美聯儲官員“鷹聲嘹亮”，降息前景的不確定性增強

　　本週多位美聯儲官員發表偏“鷹”講話，增強了降息前景的不確定性。

　　當地時間11月21日，芝加哥聯儲主席古爾斯比(Austan Goolsbee)在一場講話中表示，他支援美聯儲進一步降息，並對以較慢的速度降息持開放態度。過去一年半，通脹已經下降，並朝著美聯儲2%的目標邁進，勞動力市場已經降溫，經濟正接近穩定和充分就業。他認為，大約一年後的利率應該比現在的利率水準低一點。

　　裏士滿聯儲主席巴爾金(Tom Barkin)在接受媒體採訪時表示，目前的數據表明，經濟“相當繁榮”，即將作出的利率決定取決於數據。如果通脹保持在目標之上，則有理由謹慎降息；如果失業率上升，則需要更具前瞻性(forward-leaning)。

　　巴爾金錶示，美聯儲最近的政策可以被描述為“重新校準”，一旦美聯儲進入“正常化階段”，其政策設置將更接近中性水準，有關降息步伐的問題將更重要(relevant)。這一採訪于當地時間11月21日刊發。

　　當地時間11月20日，美聯儲理事鮑曼(Michelle Bowman)在一場活動中表示，她傾向於謹慎地降低政策利率，以更好地評估美聯儲離結束(降息)的距離，同時認識到通脹目標還未實現，並密切關注勞動力市場的變化。此前，她在美聯儲9月議息會議上對降息50基點投出了反對票。

　　同日，美聯儲理事庫克(Lisa Cook)在一場活動講話中表示，她認為利率將向下調整，但降息的幅度和時機取決於後續數據和經濟前景。如果勞動力市場和通脹按照她的預測發展，隨著時間的推移，降低利率直到接近中性利率可能是合適的；如果通脹進展緩慢，同時勞動力市場保持穩健，(美聯儲)可能會暫停下調利率；如果勞動力市場大幅疲軟，則更快地放鬆政策可能是合適的。

　　波士頓聯儲主席柯林斯(Susan Collins)在發表演講時表示，隨著時間的推移，預計美聯儲還將有更多調整，使政策利率逐漸由目前的限制性立場回到更中性的區間。(美聯儲的)意圖不是過快或過多地放鬆政策，以免阻礙迄今為止抗通脹(disinflation)的進展。同時，過慢或過少地放鬆政策可能會不必要地削弱勞動力市場。降息將根據數據在逐次會議中決定，而非預設的行動計劃。

　　美聯儲主席鮑威爾上周也曾“放鷹”。當地時間11月15日，鮑威爾在達拉斯聯儲活動上表示，美國經濟沒有發出任何美聯儲需要儘快降息的信號，目前經濟強勁給了美聯儲謹慎作出決定的能力。

　　本週市場對美聯儲12月降息預期有所下降。芝商所CME Group的數據顯示，截至發稿，市場預計美聯儲12月將聯邦基金利率的目標區間下調25個基點的概率為59.4%，較上周的61.9%下降2.5個百分點；維持不變的概率為40.6%，較上周的38.1%上升2.5個百分點。

　　美國勞工統計局11月13日發佈的數據顯示，美國10月CPI同比上漲2.6%，與2.6%的市場預期持平，前值為2.4%；核心CPI同比上漲3.3%，與市場預期的3.3%持平，前值為3.3%。

　　北京時間11月8日淩晨，美聯儲將聯邦基金利率的目標區間下調25個基點至4.5%-4.75%，符合市場預期。本次議息決議獲得一致通過。此前，美聯儲已于北京時間9月19日淩晨將聯邦基金利率的目標區間下調50個基點至4.75%-5%，為4年來的首次降息。