尿素行業正面臨著十多年來最痛苦的光景。

　　記者注意到，截至2014年10月26日，國內12家主營尿素的化肥上市企業，有11家已發佈三季度業績預告或三季度報告。其中，6家企業前三季度業績虧損或預虧，只有5家盈利。而在盈利的企業中，有3家凈利潤都出現了同比下滑。

　　近幾年來，尿素行業産能過剩逐年加劇。今年，受下游需求不旺等因素影響，尿素價格一度跌破成本價。根據卓創資訊提供的數據，今年5月份山東企業小顆粒尿素報價跌至1350元~1380元/噸，同比去年大幅下滑近30%，創十幾年來尿素價格新低。

　　隨著國內尿素産能的持續釋放，低迷的行情可能會持續。被寄予厚望的新興産品——車用尿素市場尚未放量，尿素企業該如何突破困局，實現扭虧？

　　上市公司愁雲慘澹

　　據記者不完全統計，國內12家主營尿素的上市公司中，11家已披露三季度預報或三季度報。其中，四川美豐、川化股份等6家企業，歸屬上市公司股東凈利潤均為負且虧損額達到億元級別。

　　建峰化工在其三季報中披露，今年1~9月，公司凈利潤為虧損2.76億元，而去年同期，建峰化工還盈利993.17萬元；而四川美豐預計凈利潤虧損2.1億~2.3億元，四川美豐表示，業績下滑是受化肥市場需求疲軟影響，産品銷售價格大幅下降。

　　川化股份前三季度也預虧3.59億元至3.94億元；赤天化凈利潤虧損3億~3.2億元；瀘天化凈利潤預計虧損3.4億~3.9億元；而華錦股份則虧損9.88億元。

　　另外，華魯恒升、蘭花科創、魯西化工、湖北宜化以及河池化工5家企業，三季度仍保持盈利。但其中蘭花科創凈利潤比同期下降97.88%；河池化工因出售證券公司股票獲得豐厚投資收益，彌補經營資金實現盈利。

　　河池化工董秘覃麗芳在接受記者採訪時直言，公司需要出售股票以彌補經營，主要是因為近幾年尿素行情低迷，尿素産品進入買方市場，公司為了出貨不得不賒銷産品，資金回收不及時，從而導致公司資金鏈緊張。

　　而華魯恒升憑藉自身豐富的産品結構，及時根據市場行情調整産品産銷，盈利3.25億元，增幅預計達80%~100%；魯西化工前三季度實現3.02億元凈利潤，同比增長11.40%。

　　尿素跌破成本價

　　卓創資訊尿素行業分析師韓健告訴記者，今年國內尿素産能將增長至8700萬噸，創歷史新高，産能過剩超過2500萬噸，且將繼續增長。

　　多位尿素企業董秘反映，今年尿素價格較去年下滑了300元~400元/噸左右。河池化工董秘覃麗芳表示，“去年我們還能賣到1900元~2000元/噸，但今年最差的時候賣過1500元/噸，已經跌破成本價。”

　　覃麗芳告訴記者，尿素行業低迷，河池化工今年裝置開工率只有60%~70%。化肥不好賣，公司為了推進産量，不得不向經銷商進行賒賬銷售。“賒銷率是逐年增高的，以前化肥好賣的時候，經銷商買斷，化肥還沒出廠，經銷商就已經付錢了。現在化肥不好賣，賒銷化肥對尿素企業的流動資金提出了更高的要求。”

　　需求低迷也導致尿素開工率逐年降低。根據氮肥行業協會數據顯示，2011年，全國尿素開工率為87%。今年上半年，尿素行業開工率從去年80%驟降至67.95%。韓健表示，目前國內氮肥企業共有180家左右，如果按照完全成本，預計今年80%甚至90%以上企業都虧損。

　　蘭花科創證券部人士告訴記者，尿素需求疲軟主要是受今年多變的氣候影響，下游農用化肥需求旺季不旺。但華魯恒升董秘高文軍則認為，每年下游農用化肥需求都是剛性的，需求量比較穩定，主要是供應越來越多了，導致行業的過剩。

　　據記者統計，尿素上市企業2014半年報顯示，2014年尿素年計劃産量均比2013年有所提升。但是否能夠完成計劃産量，華魯恒升及蘭花科創表示將實現計劃産量。更多尿素企業則表示，將根據市場需求情況調節尿素産量。

