中國網財經1月6日訊 (記者王穎)細數2015年的新三板，PE機構的表現可説是一道不容忽視的風景，從趁勢而起到叱吒風雲，直至最後引起監管的注意明令叫停，每一次動作都賺足了眾人眼球。今天，中國網財經小編就帶大家盤點一番，PE機構在新三板上的“發家史”與融資路。

　　天下風雲出我輩：九鼎開先河 眾將趨步試水

　　要回溯PE在新三板的發家起源，不得不提的便是“第一個吃螃蟹”的九鼎投資。

　　2014年4月，九鼎投資成功掛牌新三板，成為首家在新三板掛牌的PE機構。此後便借助新三板的平臺展開一系列資本運作，僅僅用了一年左右的時間，共完成150度億元的再融資，市值膨脹到逾1000億元，數度刷新市場對PE機構在資本市場角色功能的認知，同時産生了強烈的示範效應，引發了一場大規模的PE試水掛牌新三板的潮流。

　　2015年3月，中科招商掛牌新三板；

　　2015年7月，同創偉業、明石創新、矽谷天堂先後掛牌新三板；

　　2015年10月，信中利和中城投資先後掛牌新三板；

　　2015年12月，天星資本掛牌新三板；

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　　據統計，截至12月25日，在新三板掛牌的PE機構已達25家，而在總市值排名前十位的掛牌企業中，有7家屬於PE機構，其中九鼎集團、矽谷天堂、中科招商、信中利與浙商創投更是包攬了前五的席位。

　　皇圖霸業談笑中：三板幾成“PE板”？

　　業內人士表示，由於PE可將基金份額轉化為股份、減輕退出負擔，還能夠如上文中列舉一般獲得高額融資和市值，因而隨著PE機構陸續進軍新三板，其在新三板活動的勢頭也日益強勁，甚至堪稱“一家獨大”。除卻登陸新三板的PE先鋒九鼎投資前後的百億定增壯舉引人咂舌外，其他在新三板掛牌的PE機構也毫不示弱。

　　去年3月登陸新三板的中科招商，通過4輪定增融資近120億元後，于當年9月拋出300億元的鉅額融資計劃，成為新三板史上最大規模的定增。

　　此外，矽谷天堂、明石創新、同創偉業、信中利、浙商創投、久銀控股和思考投資等私募基金管理機構也動作頻頻，公開數據統計顯示，PE在2015年的融資金額達到309.1億元，相當於新三板在過去一年完成總募資額的24.68%。

　　而與這些PE機構頻繁的融資相應的並不全然是實體業務的推進，更多可見的是資本運作的擴張。

　　繼九鼎投資設立基金、控股證券、收購保險等一系列動作擴張大資管版圖後，從去年7月開始至今已于二級市場舉牌了十余家上市公司的中科招商也被業內戲稱為“舉牌王”；同月，與思考投資存在一致行動關係的5隻基金、信託産品購入園城黃金5.21%的股份；另有不少新三板掛牌的PE機構頻頻舉牌A股上市公司，變身讓人眼花繚亂的資本玩家。

　　一入江湖歲月催：監管踩剎急喊停

　　在市場一片譁然表示眼下PE的“吸新三板的血、養肥一幫賭徒”而有違新三板“解決中小企業融資難問題”的設計初衷後，風頭過盛的PE終於引來了監管層的關注。

　　起初是股轉系統11月份兩度下達通知，要求2015年所有有過發行融資記錄的企業就“大股東佔款及提前使用定增資金”的違法違規行為進行自查。

　　12月中，便傳來消息稱證監會口頭向股轉系統下達了關於叫停私募投資機構掛牌新三板的重大決定。

　　而在之後12月25日上午的國務院政策例行吹風會與當日下午的證監會新聞發佈會上，則正式對外宣告暫停私募基金管理機構的掛牌與融資的決定已成事實。

　　彼時股轉系統的數據上，仍有25家在審申請掛牌的投資機構。

　　12月29日，證監會發佈重要通知，宣佈對曾經股票發行金額1億元以上的掛牌公司進行專項現場檢查，而在這些受抽查的企業中，PE機構佔了絕大多數。

　　至此，新三板上刮得轟轟烈烈的PE融資風就此偃旗息鼓，有業內人士大膽預測，接下來監管部門的舉措會更加嚴格。

　　出師未捷身先死：緩兵還是禁令？

　　也是一石激起千層浪。

　　內部消息口耳相傳時，業內人士對此的討論已是人聲鼎沸熱火朝天。有對監管層此舉的評價，也有對PE在新三板未來的預測。

　　中科招商副總裁鄧力表示對這個消息“內心很高興”，但也提出“要在國際市場上爭得生存，限制PE機構的時間是否應該再推後一些“的顧慮。”

　　錢景財富CEO趙榮春則指出，PE機構如今在新三板的融資用途有些“誤入歧途”，有違新三板的初衷，在他看來，此次叫停更重要的內容是“補短板”：“找到好的方式方法，在讓PE機構作出公開公平資訊披露的基礎上，對其作出界定與管理，或是未來發展可行的一個方向。”

　　而此次叫停是暫停或長停，安信證券中小企業融資部經理孟慶亮分析稱：“主要看證監會對PE資金用途的調查結果是否合法合規，未來應該會制定相應的法律法規加以規範。”

　　企巢新三板學院院長程曉明則預測表示，新三板不可能對某一個行業整體封閉，目前暫停應該只是緩兵之計，等到能約束PE融資方向的政策出臺後，政策應該會放開。

　　但程曉明同時也指出，未來企業掛牌新三板會更加嚴格，無論是融資頻率、融資規模或所募資金的用途，都將受到嚴格控制。

　　何去何從，拭目以待。

　　(以上部分資料來自公開媒體、圖片來自網路)