大商所計劃推出豆粕和玉米系列期權

　　中國網財經12月20日訊 今日，大商所發佈公告，對期權交易管理辦法以及豆粕期權合約、玉米期權合約進行修改，以豆粕和玉米這兩個期權品種為試點，適時推出系列期權合約。

　　根據公告，此次修改明確了豆粕和玉米系列期權合約于標的期貨合約交割月份前五個月第1個交易日上市交易，以標的期貨合約交割月份前兩個月的第12個交易日為最後交易日，並在合約交易代碼引入“MS”作為系列期權的標識。除此之外，系列期權與常規期權適用於相同的規則體系。系列期權合約掛牌交易時間及有關事項大商所將另行通知。

　　記者了解到，系列期權是在現有常規期權合約基礎上增挂的新合約，與常規期權都是基於同一標的期貨合約。目前，豆粕期權和玉米期權分別有8個和6個到期月份，增挂系列期權合約後，兩個品種的到期月份均將補齊到12個月份。作為對常規期權的補充，系列期權掛牌時間更晚、到期時間更早，存續期更短。根據合約規則，豆粕和玉米系列期權合約存續時間為3個半月左右，而對應的常規合約存續時間將近1年。在境外市場，系列期權已經普遍出現在合約月份沒有實現12個月份全覆蓋的農産品期權品種上。

　　市場人士表示，7年以來，大商所期權市場規則體系不斷完善，始終保持平穩運作，功能得到有效發揮，為增挂系列期權合約打下了制度基礎、積累了實踐經驗。作為大商所最早上市的兩個期權品種，豆粕期權和玉米期權上市以來運作良好，具備較好的流動性和較高的産業參與度。在這兩個品種上率先推出系列期權合約，既具備良好的市場基礎，也與産業訴求相契合。

　　“推出系列期權，對更好滿足産業企業風險管理需求具有重要意義。”浙商期貨農産品首席分析師向博表示，掛牌系列期權合約是對期權市場期限結構的進一步完善，可以方便企業選擇與現貨貿易時間窗口更匹配的期權合約套期保值，滿足産業連續穩定的風險管理需求，同時降低其參與期權套保的資金成本。

　　上海源耀集團蛋白分析師谷富強告訴記者，源耀在豆粕、玉米等農産品的日常經營過程中，經常使用期貨和期權工具進行風險管理。但目前部分月份沒有相應的期貨合約和期權合約，只能借助於透明度較低、交易成本較高的場外期權。“豆粕系列期權的推出，使我們在各個月份均能直接通過場內市場實現套保的目的，尤其在頭寸的靈活管理方面，優勢會更加突出。我們現貨的週轉率高，貿易量大，頭寸佈局通常會涵蓋日度周度月度季度等不同週期。對那些偏短期頭寸，運用到期時間早、存續時間短的系列期權會是更加合適的選擇。”

　　翱蘭(上海)商貿有限公司市場合規與風控首席執行官許沙莎表示，翱蘭在豆粕和玉米方面有著多年期現結合經營經驗，對大商所推出豆粕和玉米系列期權的舉措非常支援。以豆粕品種為例，在她看來，系列期權的推出將進一步完善期貨市場風險管理工具的多樣性，讓企業能夠從時間維度上更精細地管理價格風險，更有針對性地應對突發事件帶來的波動。特別是在日益複雜的市場環境下，未來系列期權合約的上市，無疑將為現貨企業豐富完善風險管理“工具箱”、增強經營穩定性提供有力的支援。

　　大商所相關業務負責人表示，豆粕和玉米常規期權上市時間久、市場流動性高，具備掛牌系列期權的品種基礎條件，大商所的技術系統可承載系列期權合約掛牌，且具備豐富的期權監管經驗。下一步，大商所將做好推出系列期權合約的各項準備工作，面向市場加強系列期權的培訓及風險教育，提升市場對期權工具的認知和交易水準，引導客戶理性參與交易。