　　“另外，消費者心理預期也反作用了尿素行業，消費者心理都是買漲不買跌，價格越下跌，人氣越不足。”高文軍表示。

　　尿素企業如何自救

　　目前，尿素的産能還將持續釋放。中國氮肥工業協會預計，2015年國內産能將達到9500萬噸，産能過剩將達到空前的2000萬噸。韓健認為，按照目前的發展看，2015~2016年仍然有大量産能投放，預計總産能可能達到1億噸，2015或2016年，尿素行業産能將達過剩新高點。

　　在此背景下，營收主要依賴尿素産品的化肥企業如何才能突破行業困局？在上述11家尿素上市公司中，只有華魯恒升及魯西化工兩家實現凈利潤同比增長，且增長率較高。魯西化工憑藉第三季度複合肥放效獲得高增長，而華魯恒升則勝在其多樣化的産品結構。

　　華魯恒升董秘高文軍告訴記者，華魯恒升今年預計生産尿素160萬~180萬噸，産量較去年有所增長，尿素板塊營收佔公司總營收的25%左右。公司能在尿素行情不振的情況下，實現業績同比增長，是由於公司實行“肥化並舉”策略，“不僅生産化肥，還有豐富的其他化工、熱電等業務。”

　　“我們主要的産品思維是多樣化、互補性。公司的原料利用率很高，基本沒有任何廢棄産生，所有從煤頭出來的氣體均用於生産産品，高原料利用率，攤薄了各産品的生産成本。”高文軍告訴記者。

　　另外，根據華魯恒升公開資料顯示，華魯恒升採取“一頭多線柔性生産”的經營模式。“從煤頭出來的氣體，有效成分包括分氫氣、一氧化碳、氮氣、二氧化碳等，不同氣體組合能生産合成氨、甲醇等不同的産品。我們利用不同的氣體，不斷往下拓展生産氣體化工産品，生産程式最後幾乎沒有廢氣剩餘，”高文軍解釋稱。

　　高文軍認為，豐富的産品結構，有助於公司柔性調整生産計劃，根據市場情況，多産亞胺，多産甲醇還是多産尿素，還是多産其他化工産品。“這就是柔性生産的概念，也是公司能夠抵禦尿素甚至化肥行業低迷的重要原因。”

　　韓健認為，尿素企業面對低迷市場，可以考慮向資源地發展，或者與資源企業建立強強聯合，緩解成本壓力。根據上述11家尿素企業半年報，大部分企業均表示，為了應對低迷的尿素行情，接下來將豐富自身産品結構，互補經營。但部分企業，轉型尚未完成。蘭花科創就告訴記者，企業已經著手豐富産品結構，“但目前其他産品均未投産。”也有部分企業向記者表示，公司要生産什麼不是管理層單方面能決定的。

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　　行業動向

　　車用尿素市場未放量短期難成利潤增長點

　　尿素行業萎靡不振，車用尿素成為行業關注焦點。隨著柴油車國IV排放標準的實施後，車用尿素被寄予了“成為尿素行業下一個新利潤增長點”的重托。

　　車用尿素溶液是尿素濃度為31.8%~33.3%的水溶液。重型卡車、客車等柴油車要達到國四排放標準，在尾氣處理上就要選用適合的SCR(選擇性催化還原)技術，而這必須利用尿素溶液對尾氣中的氮氧化物進行處理。因此，車用尿素成了重型卡車及客車達到國四排放標準的必備産品。

　　目前，國內涉及車用尿素業務的企業有：四川美豐、建峰化工以及瀘天化。其中四川美豐車用尿素裝置已在去年開始投産。今年上半年生産車用尿素0.39萬噸，車用尿素毛利率高達31.4%，但目前主要客戶還在海外。

　　韓健告訴記者，如果國IV排放標準全國實施，車用尿素預計能有500萬噸以上的市場容量，有望成為繼醛膠後第二大下游需求。但就今年看來，車用尿素市場容量與去年相差不大，增長幅度非常有限。“目前國內車用尿素網路佈局並未完善，因此部分企業還是以出口為主。”

　　華魯恒升董秘高文軍告訴記者，公司目前還沒有進入車用尿素市場的打算，“因為整個車用尿素市場尚未打開，雖然車用尿素的生産對公司技術、成本等要求不高，但投産之前，企業先要建立下游客戶，方能投産。”

　　另外，蘭花科創、河池化工等尿素企業均表示，目前未有計劃進入車用尿素行業。張明告訴記者，車用尿素的生産工藝很簡單，就在目前農用尿素造粒塔後面加個裝置即可。多數廠家不做的原因在於市場容量比較小。“只有全國都強制汽車排放執行國IV標準之後，市場才會放量。”