中國網財經5月4日訊 今天是5月A股第一個交易日，滬指小幅高開後震蕩下行，盤中一度跌破4400點。對市場走向，國泰君安在最新發佈的A股策略週報稱，430政治局會議意味著貨幣財政寬鬆從“只做不説”進入積極推進階段，形成政策寬鬆分水嶺，這可能成為推動市場改變對增長和風險預期的重要催化劑。國泰君安認為，目前A股市場與09年的環境不相同，不是過往牛市的重現。其預測A股的波動將增加，但對後市預測繼續樂觀，依然維持上證綜指和創業板指數分別到4600點和3000點的目標點位。

　　430會議或成重要催化劑

　　4月30日中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作，並從多個方面部署了穩增長的措施。對此，國泰君安研報分析認為，這意味著貨幣財政寬鬆從“只做不説”進入積極推進階段，形成政策寬鬆分水嶺。

　　國泰君安表示，雖然之前經濟政策的寬鬆自330地産放鬆以來就在加快推進，但是在社會預期引導及投資動員上仍顯不足。滬指自2014年4月開始啟動牛市以來，經歷無風險利率快速下降(大反彈：2014年4月至12月，期間上證綜指漲幅60%)、風險偏好提高(大分化：2015年年初至4月，期間創業板指數漲幅70%)兩個階段。這兩個階段中，決定A股定價的DDM模型中折現率和風險偏好在快速變化，但是風險評價受到增長放緩的限制，一直沒有改善。430會議可能成為推動市場改變對增長和風險預期的重要催化劑。

　　A股目前有三大特徵 並非09年行情重現

　　本輪牛市行情自去年7月22日啟動上漲以來，漲幅超過了110%，有投資者會問此輪行情最像歷史上的哪一輪？其中，部分投資者認為當前環境與2009年類似，而國泰君安給出了不同的觀點，表示目前市場不是過往牛市的重現。其表示，當前市場有三大特徵：一是宏觀經濟本身並沒有真正站穩，甚至面臨短期“失速”的風險；二是政策寬鬆程度正在快速放大；三是地産市場沒有出現明顯的泡沫化跡象。國泰君安認為，歷史只是相似，而不會相同，與09年年中不同之處在於，當前經濟增長基礎仍然有待進一步夯實。“我們認為對放鬆政策結束的擔憂是不必要的。”國泰君安如是説。

　　A股波動將增加 圍繞三條主線佈局

　　由於上周A股漲勢迅猛，市場對於“A股頂部”的猜測開始蔓延。國泰君安認為，A股短期波動將會增加，但接下來降息及相關調控政策預期會進一步強化市場新平衡特徵，繼續維持上證指數4600點和創業板指數3000點的目標位不變。

　　在新平衡格局下，國泰君安建議沿三個方向進行行業配置：第一是受益於風險評價迅速改善，與經濟改善相關度高、且β較高的行業，推薦推薦估值洼地組合，銀行(興業銀行)非銀(光大證券)地産(保利地産)；第二是同屬於高β且目前配置較低的概念，在板塊輪動加大的行情下，這類股存在著“逆襲”機會，可加大有色、煤炭及石化行業的配置，具體個股可關注中國鋁業、盤江股份、上海石化；第三則是工業網際網路概念股，這類股依然是成長的大方向，積成電子、華中數控受益最大。

　　主題方面，國泰君安最看好長江經濟帶(受益標的：江西長運、宜昌交運)、國企改革(中國巨石、國藥股份)、供應鏈金融(農産品、金髮科技)、一路一帶之核電(受益標的：上海電氣、應流股份)、大環保(受益標的：碧水源、三聚環保)。