資本運營研究中心主任、副教授

　　地方國企改革步入快車道，目前已有上海、北京、廣東、山東、重慶等超過20個省份發佈國企改革方案。縱觀各省改革方案，混合所有制改革成為重要方向，提高國有資産證券化率也成為各地國資改革的重要目標。

　　新一輪地方國企改革中，發展混合所有制經濟有著怎樣的新含義？國企改革進入深水區，有哪些“難啃的骨頭”？如何提高民營企業參與改革的積極性？南方日報特邀專家為您解讀。

　　提高國資證券化率需合理估值

　　南方日報：各省國企改革方案裏，發展混合所有制經濟是“重頭戲”。混合所有制經濟並不是個新詞，同上世紀90年代相比，本輪國企改革發展混合所有制經濟又有怎樣的新含義？

　　張暉明：本輪國企改革對於混合所有制的態度是“積極發展”，對混合所有制經濟理解更加深化。

　　葉青：兩次國企改革的基礎不同，這次國企改革是通過發展混合所有制來解決國企的某些長期存在問題。

　　馮鵬程：混合所有制經濟提了很多年，本輪改革的關鍵在於政府能否放權，能否放開限制領域、不設置太多前置進入條件。

　　南方日報：在各地公佈的方案中，基本都有提高資産證券化率這一目標。以廣東方案為例，到2020年省屬企業資産證券化率要上升到60%。為何各省對資産證券化率提出較高且明確的目標？

　　張暉明：資本市場是對資源、資本進行配置的有效手段之一。國有資産的證券化就是借助證券市場作為配置手段，實現多元出資的具體表現形式。國有資産證券化以後，就可建立更為客觀公平的産權交易市場，可以借助資本市場獲得公平的資本定價，便於兼併、重組、收購等。

　　葉青：國有企業上市與否，受到的監督程度是不一樣的。目前來看，可以通過國有資本上市的方式，使得國有資本公司受到更全面的監督，進而提高國有企業效率。

　　馮鵬程：在新一輪國企改革過程中，不少地方敢於提出比較具體的目標，反映地方政府國企改革決心、力度很大。

　　南方日報：就目前而言，提高國企資産證券化率難處何在？

　　張暉明：資本市場非常規範，有嚴格的準入門檻。以國企上市來説，其需要符合上市的多項條件，比如土地、環境、社會保障、歷史遺留等問題以及上市後所涉及的財務公開和對投資者的回報能力問題。國有企業上市，就要把上述問題理清，而這需要一個過程。

　　葉青：國企資産證券化最大的難題是，如何確定國有企業國有資本的價值，以及是否被投資者所認可。

　　馮鵬程：提高國企資産證券化率，難在國有資産價值評估。技術層面不是難題，但頂層設計需要加以改善。特別是相關法律體系的完善，才有利於對國有資産進行準確評估。

　　充分競爭合理定價避免國資流失

　　南方日報：有人擔憂，新一輪國企改革可能伴隨國有資産的流失。如何看待這種説法？

　　張暉明：發展混合所有制經濟，涉及到不同資本的相互融合，涉及到如何給資本定價。推進混合所有制，如何實現資訊透明公開、尋找合理定價非常關鍵。

　　葉青：國企改革過程中肯定會出現這種情況，所以國企資産評估非常關鍵，要充分展開競爭，合理確定價格，讓國有資本不至於流失。對於地方國有資産評估，國家應該給予一些可操作性的指導意見；同時，要完善相關規定，注意防範拍賣市場相關問題。

　　南方日報：中國的國企改革已經進入深水區，接下來的改革將遇到哪些難啃的“硬骨頭”？

　　張暉明：有兩個方面，對內是國有企業的治理結構，其中最核心的問題是激勵約束問題。中央此前通過了關於央企高管的薪酬制度改革方案，明確國企高管薪酬及職務待遇方面的管理。實際上，在國企體系中，央企尤其是金融領域高管薪酬高，很大程度並不是因為其經營業績好，因此必須調整。

　　對外而言，伴隨著改革的深化，要打破行政壟斷，真正引入競爭來合理定價。在推進混合所有制改革時，業界普遍認為應先開放競爭、再推進混合，否則就可能無法合理定價。因為只有經過充分競爭，資本價格才能夠被市場充分發現。

　　葉青：國企混合所有制改革中有三大難題：人員如何安置是最大難題；二是國有資産如何評估；三是機制上的轉變，從國有獨資企業變成混合所有制企業，原來的國企管理者如何與新股東對接等等。

　　仍需提高民企積極性

　　南方日報：民營企業是國企改革的重要參與方，目前來看，他們的參與熱情並不是很高。發改委首推80個基礎設施項目，僅四成有民資進入。在本輪國企改革大潮中，如何提高民營企業參與的積極性？

　　張暉明：在新一輪國企改革過程中，民營企業必須伴隨市場發育全面深化改革，不斷地矯正自己的經營理念。既然民營企業已經發展起來，有一定資本積累了，就應該有國民經濟的擔當。

　　葉青：目前發改委開放的80個項目範圍還比較窄，項目吸引力不夠，導致民企參與積極性不高。要讓市場在資源配置中起到決定性作用，就要做到凡是市場能夠做到的，交給市場；凡是社會能做到的，交給社會。

　　南方日報：國企改革地方版方案紛紛出臺，原定9月出臺的國家版方案推遲。這對地方國企改革有著什麼影響？

　　葉青：國企改革國家版遲遲不出臺，我認為中央是非常慎重的，是經濟改革中十分重要的一環。就數據來説，央企資産數目太大，改革並非兒戲。我預計，國家版方案將在各省方案的基礎上，總結經驗教訓，再上升到國家層面。現在相關部門應該在密集地進行調研，籌備國家方案。

　　馮鵬程：國家版方案尚未出臺，地方對中央意圖理解不一，導致部分地方政府改革放不開手腳，存在觀望情緒，提出的改革方案也多為原則性政策。但對於敢想敢幹的地方政府而言，也可以進行更多創新和發揮。